Lợi nhuận không rủi ro là gì?
Lợi nhuận phi rủi ro là lợi nhuận lý thuyết được quy cho một khoản đầu tư mang lại lợi nhuận đảm bảo với rủi ro bằng không. Lãi suất phi rủi ro thể hiện sự quan tâm đến tiền của nhà đầu tư sẽ được kỳ vọng từ khoản đầu tư hoàn toàn không có rủi ro trong một khoảng thời gian xác định.
Giải thích về rủi ro miễn phí
Lợi tức của chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ được coi là một ví dụ điển hình về lợi nhuận phi rủi ro. Kho bạc Hoa Kỳ được coi là có rủi ro tối thiểu vì chính phủ không thể vỡ nợ. Nếu dòng tiền thấp, chính phủ có thể chỉ cần in thêm tiền để trang trải các khoản thanh toán lãi và nghĩa vụ trả nợ gốc. Do đó, các nhà đầu tư thường sử dụng lãi suất trên tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ (T-bill) ba tháng như một ủy quyền cho lãi suất phi rủi ro ngắn hạn vì chứng khoán do chính phủ phát hành ngắn hạn có rủi ro vỡ nợ gần như bằng không, vì họ được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của chính phủ Hoa Kỳ.
Lợi nhuận phi rủi ro là tỷ lệ mà lợi nhuận khác được đo. Các nhà đầu tư mua chứng khoán với một số biện pháp rủi ro cao hơn Kho bạc Hoa Kỳ sẽ đòi hỏi mức lợi nhuận cao hơn lợi nhuận không rủi ro. Sự khác biệt giữa lợi nhuận kiếm được và lợi nhuận không rủi ro đại diện cho phần bù rủi ro về bảo mật. Nói cách khác, lợi tức của một tài sản phi rủi ro được thêm vào phí bảo hiểm rủi ro để đo lường tổng lợi nhuận dự kiến của một khoản đầu tư.
Làm thế nào để tính toán
Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), một trong những mô hình nền tảng trong tài chính, được sử dụng để tính lợi nhuận kỳ vọng của một tài sản có thể đầu tư bằng cách đánh giá lợi tức của chứng khoán với tổng lợi nhuận không rủi ro và phí bảo hiểm rủi ro, được dựa trên bản beta của bảo mật. Công thức CAPM được hiển thị như sau:
R a = Rf +
Trong đó R a = trả về bảo mật
B a = beta bảo mật
Rf = lãi suất phi rủi ro
Phần bù rủi ro tự nó có được bằng cách trừ đi lợi nhuận không rủi ro từ lợi nhuận thị trường, như được thấy trong công thức CAPM là R m - Rf. Phần bù rủi ro thị trường là phần lợi nhuận vượt quá dự kiến sẽ bù đắp cho nhà đầu tư về mức độ biến động bổ sung của lợi nhuận mà họ sẽ trải qua và trên mức lãi suất phi rủi ro.
Khái niệm lợi nhuận không rủi ro cũng là một thành phần cơ bản của mô hình định giá tùy chọn Black-Scholes và Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT) vì về cơ bản nó đặt chuẩn mực lên trên những tài sản nào có rủi ro nên thực hiện.
Về lý thuyết, lãi suất phi rủi ro là mức lãi tối thiểu mà nhà đầu tư nên mong đợi cho bất kỳ khoản đầu tư nào, vì bất kỳ khoản rủi ro nào sẽ không được chấp nhận trừ khi tỷ lệ hoàn vốn dự kiến lớn hơn lãi suất phi rủi ro. Tuy nhiên, trên thực tế, lãi suất phi rủi ro không tồn tại về mặt kỹ thuật; ngay cả những khoản đầu tư an toàn nhất cũng mang một rủi ro rất nhỏ.
