Tiếp quản là gì?
Việc tiếp quản xảy ra khi một công ty thực hiện đấu thầu để nắm quyền kiểm soát hoặc mua lại công ty khác, thường bằng cách mua phần lớn cổ phần của công ty mục tiêu. Trong quá trình tiếp quản, công ty thực hiện đấu thầu là người thâu tóm trong khi công ty mà họ muốn kiểm soát được gọi là mục tiêu.
Tiếp quản thường được khởi xướng bởi một công ty lớn hơn cho một công ty nhỏ hơn. Chúng có thể là tự nguyện, có nghĩa là chúng là kết quả của một quyết định chung giữa hai công ty. Trong các trường hợp khác, họ có thể không được chào đón, trong trường hợp đó, công ty lớn hơn đi sau mục tiêu mà không có kiến thức.
Việc tiếp quản, hợp nhất hai công ty thành một, có thể mang lại lợi thế và cải tiến hoạt động lớn cho hiệu suất và cho các cổ đông.
Hiểu về tiếp quản
Tiếp quản là khá phổ biến trong thế giới kinh doanh. Chúng tương tự như sáp nhập ở chỗ cả hai quá trình kết hợp hai công ty thành một. Trường hợp khác nhau là việc sáp nhập liên quan đến hai công ty bằng nhau trong khi việc tiếp quản thường liên quan đến sự bất bình đẳng, một công ty lớn hơn nhắm đến một công ty nhỏ hơn.
Có nhiều lý do tại sao các công ty có thể bắt đầu tiếp quản. Một công ty mua lại có thể theo đuổi một cơ hội tiếp quản, nơi mà nó tin rằng mục tiêu có giá tốt. Bằng cách mua mục tiêu, người thâu tóm có thể cảm thấy có giá trị lâu dài.
Một số công ty có thể lựa chọn tiếp quản chiến lược. Điều này cho phép người thâu tóm bước vào một thị trường mới mà không phải mất thêm thời gian, tiền bạc hay rủi ro. Người thâu tóm cũng có thể loại bỏ sự cạnh tranh bằng cách thông qua việc tiếp quản chiến lược.
Nếu việc tiếp quản được thực hiện, công ty mua lại phải chịu trách nhiệm cho tất cả các hoạt động, nắm giữ và nợ của công ty mục tiêu.
Đảm nhận
Các loại tiếp quản
Tiếp quản có thể có nhiều hình thức khác nhau. Sự tiếp quản thân thiện hoặc thân thiện, chẳng hạn như mua lại, thường diễn ra suôn sẻ vì cả hai công ty đều coi đó là một tình huống tích cực. Trong những trường hợp này, quản lý của công ty mục tiêu phê duyệt giao dịch.
Một sự tiếp quản không mong muốn hoặc thù địch có thể khá tích cực vì một bên không phải là người tham gia sẵn sàng. Công ty thâu tóm có thể sử dụng các chiến thuật bất lợi như đột kích vào buổi bình minh, nơi họ mua cổ phần đáng kể trong công ty mục tiêu ngay khi thị trường mở cửa, khiến mục tiêu mất kiểm soát trước khi nhận ra điều gì đang xảy ra.
Ban giám đốc và ban giám đốc của công ty mục tiêu có thể chống lại mạnh mẽ các nỗ lực tiếp quản bằng cách thực hiện các chiến thuật như thuốc độc, cho phép các cổ đông của mục tiêu mua thêm cổ phiếu với giá chiết khấu để làm giảm tỷ lệ nắm giữ của người mua và khiến việc mua lại trở nên đắt đỏ hơn.
Một sự tiếp quản ngược lại xảy ra khi một công ty tư nhân tiếp quản một công ty công cộng. Công ty mua lại phải có đủ vốn để tài trợ cho việc tiếp quản. Việc tiếp quản ngược lại xảy ra để công ty tư nhân ra công chúng mà không phải chịu rủi ro hoặc chi phí gia tăng khi trải qua đợt chào bán công khai ban đầu (IPO).
Công ty mua lại có thể đưa ra một đề nghị đấu thầu hoặc đấu thầu công khai, một đề nghị mở để mua cổ phần từ mỗi cổ đông của mục tiêu với một mức giá nhất định tại một thời điểm nhất định.
Lý do tiếp quản
Việc tiếp quản gần như giống như một vụ mua lại, ngoại trừ thuật ngữ tiếp quản có ý nghĩa tiêu cực, cho thấy mục tiêu không muốn được mua. Một công ty có thể đóng vai trò là người trả giá bằng cách tìm cách tăng thị phần hoặc đạt được quy mô kinh tế giúp công ty giảm chi phí và từ đó tăng lợi nhuận. Các công ty thực hiện các mục tiêu tiếp quản hấp dẫn bao gồm:
- Những công ty có một vị trí độc nhất trong một sản phẩm hoặc dịch vụ cụ thể Các công ty nhỏ với các sản phẩm hoặc dịch vụ khả thi nhưng không đủ tài chính Các công ty tương tự gần nhau về mặt địa lý, nơi các lực lượng kết hợp có thể cải thiện hiệu quả. Các công ty khả thi khác trả quá nhiều cho khoản nợ có thể được tái cấp vốn với chi phí thấp hơn công ty có tín dụng tốt hơn đã tiếp quản
Tiếp quản tài trợ
Tiếp quản tài chính có thể đến dưới nhiều hình thức khác nhau. Khi mục tiêu là một công ty giao dịch công khai, công ty mua lại đưa ra lời đề nghị cho tất cả các cổ phiếu đang lưu hành của mục tiêu. Thay vì phát hành thanh toán bằng tiền mặt, nhà thầu phát hành cổ phiếu mới của chính mình cho các cổ đông của công ty mục tiêu.
Tất cả các giao dịch tiền mặt là một đề nghị liên quan đến một số tiền nhất định của công ty đấu thầu cho mỗi cổ phần của công ty mục tiêu.
Tùy chọn khác là tài trợ cho việc tiếp quản từ dự trữ tiền mặt hiện có của nó, mặc dù đây là một nguồn vốn rất bất thường và hiếm. Nợ thường xuyên được sử dụng như một nguồn để tài trợ cho việc tiếp quản. Khi một công ty sử dụng nợ, nó được gọi là mua lại có đòn bẩy. Khoản nợ được chuyển lên bảng cân đối kế toán của công ty mục tiêu.
Ví dụ về việc tiếp quản
ConAgra ban đầu đã cố gắng bán thân thiện để mua Ralcorp vào năm 2011. Khi những tiến bộ ban đầu bị từ chối, ConAgra có ý định tiếp quản một sự tiếp quản thù địch. Ralcorp đã phản ứng bằng cách sử dụng chiến lược thuốc độc. ConAgra đã trả lời bằng cách cung cấp 94 đô la mỗi cổ phiếu, cao hơn đáng kể so với 65 đô la cho mỗi cổ phiếu mà Ralcorp đang giao dịch khi nỗ lực tiếp quản bắt đầu. Ralcorp đã từ chối nỗ lực này, mặc dù cả hai công ty đã quay trở lại bàn thương lượng vào năm sau.
Chìa khóa chính
- Việc tiếp quản xảy ra khi một công ty mua lại đưa ra một nỗ lực để nắm quyền kiểm soát hoặc mua lại một công ty mục tiêu, thường bằng cách mua phần lớn cổ phần trong mục tiêu. Công ty này thường được khởi xướng bởi một công ty lớn hơn cho một công ty nhỏ hơn. Tiếp quản có thể được chào đón và thân thiện, hoặc không mong muốn và thù địch. Các công ty có thể bắt đầu tiếp quản bởi vì họ có thể tìm thấy giá trị trong một công ty mục tiêu hoặc họ có thể muốn loại bỏ sự cạnh tranh.
Thỏa thuận cuối cùng đã được thực hiện như một phần của việc tiếp quản thân thiện với giá mỗi cổ phiếu là 90 đô la. Đến thời điểm này, Ralcorp đã hoàn thành phần phụ của bộ phận ngũ cốc Post, dẫn đến mức giá mà ConAgra đưa ra cao hơn đáng kể so với lời đề nghị năm trước.
