Lý thuyết lãi suất ngắn là gì?
Lý thuyết lãi suất ngắn nói rằng mức lãi suất ngắn cao là một chỉ số tăng. Do đó, những người theo lý thuyết này sẽ tìm cách mua các cổ phiếu bị thiếu hụt nhiều và lợi nhuận từ sự tăng giá dự kiến của họ.
Cách tiếp cận này đi ngược lại với quan điểm phổ biến của hầu hết các nhà đầu tư, những người coi bán khống là một dấu hiệu cho thấy cổ phiếu bị rút ngắn có khả năng giảm. Do đó, lý thuyết lãi suất ngắn có thể được xem như một cách tiếp cận trái ngược với đầu tư.
Chìa khóa chính
- Lý thuyết lãi suất ngắn là quan điểm cho rằng các cổ phiếu bị rút ngắn rất nhiều khả năng sẽ tăng trong tương lai. Đây là một cách tiếp cận trái ngược vì hầu hết các nhà đầu tư xem lãi ngắn là một chỉ báo giảm. Nền tảng của lý thuyết lãi suất ngắn là thực tế là người bán ngắn đôi khi buộc phải mua mạnh cổ phiếu để trang trải vị trí của họ.
Hiểu lý thuyết lãi suất ngắn
Lý thuyết lãi suất ngắn dựa trên cơ chế bán khống. Khi các nhà đầu tư rút ngắn một cổ phiếu, họ có hiệu quả vay cổ phiếu đó từ một nhà môi giới và sau đó bán ngay để lấy tiền mặt. Cuối cùng, khi nhà môi giới yêu cầu được hoàn trả, nhà đầu tư phải làm như vậy bằng cách mua cổ phiếu trên thị trường mở và trả lại số cổ phiếu đó cho nhà môi giới.
Người bán ngắn kiếm tiền nếu giá cổ phiếu họ rút ngắn giảm sau khi họ bán cổ phiếu của mình. Trong kịch bản đó, người bán ngắn có thể mua lại cổ phiếu với giá thấp hơn và trả lại cho nhà môi giới, bỏ túi phần chênh lệch như lợi nhuận.
Nhưng điều gì xảy ra nếu cổ phiếu tăng giá sau lần bán đầu tiên? Nếu điều đó xảy ra, nhà đầu tư cần mua lại với giá cao hơn, dẫn đến thua lỗ. Nếu nhiều người đã rút ngắn một cổ phiếu và họ thấy rằng giá của nó đang dần tăng lên, họ có thể hoảng loạn và cố gắng mua cổ phiếu để hạn chế rủi ro rằng giá của nó sẽ còn tăng cao hơn nữa. Tình trạng mua hoảng loạn này được gọi là một vắt ngắn.
Lý thuyết lãi suất ngắn tìm cách thu lợi từ tình trạng khó khăn của những người bán ngắn này. Những người theo lý thuyết lãi suất ngắn tin rằng các cổ phiếu bị thiếu hụt nhiều có khả năng tăng vì người bán ngắn có thể bị buộc phải mua cổ phiếu với khối lượng lớn trong một thời gian ngắn. Loại mua này được gọi là bao gồm ngắn.
Một cách tiếp cận khác sử dụng lãi suất ngắn để xác định cổ phiếu có tiềm năng tăng giá cổ phiếu là tỷ lệ lãi suất ngắn (SIR). SIR là tỷ lệ cổ phiếu được bán ngắn so với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (ADTV). Ví dụ: nếu XYZ có một triệu cổ phiếu được bán ngắn và ADTV là 500.000, thì SIR của nó là hai. Điều này có nghĩa là về mặt lý thuyết sẽ mất ít nhất hai ngày giao dịch đầy đủ cho những người bán ngắn trong XYZ để đảm bảo các vị trí ngắn của họ.
Các nhà đầu tư có thể sử dụng SIR để nhanh chóng cho biết mức độ thiếu hụt của một công ty. Đối với những người theo lý thuyết lãi suất ngắn, SIR có thể được sử dụng để xác định công ty nào cung cấp mức tăng giá tiềm năng nhất.
Ví dụ thực tế về lý thuyết lãi suất ngắn
Nếu cổ phiếu A có 50 triệu cổ phiếu đang lưu hành và 2, 5 triệu cổ phiếu đã bị bán khống, thì lãi suất ngắn hạn là 5%. Nếu cổ phiếu B có 40 triệu cổ phiếu đang lưu hành, trong đó 10 triệu cổ phiếu đã bị bán khống, thì lãi ngắn của nó là 25%.
Theo lý thuyết lãi suất ngắn, Cổ phiếu B có xác suất tăng giá cao hơn Cổ phiếu A, giả sử các cổ phiếu này giống hệt nhau. Điều này là do Stock B có nhiều khả năng là mục tiêu của sự bao phủ ngắn gây ra bởi một cú siết ngắn.
