Cơ sở cho vay chứng khoán có kỳ hạn (TSLF) là gì
Cơ sở cho vay chứng khoán có kỳ hạn (TSLF) có nguồn gốc là một cơ sở cho vay hàng tuần thông qua Ngân hàng Dự trữ Liên bang cho phép các đại lý chính vay chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ trong thời hạn 28 ngày bằng cách cầm cố tài sản thế chấp đủ điều kiện.
Các chứng khoán đủ điều kiện theo TSLF bao gồm các chứng khoán được thế chấp được xếp hạng từ AAA đến Aaa không được xem xét để hạ cấp và tất cả các chứng khoán có sẵn cho các thỏa thuận mua lại của ba bên.
BREAKING Cơ sở cho vay chứng khoán có kỳ hạn (TSLF)
Cơ sở cho vay chứng khoán có kỳ hạn (TSLF) được vận hành bởi bàn giao dịch thị trường mở của Cục Dự trữ Liên bang. TSLF đã tổ chức đấu giá hàng tuần, trong đó các đại lý đã gửi giá thầu cạnh tranh cho rổ chứng khoán Kho bạc với số tiền tăng thêm 10 triệu đô la. Theo quyết định của Cục Dự trữ Liên bang, các đại lý chính được phép vay tới 20% số tiền được công bố.
Để đổi lấy tài sản thế chấp, các đại lý chính đã nhận được một giỏ tài sản thế chấp chung của Kho bạc, bao gồm tín phiếu Kho bạc, ghi chú, trái phiếu và chứng khoán có chỉ số lạm phát từ tài khoản thị trường mở của hệ thống Cục Dự trữ Liên bang. TSLF mở cửa năm 2008 và đóng cửa năm 2010.
Lịch sử của cơ sở cho vay chứng khoán có kỳ hạn
Được tạo ra vào ngày 11 tháng 3 năm 2008, TSLF được dự định để giảm bớt thị trường tín dụng cho chứng khoán Kho bạc mà không ảnh hưởng đến tiền tệ hoặc thao túng giá bảo mật. Cục Dự trữ Liên bang ban đầu đã cam kết 200 tỷ đô la cho cơ sở này trong nỗ lực giảm áp lực thanh khoản trên thị trường tín dụng, đặc biệt là thị trường chứng khoán được thế chấp.
Bằng cách tạo ra cơ sở này, các đại lý chính bao gồm Fannie Mae, Freddie Mac và các ngân hàng lớn có thể truy cập vào chứng khoán Kho bạc có tính thanh khoản cao và an toàn để đổi lấy chứng khoán đủ điều kiện kém thanh khoản và kém an toàn hơn. Việc trao đổi này đã giúp tăng tính thanh khoản trên thị trường tín dụng cho các chứng khoán này.
Cơ sở này là một phương thức cho vay trái phiếu thay thế cho Cơ sở đấu giá kỳ hạn (TAF), một chương trình đổi lấy tiền mặt để bơm tiền trực tiếp vào thị trường. Bơm tiền trực tiếp có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ quỹ liên bang và có tác động tiêu cực đến giá trị của đồng đô la.
TSLF cũng là một giải pháp thay thế cho việc mua trực tiếp các khoản đầu tư thế chấp, đi ngược lại mục đích của Cục Dự trữ Liên bang nhằm tránh ảnh hưởng trực tiếp đến giá an ninh.
Tác dụng của TSLF
Các nhà nghiên cứu tài chính đã phát hiện ra mối tương quan mạnh mẽ giữa việc sử dụng TSLF hoặc mua tiền từ các chương trình cứu trợ khác, bao gồm Chương trình cứu trợ tài sản gặp rắc rối, hoặc Tpeg, trong năm 2008 và 2009. Sự khác biệt này cho thấy tín dụng được cấp cho các đại lý này bởi Cơ sở cho vay chứng khoán có kỳ hạn (TSLF) đã ngăn các đại lý cần các gói cứu trợ khác. Các nhà nghiên cứu phát hiện ra rằng các đại lý có nhiều CEO được trả lương cao có nhiều khả năng vay trong chu kỳ đấu giá TSLF tiếp theo hơn so với các đại lý có CEO được trả lương thấp hơn. TSLF đã đóng cửa vào ngày 1 tháng 2 năm 2010.
