Cho đến nay trong năm 2018, chứng khoán Mỹ đã mang lại lợi nhuận vượt xa các thị trường hàng đầu ở nước ngoài và khoảng cách hiệu suất đã mở rộng trong quý thứ ba. Trong quá trình này, việc định giá cổ phiếu Mỹ đã trở nên phong phú hơn nhiều so với các chỉ số chính ở nước ngoài, giao dịch với mức phí bảo hiểm cao nhất kể từ năm 2009, theo nghiên cứu của Bank of America Merrill Lynch (BofAML), được trích dẫn bởi The Wall Street Journal. Jack Ablin, giám đốc đầu tư (CIO) của Cresset Wealth Advisor, nói với Tạp chí: Thật khó để tưởng tượng rằng sự khác biệt trong định giá là bền vững. Những điều tốt đẹp đang diễn ra ở thế giới mới nổi, nhưng các nhà đầu tư toàn cầu đang thu hút vào Mỹ vào lúc này."
Chứng khoán Mỹ có thể quá giàu. Họ giao dịch với mức phí bảo hiểm 12% cho chỉ số MSCI của 46 thị trường phát triển và đang phát triển, theo BofAML.
Sự liên quan cho các nhà đầu tư
Vài tháng trước, chứng khoán Mỹ dường như đặt cược an toàn nhất cho các nhà đầu tư cổ phiếu. Tăng trưởng kinh tế dường như suy yếu ở khu vực đồng euro và đồng đô la tăng đang khiến các thị trường mới nổi khác nhau trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư, theo WSJ. Kể từ đó, đồng đô la đã suy yếu và xung đột thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã gia tăng. So sánh hiệu suất hàng năm (YTD) cho các chỉ số chứng khoán lớn trên toàn thế giới nằm trong bảng dưới đây.
| Mục lục | Khu vực | Đạt được |
| Chỉ số S & P 500 (SPX) | chúng ta | 9, 4% |
| Stoxx 600 | Châu Âu | (1, 4%) |
| Thượng Hải tổng hợp | Trung Quốc | (14, 7%) |
| Chỉ số chứng khoán Nikkei 225 | Nhật Bản | 5, 9% |
Julian Emanuel, chiến lược gia trưởng và đầu tư phái sinh tại thương mại, ngân hàng đầu tư và công ty nghiên cứu BTIG, nói với WSJ: "Nếu bạn nhìn vào định giá, hiệu suất tuyệt đối… tất cả đều rất căng thẳng. Chúng tôi rất thông cảm với ý tưởng rằng sẽ có là nơi hội tụ giữa Hoa Kỳ và phần còn lại của thế giới. " Lặp lại tháng 9 của Khảo sát quản lý quỹ toàn cầu BofAML hàng tháng cho thấy sự hội tụ như vậy có khả năng được thúc đẩy bằng cách giảm tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ, thay vì tăng trưởng ở nơi khác. Đây là ý kiến của 50% số người được hỏi, những người bao gồm nhiều nhà quản lý đầu tư có ảnh hưởng nhất trên toàn thế giới.
Nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Robert Shiller của Đại học Yale, nhà phát triển phương pháp định giá thị trường chứng khoán CAPE, đã cảnh báo cả năm rằng định giá cổ phiếu của Mỹ rất cao so với các chỉ tiêu lịch sử, và thậm chí vượt quá mức đạt được trước khi xảy ra sự cố thị trường chứng khoán năm 1929. Trong khi anh ta không dự đoán về một sự sụp đổ thị trường sắp xảy ra, anh ta tự tin rằng chứng khoán Mỹ sẽ mang lại lợi nhuận thấp trong một số năm tới. Mặt khác, các nhà phê bình của Shiller, như Rob Arnott của Research Associates, đưa ra lý do tại sao CAPE nên có xu hướng tăng trưởng thế tục, chẳng hạn như sự trưởng thành của nền kinh tế Mỹ và các tiêu chuẩn báo cáo tài chính nghiêm ngặt hơn. (Để biết thêm, xem thêm: Thị trường chứng khoán sắp trở nên xấu xí cho các nhà đầu tư .)
Jim Paulsen, chiến lược gia đầu tư chính của Tập đoàn Leutkeep, nhận thấy rằng các cổ phiếu phòng thủ đã dẫn đầu thị trường chứng khoán Mỹ gần đây, và phân tích về lịch sử của ông cho thấy đây là một chỉ số rất giảm. Morgan Stanley nhận thấy rằng, cho đến nay, năm 2018 là năm tồi tệ nhất kể từ năm 2008 trên nhiều loại tài sản, ngoại trừ đáng chú ý là chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, họ tin rằng lãi suất tăng sẽ làm cho vấn đề tồi tệ hơn. (Để biết thêm, hãy xem thêm: Tại sao thị trường chứng khoán 'Out of Whack' Tín hiệu lãnh đạo tiếp theo sụp đổ .)
Nhìn về phía trước
Chìa khóa cho sự bền vững của định giá cổ phiếu cao của Hoa Kỳ là tăng trưởng kinh tế Mỹ. Miễn là nó có thể tiếp tục mở rộng với tốc độ 4% hiện tại, điều đó có thể khiến thu nhập của công ty tăng ở mức đáp ứng kỳ vọng của nhà đầu tư, hỗ trợ cho việc định giá. Mặt khác, nếu các nhà quan sát bi quan như Oppenheimer là chính xác, và nền kinh tế Mỹ đang đạt đỉnh, lịch sử chỉ ra rằng một thị trường gấu chắc chắn sẽ đi theo. (Để biết thêm, xem thêm: Nền kinh tế đang nhấp nháy các dấu hiệu cảnh báo cho các nhà đầu tư .)
Lãi suất là một yếu tố lớn khác. Khi lãi suất tăng, định giá cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm, vì thu nhập dự kiến trong tương lai sẽ được chiết khấu ở mức cao hơn, mang lại cho chúng giá trị hiện tại thấp hơn. Ngoài ra, ngay cả khi định giá cao có thể được duy trì và giá cổ phiếu sẽ ổn định hoặc tiếp tục theo một quỹ đạo đi lên, nên có những dự đoán và điều chỉnh lớn trên đường đi.
Cuối cùng, cần lưu ý rằng ngay cả các công ty tài chính hàng đầu cũng không nói với một giọng nói nhất quán. Chỉ là một trong một số ví dụ gần đây, trong khi một số nhà phân tích tại Oppenheimer nhìn thấy một cuộc suy thoái phía trước, những người khác nhìn thấy một chỉ số tăng giá trong giá hàng hóa tăng vọt. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao giá hàng hóa biểu thị mức cao S & P 500 mới .)
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Chiến lược giao dịch và giáo dục chứng khoán
Tại sao sự cố thị trường chứng khoán năm 1929 có thể xảy ra vào năm 2018
Kinh tế học
Lịch sử thị trường gấu
Đầu tư thiết yếu
10 quy tắc vượt thời gian cho nhà đầu tư
Phân tích cơ bản
7 lý do cổ phiếu có thể được định giá quá cao
Cổ phiếu hàng đầu
7 cổ phiếu phòng thủ đang nghiền nát thị trường
Hồ sơ công ty
Sự sụp đổ của anh em nhà Lehman: Một trường hợp nghiên cứu
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
SSE Composite SSE Composite là một hỗn hợp thị trường được tạo thành từ tất cả các cổ phiếu A và cổ phiếu B giao dịch trên thị trường chứng khoán Thượng Hải. thêm Hội đồng (CB): Dữ liệu kinh tế cần thiết và được sử dụng rộng rãi Hội đồng hội nghị (CB) là một tổ chức nghiên cứu phi lợi nhuận nhằm phân phối thông tin kinh tế quan trọng cho các thành viên kinh doanh ngang hàng. Thêm Đại suy thoái là gì? Cuộc đại khủng hoảng là một cuộc suy thoái kinh tế tàn khốc và kéo dài có một số yếu tố góp phần. Cuộc suy thoái bắt đầu từ ngày 29 tháng 10 năm 1929, sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và sẽ không giảm cho đến khi Thế chiến II kết thúc. thêm Chỉ số hài lòng của khách hàng Mỹ (ACSI) Định nghĩa Chỉ số hài lòng của khách hàng Mỹ (ACSI) cung cấp thông tin về mức độ hài lòng của người tiêu dùng Mỹ đối với các sản phẩm và dịch vụ dành cho họ. Định nghĩa lạm phát nhiều hơn Lạm phát là tốc độ mà mức giá chung của hàng hóa và dịch vụ đang tăng lên và do đó, sức mua của tiền tệ đang giảm. thêm định nghĩa thị trường gấu Thị trường gấu là một thị trường mà giá chứng khoán giảm và sự bi quan lan rộng khiến tâm lý tiêu cực tự duy trì. hơn