Hãy tưởng tượng bạn đang ngồi trên một vòng đu quay: một phút bạn ở trên đỉnh thế giới, lần tiếp theo bạn ở phía dưới - và háo hức quay trở lại. Đầu tư vào các công ty theo chu kỳ cũng giống như vậy, ngoại trừ thời gian cần thiết để đi lên và xuống, được gọi là chu kỳ kinh doanh, có thể kéo dài nhiều năm.
Cổ phiếu chu kỳ là gì?
Xác định các công ty này là khá đơn giản. Chúng thường tồn tại dọc theo các ngành công nghiệp. Các nhà sản xuất ô tô, hàng không, đồ nội thất, thép, giấy, máy móc hạng nặng, khách sạn và nhà hàng đắt tiền là những ví dụ tốt nhất. Lợi nhuận và giá cổ phiếu của các công ty theo chu kỳ có xu hướng theo dõi sự lên xuống của nền kinh tế; đó là lý do tại sao chúng được gọi là chu kỳ. Khi nền kinh tế bùng nổ, như đã từng xảy ra vào những năm 90, doanh số bán những thứ như xe hơi, vé máy bay và rượu vang hảo hạng có xu hướng phát triển mạnh. Mặt khác, các chu kỳ dễ bị ảnh hưởng trong suy thoái kinh tế.
Do tính chất lên xuống của nền kinh tế và do đó, của cổ phiếu theo chu kỳ, đầu tư theo chu kỳ thành công đòi hỏi phải có thời gian cẩn thận. Có thể kiếm được rất nhiều tiền nếu bạn đặt thời gian vào các cổ phiếu này ở cuối chu kỳ giảm ngay trước khi tăng. Nhưng các nhà đầu tư cũng có thể mất số tiền đáng kể nếu họ mua sai thời điểm trong chu kỳ.
So sánh chu kỳ với cổ phiếu tăng trưởng
Tất cả các công ty làm tốt hơn khi nền kinh tế đang phát triển, nhưng các công ty tăng trưởng tốt, ngay cả trong điều kiện giao dịch tồi tệ nhất, vẫn xoay sở để tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu sau mỗi năm. Trong thời kỳ suy thoái, tăng trưởng của các công ty này có thể chậm hơn mức trung bình dài hạn của họ, nhưng nó vẫn sẽ là một tính năng lâu dài.
Ngược lại, chu kỳ phản ứng dữ dội hơn so với cổ phiếu tăng trưởng trước những thay đổi kinh tế. Họ có thể bị tổn thất voi ma mút trong thời kỳ suy thoái nghiêm trọng và có thể có một thời gian khó khăn để sống sót cho đến khi bùng nổ tiếp theo. Nhưng, khi mọi thứ bắt đầu thay đổi để tốt hơn, sự thay đổi mạnh mẽ từ thua lỗ sang lợi nhuận thường có thể vượt xa sự mong đợi. Hiệu suất thậm chí có thể vượt qua các cổ phiếu tăng trưởng bằng một biên độ rộng.
Đầu tư vào Cyclicals
Vì vậy, khi nào nó trả tiền để mua chúng? Dự đoán một sự đi lên có thể rất khó khăn, đặc biệt là vì nhiều cổ phiếu theo chu kỳ bắt đầu hoạt động tốt trong nhiều tháng trước khi nền kinh tế thoát khỏi suy thoái. Mua đòi hỏi nghiên cứu và can đảm. Trên hết, các nhà đầu tư phải có được thời gian hoàn hảo.
Chuyên gia đầu tư Jim Slater cung cấp cho các nhà đầu tư một số trợ giúp. Ông đã nghiên cứu làm thế nào các ngành công nghiệp theo chu kỳ chống lại các biến số kinh tế quan trọng trong khoảng thời gian 15 năm. Dữ liệu cho thấy lãi suất giảm là một yếu tố chính đằng sau những năm thành công nhất của chu kỳ. Vì lãi suất giảm thường kích thích nền kinh tế, cổ phiếu theo chu kỳ giá tốt nhất khi lãi suất giảm. Ngược lại, trong thời điểm lãi suất tăng, cổ phiếu chu kỳ tăng giá kém. Nhưng Slater cảnh báo chúng ta phải cẩn thận: năm đầu tiên lãi suất giảm cũng khó có thể là thời điểm thích hợp để mua. Ông khuyên rằng tốt nhất nên mua trong năm cuối cùng của lãi suất giảm, ngay trước khi chúng bắt đầu tăng trở lại. Đây là khi chu kỳ có xu hướng vượt trội so với cổ phiếu tăng trưởng.
Trước khi chọn một cổ phiếu theo chu kỳ, nên chọn một ngành công nghiệp do sự phục hồi. Trong ngành đó, chọn các công ty trông đặc biệt hấp dẫn. Các công ty lớn nhất thường an toàn nhất. Các công ty nhỏ hơn mang nhiều rủi ro hơn, nhưng họ cũng có thể tạo ra lợi nhuận ấn tượng nhất.
Nhiều nhà đầu tư tìm kiếm các công ty có bội số P / E thấp, nhưng để đầu tư vào cổ phiếu theo chu kỳ, chiến lược này có thể không hoạt động tốt. Thu nhập của các cổ phiếu theo chu kỳ biến động quá nhiều để biến P / E thành một thước đo có ý nghĩa; hơn nữa, các chu kỳ có bội số P / E thấp có thể thường xuyên trở thành một khoản đầu tư nguy hiểm. P / E cao thường đánh dấu đáy của chu kỳ, trong khi bội số thấp thường báo hiệu sự kết thúc của xu hướng tăng.
Để đầu tư theo chu kỳ, bội số giá trên sổ sách sẽ tốt hơn để sử dụng so với P / E. Giá giảm giá cho cuốn sách cung cấp một dấu hiệu đáng khích lệ của sự phục hồi trong tương lai. Nhưng khi quá trình phục hồi đang diễn ra tốt đẹp, những cổ phiếu này thường lấy nhiều lần giá trị sổ sách. Chẳng hạn, ở đỉnh cao của một chu kỳ, các nhà sản xuất chất bán dẫn giao dịch với giá trị sổ sách gấp ba hoặc bốn lần.
Thời gian đầu tư chính xác khác nhau giữa các lĩnh vực chu kỳ. Hóa dầu, xi măng, bột giấy và giấy, và tương tự có xu hướng di chuyển cao hơn đầu tiên. Một khi sự phục hồi có vẻ chắc chắn hơn, các cổ phiếu công nghệ theo chu kỳ, như chất bán dẫn, thường theo sau. Gắn thẻ dọc theo gần cuối chu kỳ thường là các công ty tiêu dùng, chẳng hạn như cửa hàng quần áo, nhà sản xuất ô tô và hãng hàng không.
Người trong cuộc mua, được cho là cung cấp tín hiệu mạnh nhất để mua. Nếu một công ty ở dưới cùng của chu kỳ, các giám đốc và quản lý cấp cao sẽ, bằng cách mua cổ phiếu, chứng tỏ sự tin tưởng của họ vào công ty phục hồi hoàn toàn.
Cuối cùng, hãy theo dõi chặt chẽ bảng cân đối của công ty. Một vị thế tiền mặt mạnh có thể rất quan trọng, đặc biệt đối với các nhà đầu tư mua cổ phiếu phục hồi ở mức đáy, nơi điều kiện kinh tế vẫn còn kém. Công ty có rất nhiều tiền mặt giúp các nhà đầu tư này có thêm thời gian để xác nhận xem liệu trí tuệ chiến lược của họ có phải là một điều khôn ngoan hay không.
Phần kết luận
Đừng dựa vào chu kỳ để đạt được lợi ích lâu dài. Nếu triển vọng kinh tế có vẻ ảm đạm, các nhà đầu tư nên sẵn sàng dỡ hàng theo chu kỳ trước khi các cổ phiếu này sụt giảm và kết thúc trở lại nơi họ bắt đầu. Các nhà đầu tư bị mắc kẹt với chu kỳ trong thời kỳ suy thoái có thể phải chờ năm, 10 hoặc thậm chí 15 năm trước khi các cổ phiếu này trở lại giá trị mà họ từng có. Chu kỳ làm cho các khoản đầu tư mua và nắm giữ tệ hại.
