Mua trái phiếu không giới hạn là gì
Mua trái phiếu không giới hạn là một sự can thiệp của một ngân hàng trung ương đưa ra một cam kết mở để mua trái phiếu chính phủ nhằm thúc đẩy thị trường nợ.
BREAKING DOWN Mua trái phiếu không giới hạn
Mua trái phiếu không giới hạn cho phép một ngân hàng trung ương chống đỡ thị trường trái phiếu đang gặp khủng hoảng bằng cách cam kết mua càng nhiều trái phiếu càng cần thiết để ổn định tình hình. Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Mario Draghi đã thực hiện một chương trình như vậy vào tháng 10 năm 2012 trong nỗ lực bảo tồn giá trị của đồng euro giữa các cuộc đấu tranh kinh tế của một số quốc gia eurozone.
Vấn đề bắt nguồn từ khủng hoảng nợ có chủ quyền ở một số quốc gia sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Hy Lạp, Tây Ban Nha, Ireland, Bồ Đào Nha và Síp đều yêu cầu các bên cứu trợ của bên thứ ba trả hết nợ có chủ quyền. Thị trường trái phiếu hốt hoảng đã mang lại lợi suất cao cho nhiều trái phiếu chính phủ, khiến ngân hàng trung ương khó thực hiện chính sách tiền tệ. Mặc dù ngân hàng trung ương cam kết sẽ không giới hạn quy mô của gói cứu trợ, nhưng nó đã áp đặt các hạn chế về thời gian nợ mà họ sẽ mua và buộc các nước phải chính thức yêu cầu giải cứu.
Trên thực tế, chương trình mua hàng đã đa dạng hóa rủi ro của trái phiếu có chủ quyền đau khổ trên toàn khu vực đồng euro. Hành động này đã thành công trong việc hạ lãi suất đối với trái phiếu do Tây Ban Nha và Ý phát hành, do các thị trường nhận thấy ít rủi ro hơn với sự hỗ trợ của ngân hàng trung ương.
Chính sách tiền tệ thông thường và độc đáo
Hoạt động thị trường mở được thực hiện bởi các ngân hàng trung ương cung cấp một số tùy chọn mạnh mẽ nhất để ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ liên tục mua và bán chứng khoán chính phủ trên thị trường thứ cấp, tăng hoặc giảm nguồn cung để kiểm soát thanh khoản trên thị trường. Ví dụ, Fed có thể mua trái phiếu chính phủ trên thị trường mở để bơm thêm tiền vào hệ thống tài chính. Mặt khác, Fed có thể rút tiền ra khỏi hệ thống bằng cách bán nắm giữ trái phiếu của mình.
Thông thường, các động thái chính sách tiền tệ mang lại cho nền kinh tế một bước đi theo hướng này hay hướng khác bằng cách tăng và giảm thanh khoản có sẵn. Khi các ngân hàng trung ương đã tranh giành để đối phó với các cuộc khủng hoảng quy mô lớn hơn, họ đã chuyển sang các phương pháp ít thông thường hơn. Ví dụ, Fed đã thực hiện nới lỏng định lượng sau hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 để mua chứng khoán nợ trị giá hàng nghìn tỷ đô la để ổn định thị trường và mang lại lợi tức. Động thái này có nhiều điểm tương đồng với chương trình mua trái phiếu không giới hạn của Ngân hàng Trung ương châu Âu ở chỗ họ đã mua nợ gặp khó khăn để hạn chế sản lượng cao và mang lại cảm giác an toàn cho thị trường nợ. Những động thái như vậy cũng phù hợp với nhiệm vụ cốt lõi của Fed là đóng vai trò là người cho vay cuối cùng để ngăn chặn thiên tai tài chính.
