Cổ tức còn lại là gì?
Cổ tức còn lại là chính sách cổ tức mà các công ty sử dụng khi tính toán cổ tức phải trả cho cổ đông. Các công ty sử dụng chính sách cổ tức còn lại chi quỹ vốn với thu nhập khả dụng trước khi trả cổ tức cho cổ đông. Điều này có nghĩa là số tiền cổ tức được trả cho các nhà đầu tư mỗi năm sẽ khác nhau.
Chìa khóa chính
- Chính sách cổ tức còn lại được các công ty áp dụng để ưu tiên chi tiêu vốn hơn so với chi trả cổ tức tức thời cho cổ đông. Các công ty duy trì chính sách cổ tức còn lại đầu tư vào cơ hội tăng trưởng từ lợi nhuận trước khi trả cổ tức cho cổ đông của họ. Quản lý áp dụng chính sách cổ tức còn lại để đầu tư vào phát triển công ty, như vậy như nâng cao năng lực sản xuất hoặc áp dụng các phương pháp mới để giảm chất thải, về mặt lý thuyết dẫn đến tăng trưởng dài hạn lớn hơn. Với việc giảm ngay lập tức các khoản chi trả cổ tức và biến động về số tiền theo thời gian, ban lãnh đạo có thể cần phải chứng minh các quyết định của mình cho các cổ đông. được thông qua dựa trên niềm tin rằng các nhà đầu tư không có sự ưu tiên cho dù lợi nhuận của họ ở dạng cổ tức tức thì hay lãi vốn dài hạn.
Cách thức cổ tức còn lại hoạt động
Chính sách cổ tức còn lại có nghĩa là các công ty sử dụng thu nhập để thanh toán chi phí vốn trước tiên, với cổ tức được trả với bất kỳ khoản thu nhập còn lại nào được tạo ra. Cấu trúc vốn của một công ty thường bao gồm cả nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu, trong đó chi tiêu vốn có thể được tài trợ bằng một khoản vay (nợ) hoặc bằng cách phát hành thêm cổ phiếu (vốn chủ sở hữu).
Thành công của chính sách cổ tức còn lại có thể được tính bằng cách chia thu nhập ròng cho tổng tài sản để tính lợi nhuận trên tài sản, đây là một số liệu giúp phân tích quyết định của ban quản lý.
Cân nhắc đặc biệt
Mặc dù các cổ đông có thể chấp nhận chiến lược sử dụng thu nhập của ban quản lý để chi trả cho chi tiêu vốn, cộng đồng đầu tư phân tích mức độ công ty sử dụng chi tiêu tài sản để tạo thêm thu nhập. Công thức lợi nhuận trên tài sản (ROA) là thu nhập ròng chia cho tổng tài sản và ROA là một công cụ phổ biến được sử dụng để đánh giá hiệu suất quản lý.
Nếu quyết định chi 100.000 đô la của nhà sản xuất quần áo là quyết định đúng đắn, công ty có thể tăng sản xuất hoặc vận hành máy móc với chi phí thấp hơn và cả hai yếu tố này đều có thể tăng lợi nhuận. Khi thu nhập ròng tăng, tỷ lệ ROA được cải thiện và các cổ đông có thể sẵn sàng chấp nhận chính sách cổ tức còn lại trong tương lai. Tuy nhiên, nếu công ty tạo ra thu nhập thấp hơn và tiếp tục tài trợ cho chi tiêu vốn ở cùng một tỷ lệ, cổ tức của cổ đông sẽ giảm.
Yêu cầu đối với cổ tức còn lại
Khi một doanh nghiệp tạo ra thu nhập, công ty có thể giữ lại thu nhập để sử dụng trong công ty hoặc trả thu nhập dưới dạng cổ tức cho các cổ đông. Thu nhập giữ lại được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động kinh doanh hiện tại hoặc để mua tài sản. Mọi công ty đều cần tài sản để hoạt động và những tài sản đó có thể cần được nâng cấp theo thời gian và cuối cùng được thay thế. Các nhà quản lý doanh nghiệp phải xem xét các tài sản cần thiết để vận hành doanh nghiệp và nhu cầu thưởng cho các cổ đông bằng cách trả cổ tức.
Đối với chính sách cổ tức còn lại để làm việc, nó giả định lý thuyết không liên quan đến cổ tức là đúng. Lý thuyết cho thấy rằng các nhà đầu tư thờ ơ với hình thức hoàn vốn nào họ nhận được từ một công ty, cho dù đó là cổ tức hay lãi vốn. Theo lý thuyết này, chính sách cổ tức còn lại không ảnh hưởng đến giá trị thị trường của công ty vì các nhà đầu tư coi trọng cổ tức và lãi vốn như nhau.
Việc tính toán cổ tức còn lại được thực hiện một cách thụ động. Các công ty sử dụng thu nhập giữ lại để tài trợ cho chi tiêu vốn có xu hướng sử dụng chính sách còn lại. Cổ tức cho các nhà đầu tư thường không nhất quán và không thể đoán trước.
Ví dụ về cổ tức còn lại
Ví dụ, một nhà sản xuất quần áo duy trì một danh sách các chi phí vốn được yêu cầu trong những năm tới. Trong tháng hiện tại, hãng cần 100.000 đô la để nâng cấp máy móc và mua một thiết bị mới. Công ty tạo ra 140.000 đô la thu nhập trong tháng và chi 100.000 đô la cho chi tiêu vốn. Thu nhập còn lại của 40.000 đô la được trả dưới dạng cổ tức còn lại cho các cổ đông, ít hơn 20.000 đô la so với được trả trong mỗi ba tháng qua. Các cổ đông có thể thất vọng khi ban lãnh đạo chọn cách hạ thấp chi trả cổ tức và quản lý cấp cao phải giải thích lý do căn bản đằng sau chi tiêu vốn để biện minh cho việc thanh toán thấp hơn.
