Kéo sợi là gì?
Thuật ngữ quay vòng đề cập đến hành động chào bán cổ phiếu khách hàng ưu tiên trong đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) bởi một công ty môi giới hoặc bảo lãnh phát hành để giữ hoặc có được doanh nghiệp của họ. Về mặt lý thuyết, lợi ích của bảo lãnh phát hành hoặc công ty môi giới, cũng như khách hàng ưa thích mà cổ phiếu được chào bán. Việc thực hành kéo sợi, còn được gọi là quay IPO, là bất hợp pháp và phi đạo đức. Hành động quay vòng không liên quan gì đến việc quay vòng ra khi một công ty phá vỡ một trong các phân khúc hoặc bộ phận của mình thành một thực thể riêng biệt.
Chìa khóa chính
- Spin là hành động chào bán cổ phiếu khách hàng ưu tiên trong đợt chào bán công khai ban đầu của một công ty môi giới hoặc bảo lãnh phát hành để giữ hoặc có được doanh nghiệp của họ. Các nhà môi giới đầu tư có thể đảm bảo một loại thỏa thuận quid pro quo pro cơ hội kiếm lợi nhuận và giữ cho doanh nghiệp thuận lợi, trong khi khách hàng có thể kiếm tiền bằng cách đầu tư vào cổ phiếu IPO nóng. Việc tài trợ là bất hợp pháp và phi đạo đức, và có thể dẫn đến tiền phạt nặng cho các cá nhân và / hoặc công ty.
Hiểu về kéo sợi
Kéo sợi là một phương tiện sinh lợi để lôi kéo hoạt động kinh doanh của các công ty lớn. Bằng cách thay đổi quyết định của các giám đốc điều hành hàng đầu, các nhà môi giới đầu tư có thể đảm bảo một kiểu sắp xếp quid pro quo pro. Các công ty hoặc bảo lãnh phát hành cung cấp cho khách hàng các cổ phần được định giá thấp của một IPO, thông thường là những vấn đề phổ biến trong các vấn đề phổ biến để có được doanh nghiệp mới. Bằng cách này, công ty cung cấp cổ phiếu nuôi dưỡng lòng trung thành và / hoặc cơ sở khách hàng rộng hơn. Trong khi đó, khách hàng ưa thích được hưởng các lợi ích như tăng vốn chủ sở hữu khi đầu tư vào một công ty đại chúng mới năng động.
Vì lợi nhuận của IPO thường chủ yếu xảy ra trong ngày đầu tiên giao dịch, nên nhu cầu rất cao đối với các cổ phiếu IPO nóng có thể dễ dàng được chuyển vào ngày đầu tiên giao dịch để kiếm lợi nhuận lớn cho nhà môi giới bảo lãnh phát hành. IPO tạo ra lợi nhuận ngay lập tức cho các nhà bảo lãnh phát hành, đặc biệt là trong thời kỳ bùng nổ dotcom vào cuối những năm 1990. Một số nhà bảo lãnh đã nhân cơ hội phân bổ cổ phần cho bạn bè của họ trong doanh nghiệp với hy vọng thu hút được hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư trong tương lai từ họ.
Việc thực hành bây giờ đã được cai trị bất hợp pháp vì nó đã bị đánh giá là trộm cắp bởi thiên vị, và cũng được coi là hối lộ. Các tác hại xã hội hiện đang bị đặt ra ngoài vòng pháp luật đòi hỏi phải cung cấp sai giá trị tiền tệ của các khoản chiết khấu cho các nhà đầu tư ưa thích được lựa chọn bởi các công ty chứng khoán. Công ty khởi nghiệp bán IPO có thể có được mức giá cao hơn bằng cách bán trực tiếp cho các nhà đầu tư thông thường nếu công ty chứng khoán không bán chúng cho các nhà đầu tư được chọn với giá chiết khấu. Các cá nhân hoặc công ty bị phát hiện vi phạm có thể bị phạt nặng.
Kéo sợi là cả bất hợp pháp và phi đạo đức.
Cân nhắc đặc biệt
Theo một nghiên cứu năm 2009 của các giáo sư Xiaoding Liu và Jay R. Ritter của Đại học Florida, quay thực sự hoàn thành mục tiêu của nó. Liu và Ritter nhận thấy rằng IPO quay vòng có lợi nhuận ngày đầu tiên lớn hơn 23% so với IPO tương tự. Lợi nhuận trung bình trong ngày đầu tiên nhận được từ phân bổ IPO nóng của các giám đốc điều hành được tìm thấy là 1, 3 triệu đô la. Tỷ lệ của những con số này chỉ ra rằng chỉ 8% số tiền gia tăng còn lại trên bàn chảy trở lại cho các giám đốc điều hành được quay vòng.
Ngoài ra, các công ty được cung cấp IPO chuyển đổi bảo lãnh phát hành chỉ 6% thời gian, so với 31% thời gian cho các công ty không được cung cấp IPO. Tuy nhiên, các tác giả của nghiên cứu cũng lưu ý rằng "kể từ năm 2001, việc quay vòng các giám đốc điều hành của công ty hầu như đã chấm dứt ở Mỹ Điều này là do cả một cuộc đàn áp quy định và sự khan hiếm các IPO nóng để phân bổ."
Ví dụ về kéo sợi
Goldman Sachs và Meg Whitman, cựu CEO của eBay đã bị lôi kéo vào một cuộc xung đột về vụ bê bối lợi ích được coi là quay cuồng từ đầu những năm 2000. Khi còn là CEO, Whitman được bổ nhiệm làm thành viên hội đồng quản trị của Goldman Sachs vào năm 2001. Cuộc hẹn của cô được cho là đã cho phép cô truy cập thông tin về IPO của các cổ phiếu nóng, và cô được nêu tên trong một cuộc điều tra của quốc hội về việc quay vòng. Trong quá trình thăm dò, người ta đã cáo buộc rằng Goldman Sachs và các công ty khác đã sử dụng chiến thuật để giao dịch IPO cổ phiếu nóng cho các doanh nghiệp đầu tư khác. Whitman đã từ chức khỏi hội đồng quản trị, và cuối cùng đã giải quyết một vụ kiện liên quan đến số tiền cô kiếm được từ các giao dịch mua IPO.
