Lạm phát kho bạc

Chứng khoán bảo vệ lạm phát Kho bạc - TIPS là gì?

Bảo mật lạm phát kho bạc (TIPS) là một trái phiếu kho bạc được lập chỉ mục cho lạm phát để bảo vệ các nhà đầu tư khỏi những tác động tiêu cực của việc tăng giá. Giá trị chính của TIPS tăng khi lạm phát tăng. Lạm phát là tốc độ tăng giá trong toàn bộ nền kinh tế Mỹ được đo bằng Chỉ số giá tiêu dùng hoặc CPI.

Chứng khoán bảo vệ lạm phát kho bạc (TIPS)

Cách thức hoạt động của TIPS

TIPS được ban hành với kỳ hạn năm, 10 và 30 năm và được coi là một khoản đầu tư rủi ro thấp vì chính phủ Hoa Kỳ ủng hộ họ. Tuy nhiên, tính năng chính của TIPS là điều chỉnh lạm phát. Khi lạm phát tăng, được đo bằng CPI, mệnh giá hoặc mệnh giá của trái phiếu cũng tăng.

TIPS trả lãi mỗi sáu tháng dựa trên tỷ lệ cố định được xác định tại phiên đấu giá trái phiếu. Tuy nhiên, số tiền thanh toán lãi có thể thay đổi do lãi suất được áp dụng cho tiền gốc hoặc giá trị điều chỉnh của trái phiếu. Nếu số tiền gốc được điều chỉnh cao hơn theo thời gian do giá tăng, lãi suất sẽ được nhân với số tiền gốc tăng. Do đó, các nhà đầu tư nhận được lãi suất cao hơn hoặc thanh toán phiếu giảm giá khi lạm phát tăng. Ngược lại, các nhà đầu tư sẽ nhận được khoản thanh toán phiếu giảm giá thấp hơn nếu giảm phát xảy ra.

TIPS có thể được mua trực tiếp từ chính phủ thông qua hệ thống TrillionDirect, với số tiền tăng thêm 100 đô la với khoản đầu tư tối thiểu là 100 đô la, và có sẵn với các kỳ hạn 5, 10, và 30 năm.

Một số nhà đầu tư thích nhận TIPS thông qua quỹ tương hỗ TIPS hoặc quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Tuy nhiên, việc mua TIPS trực tiếp cho phép các nhà đầu tư tránh các khoản phí quản lý liên quan đến các quỹ tương hỗ.

Chìa khóa chính

• Bảo mật lạm phát kho bạc (TIPS) là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được lập chỉ mục cho lạm phát. TIPS bảo vệ các nhà đầu tư khỏi những tác động tiêu cực của việc tăng giá. Giá trị gốc của TIPS tăng khi lạm phát tăng trong khi thanh toán lãi thay đổi theo giá trị gốc được điều chỉnh của trái phiếu. Số tiền gốc được bảo vệ do nhà đầu tư sẽ không bao giờ nhận được ít hơn số tiền gốc đã đầu tư ban đầu.

TIPS ứng phó với lạm phát và giảm phát

TIPS rất quan trọng vì chúng giúp chống lại rủi ro lạm phát làm xói mòn lợi suất trái phiếu lãi suất cố định. Rủi ro lạm phát là một vấn đề vì lãi suất phải trả cho hầu hết các trái phiếu được cố định cho vòng đời của trái phiếu. Do đó, các khoản thanh toán lãi của trái phiếu có thể không theo kịp lạm phát. Ví dụ: nếu giá tăng 3% và trái phiếu của nhà đầu tư trả 2%, nhà đầu tư bị lỗ ròng về mặt thực tế.

TIPS được thiết kế để bảo vệ các nhà đầu tư khỏi các tác động bất lợi của việc tăng giá trong vòng đời của trái phiếu. Giá trị mệnh giá của số tiền gốc là tăng theo tỷ lệ lạm phát và giảm theo giảm phát, được đo bằng CPI. Khi TIPS trưởng thành, trái chủ được trả gốc hoặc gốc gốc được điều chỉnh theo lạm phát, tùy theo giá trị nào lớn hơn.

Giả sử một nhà đầu tư sở hữu 1.000 đô la TIPS vào cuối năm, với lãi suất coupon là 1%. Nếu không có lạm phát như được đo bằng CPI, nhà đầu tư sẽ nhận được 10 đô la thanh toán phiếu giảm giá cho năm đó. Tuy nhiên, nếu lạm phát tăng 2%, khoản tiền gốc $ 1.000 sẽ được điều chỉnh tăng 2% lên $ 1, 020. Tỷ lệ phiếu giảm giá sẽ giữ nguyên ở mức 1%, nhưng nó sẽ được nhân với số tiền gốc được điều chỉnh là $ 1, 020 để đạt được khoản thanh toán lãi là $ 10 trong năm.

Ngược lại, nếu lạm phát là âm, được gọi là giảm phát, với giá giảm 5%, tiền gốc sẽ được điều chỉnh xuống mức 950 đô la. Khoản thanh toán lãi kết quả sẽ là 9, 50 đô la trong năm. Tuy nhiên, khi đáo hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được không ít hơn số tiền gốc đã đầu tư là $ 1.000 hoặc tiền gốc cao hơn được điều chỉnh, nếu có.

Các khoản thanh toán lãi trong vòng đời của trái phiếu có thể được tính dựa trên số tiền gốc thấp hơn trong trường hợp giảm phát, nhưng nhà đầu tư không bao giờ có nguy cơ mất tiền gốc nếu giữ đến ngày đáo hạn. Nếu các nhà đầu tư bán TIPS trước khi đáo hạn trên thị trường thứ cấp, họ có thể nhận được ít hơn tiền gốc ban đầu.

Ưu và nhược điểm của việc đầu tư vào TIPS

Do khả năng tăng tiền gốc cùng với lạm phát, lãi suất trả lại cho các nhà đầu tư thấp hơn mức có sẵn cho các chứng khoán có thu nhập cố định khác. Tiền lãi phải trả tăng lên với bất kỳ điều chỉnh nào theo nguyên tắc. Các khoản đầu tư này gần như không có rủi ro khi chính phủ Hoa Kỳ hỗ trợ trả nợ và nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ giá đầu tư được trả lại khi TIP đáo hạn.

Các điều chỉnh lạm phát nửa năm của trái phiếu TIPS được IRS coi là thu nhập chịu thuế mặc dù các nhà đầu tư sẽ không thấy số tiền đó cho đến khi họ bán trái phiếu hoặc đến hạn. Một số nhà đầu tư giữ TIPS trong tài khoản hưu trí hoãn thuế để tránh các biến chứng về thuế. Tuy nhiên, điều quan trọng là các nhà đầu tư liên hệ với một chuyên gia thuế để thảo luận về bất kỳ sự phân chia thuế tiềm năng nào khi đầu tư vào TIPS.

TIPS thường trả lãi suất thấp hơn các chứng khoán chính phủ hoặc doanh nghiệp khác, vì vậy chúng không nhất thiết phải tối ưu cho các nhà đầu tư thu nhập. Lợi thế của họ chủ yếu là bảo vệ lạm phát, nhưng nếu lạm phát là tối thiểu hoặc không tồn tại, tiện ích của họ sẽ giảm. Một rủi ro khác liên quan đến TIPS là tiềm năng được đề cập trước đây cho hóa đơn thuế cao hơn.

Ưu

• Tiền gốc tăng theo lạm phát có nghĩa là khi đáo hạn, các trái chủ được trả tiền gốc được điều chỉnh theo lạm phát

• Nhà đầu tư sẽ không bao giờ được trả ít hơn tiền gốc của họ khi TIPS trưởng thành

• Các khoản thanh toán lãi tăng khi lạm phát tăng do tỷ lệ được tính dựa trên số dư gốc được điều chỉnh

Nhược điểm

• Lãi suất đưa ra thường thấp hơn hầu hết các trái phiếu thu nhập cố định không có điều chỉnh lạm phát

• Các nhà đầu tư có thể phải chịu thuế cao hơn khi thanh toán phiếu giảm giá

• Nếu lạm phát không thành hiện thực trong khi TIPS được giữ, thì tiện ích giữ TIPS sẽ giảm

Ví dụ thực tế về TIPS

Dưới đây là so sánh TIPS 10 năm so với Trái phiếu kho bạc 10 năm, cả hai được Bộ Tài chính Hoa Kỳ phát hành và bán đấu giá. Trái phiếu kho bạc (T-Notes) là trái phiếu trung hạn đáo hạn trong hai, ba, năm hoặc 10 năm. Họ cung cấp các khoản thanh toán lãi nửa năm với lãi suất coupon cố định.

Vào ngày 29 tháng 3 năm 2019, TIPS 10 năm đã được bán đấu giá với lãi suất 0, 875%. Mặt khác, trái phiếu kho bạc 10 năm đã được bán đấu giá vào ngày 15 tháng 3 năm 2019, với lãi suất 2, 625% mỗi năm. Chúng ta có thể thấy rằng ghi chú 10 năm trả lãi nhiều hơn có nghĩa là các nhà đầu tư sẽ nhận được khoản thanh toán phiếu lãi cao hơn từ ghi chú 10 năm so với đầu tư TIPS. Tuy nhiên, nếu lạm phát tăng, tiền gốc trên TIPS sẽ tăng, cho phép các khoản thanh toán phiếu giảm giá tăng trong khi kỳ hạn 10 năm được cố định cho vòng đời của trái phiếu. Mặc dù TIPS bảo vệ chống lạm phát, bù đắp thường có lợi suất thấp hơn trái phiếu có kỳ hạn tương tự.