Mục lục
- Biến động là gì?
- Giải thích biến động
- Cách tính biến động
- Các biện pháp biến động khác
- Ví dụ thực tế về biến động
- Implied vs Biến động lịch sử
Biến động là gì?
Biến động là một thước đo thống kê về sự phân tán lợi nhuận cho một chỉ số thị trường hoặc bảo mật nhất định. Trong hầu hết các trường hợp, độ biến động càng cao, an ninh càng nguy hiểm. Độ biến động thường được đo bằng độ lệch chuẩn hoặc phương sai giữa lợi nhuận từ cùng chỉ số bảo mật hoặc chỉ số thị trường.
Trong thị trường chứng khoán, sự biến động thường liên quan đến sự dao động lớn theo một trong hai hướng. Ví dụ, khi thị trường chứng khoán tăng và giảm hơn một phần trăm trong một khoảng thời gian duy trì, nó được gọi là thị trường "không ổn định". Biến động của một tài sản là một yếu tố quan trọng khi định giá hợp đồng tùy chọn.
Chìa khóa chính
- Độ biến động biểu thị mức giá của một tài sản xoay quanh giá trung bình lớn như thế nào - đó là thước đo thống kê về mức độ phân tán lợi nhuận của nó. Có một số cách để đo lường mức độ biến động, bao gồm hệ số beta, mô hình định giá tùy chọn và độ lệch chuẩn của lợi nhuận. được coi là rủi ro hơn so với các tài sản ít biến động vì giá dự kiến sẽ ít dự đoán hơn. Độ biến động là một biến quan trọng để tính giá quyền chọn.
Giải thích biến động
Sự biến động thường liên quan đến mức độ không chắc chắn hoặc rủi ro liên quan đến quy mô thay đổi trong giá trị của chứng khoán. Độ biến động cao hơn có nghĩa là giá trị của bảo mật có khả năng có thể được trải ra trên một phạm vi giá trị lớn hơn. Điều này có nghĩa là giá của chứng khoán có thể thay đổi đáng kể trong một khoảng thời gian ngắn theo một trong hai hướng. Độ biến động thấp hơn có nghĩa là giá trị của bảo mật không biến động mạnh và có xu hướng ổn định hơn.
Một cách để đo lường sự thay đổi của một tài sản là định lượng lợi nhuận hàng ngày (phần trăm di chuyển trên cơ sở hàng ngày) của tài sản. Biến động lịch sử dựa trên giá lịch sử và thể hiện mức độ biến động trong lợi nhuận của một tài sản. Con số này không có đơn vị và được biểu thị bằng phần trăm. Mặc dù phương sai nắm bắt được sự phân tán lợi nhuận xung quanh giá trị trung bình của một tài sản nói chung, sự biến động là thước đo của phương sai đó bị ràng buộc bởi một khoảng thời gian cụ thể. Do đó, chúng tôi có thể báo cáo biến động hàng ngày, biến động hàng tuần, hàng tháng hoặc hàng năm. Do đó, rất hữu ích khi nghĩ về độ biến động là độ lệch chuẩn hàng năm: Độ biến động = (phương sai hàng năm)
Cách tính biến động
Độ biến động thường được tính bằng phương sai và độ lệch chuẩn. Độ lệch chuẩn là căn bậc hai của phương sai.
Để đơn giản, giả sử chúng ta có giá đóng cửa hàng tháng từ $ 1 đến $ 10. Ví dụ: tháng một là $ 1, tháng hai là $ 2, v.v. Để tính toán phương sai, hãy làm theo năm bước dưới đây.
- Tìm giá trị trung bình của tập dữ liệu. Điều này có nghĩa là thêm từng giá trị, sau đó chia cho số lượng giá trị. Nếu chúng ta thêm, $ 1, cộng với $ 2, cộng với $ 3, tất cả các cách lên đến $ 10, chúng ta sẽ nhận được $ 55. Điều này được chia cho 10, bởi vì chúng tôi có 10 số trong tập dữ liệu của chúng tôi. Điều này cung cấp giá trung bình hoặc giá trung bình là $ 5, 50. Tính hiệu số giữa mỗi giá trị dữ liệu và giá trị trung bình . Điều này thường được gọi là độ lệch. Ví dụ: chúng tôi lấy $ 10 - $ 5, 50 = $ 4, 50, sau đó $ 9 - $ 5, 50 = $ 3, 50. Điều này tiếp tục cho đến giá trị dữ liệu đầu tiên của chúng tôi là $ 1. Số âm được cho phép. Vì chúng ta cần mỗi giá trị, các phép tính này thường được thực hiện trong một bảng tính. Bình phương các độ lệch . Điều này sẽ loại bỏ các giá trị tiêu cực. Thêm các độ lệch bình phương cùng với r. Trong ví dụ của chúng tôi, điều này bằng 82, 5. Chia tổng độ lệch bình phương (82, 5) cho số lượng giá trị dữ liệu .
Trong trường hợp này, phương sai kết quả là $ 8, 25. Căn bậc hai được lấy để có độ lệch chuẩn. Điều này tương đương với $ 2, 87. Đây là thước đo rủi ro và cho thấy giá trị được trải ra xung quanh mức giá trung bình. Nó cung cấp cho các nhà giao dịch một ý tưởng về mức giá có thể đi chệch khỏi mức trung bình.
Nếu giá được phân phối ngẫu nhiên (và thường thì không), thì khoảng 68% tất cả các giá trị dữ liệu sẽ nằm trong một độ lệch chuẩn. 95% giá trị dữ liệu sẽ nằm trong hai độ lệch chuẩn (trong ví dụ của chúng tôi là 2 x 2, 87) và 99, 7% của tất cả các giá trị sẽ nằm trong ba độ lệch chuẩn (3 x 2, 87). Trong trường hợp này, các giá trị từ $ 1 đến $ 10 không được phân phối ngẫu nhiên trên đường cong hình chuông, thay vào đó là một xu hướng tăng đáng kể. Do đó, tất cả các giá trị không nằm trong ba độ lệch chuẩn. Mặc dù hạn chế này, độ lệch chuẩn vẫn được các nhà giao dịch sử dụng thường xuyên, vì các bộ dữ liệu giá thường chứa các chuyển động lên xuống, giống với phân phối ngẫu nhiên hơn.
Các biện pháp biến động khác
Một thước đo về sự biến động tương đối của một cổ phiếu cụ thể đối với thị trường là beta (β). Một phiên bản beta xấp xỉ mức độ biến động chung của lợi nhuận của bảo mật so với lợi nhuận của điểm chuẩn có liên quan (thường sử dụng S & P 500). Ví dụ: một cổ phiếu có giá trị beta là 1.1 trong lịch sử đã di chuyển 110% cho mỗi lần di chuyển 100% trong điểm chuẩn, dựa trên mức giá. Ngược lại, một cổ phiếu có beta.9 trong lịch sử đã di chuyển 90% cho mỗi lần di chuyển 100% trong chỉ số cơ bản.
Biến động thị trường cũng có thể được nhìn thấy thông qua VIX hoặc Chỉ số biến động. VIX được tạo ra bởi Sàn giao dịch quyền chọn Chicago Board như một thước đo để đánh giá mức độ biến động dự kiến trong 30 ngày của thị trường chứng khoán Mỹ bắt nguồn từ giá niêm yết theo thời gian thực của cuộc gọi S & P 500 và đặt quyền chọn. Nó thực sự là một thước đo của các nhà đầu tư và nhà giao dịch cá cược trong tương lai đang thực hiện theo hướng của thị trường hoặc chứng khoán riêng lẻ. Một đọc cao trên VIX ngụ ý một thị trường rủi ro.
Một biến trong các công thức định giá tùy chọn cho thấy mức độ lợi nhuận của tài sản cơ sở sẽ dao động trong khoảng thời gian từ bây giờ đến khi hết hạn của tùy chọn. Sự biến động, như được biểu thị bằng hệ số phần trăm trong các công thức định giá quyền chọn, phát sinh từ các hoạt động giao dịch hàng ngày. Độ biến động được đo sẽ ảnh hưởng đến giá trị của hệ số được sử dụng.
Tính biến động cũng được sử dụng để định giá hợp đồng tùy chọn bằng cách sử dụng các mô hình như Black-Scholes hoặc mô hình cây nhị thức. Các tài sản cơ bản dễ bay hơi hơn sẽ chuyển sang phí bảo hiểm tùy chọn cao hơn, bởi vì với tính biến động, có nhiều khả năng các tùy chọn sẽ kết thúc bằng tiền khi hết hạn. Các nhà giao dịch quyền chọn cố gắng dự đoán biến động trong tương lai của một tài sản và do đó, giá của một quyền chọn trên thị trường phản ánh mức độ biến động ngụ ý của nó.
Ví dụ thực tế về biến động
Giả sử rằng một nhà đầu tư đang xây dựng một danh mục đầu tư hưu trí. Vì cô ấy sẽ nghỉ hưu trong vài năm tới, cô ấy đang tìm kiếm các cổ phiếu có độ biến động thấp và lợi nhuận ổn định.
Cô xem xét hai công ty:
- Tập đoàn Microsoft (MSFT) có hệ số beta là 1, 03, khiến cho nó biến động mạnh như chỉ số S & P 500.Shopify Inc. (SHOP) có hệ số beta là 1, 88, khiến nó biến động hơn đáng kể so với chỉ số S & P 500.
Nhà đầu tư có thể sẽ chọn Tập đoàn Microsoft cho danh mục đầu tư của họ vì nó có ít biến động và giá trị ngắn hạn dễ dự đoán hơn. (Để đọc liên quan, hãy xem "Cách đặt cược vào biến động khi VXX hết hạn")
Biến động tiềm ẩn so với biến động lịch sử
Biến động tiềm ẩn (IV), còn được gọi là biến động dự kiến, là một trong những số liệu quan trọng nhất cho các nhà giao dịch quyền chọn. Như tên cho thấy, nó cho phép họ đưa ra quyết định về việc thị trường sẽ biến động như thế nào. Khái niệm này cũng cung cấp cho các nhà giao dịch một cách để tính toán xác suất. Một điểm quan trọng cần lưu ý là nó không nên được coi là khoa học, vì vậy nó không cung cấp dự báo về cách thị trường sẽ di chuyển trong tương lai.
Không giống như biến động lịch sử, biến động ngụ ý đến từ giá của một lựa chọn và đại diện cho những kỳ vọng biến động cho tương lai. Bởi vì nó được ngụ ý, các nhà giao dịch không thể sử dụng hiệu suất trong quá khứ như là một chỉ số về hiệu suất trong tương lai. Thay vào đó, họ phải ước tính tiềm năng của tùy chọn trên thị trường.
Còn được gọi là biến động thống kê, biến động lịch sử (HV) đo lường sự biến động của chứng khoán cơ sở bằng cách đo lường sự thay đổi giá cả trong khoảng thời gian định trước. Đây là số liệu ít phổ biến hơn so với biến động ngụ ý bởi vì nó không hướng tới tương lai.
Khi có sự gia tăng biến động lịch sử, giá của chứng khoán cũng sẽ di chuyển nhiều hơn bình thường. Tại thời điểm này, có một kỳ vọng rằng một cái gì đó sẽ hoặc đã thay đổi. Nếu sự biến động lịch sử đang giảm, mặt khác, điều đó có nghĩa là bất kỳ sự không chắc chắn nào đã được loại bỏ, vì vậy mọi thứ trở lại như cũ.
Tính toán này có thể dựa trên những thay đổi trong ngày, nhưng thường đo lường sự dịch chuyển dựa trên sự thay đổi từ một giá đóng cửa sang giá tiếp theo. Tùy thuộc vào thời gian dự định của giao dịch quyền chọn, biến động lịch sử có thể được đo lường theo mức tăng trong khoảng từ 10 đến 180 ngày giao dịch.
