Stagflation thường được gọi là kinh nghiệm đồng thời của ba hiện tượng kinh tế tiêu cực riêng biệt: lạm phát gia tăng, thất nghiệp gia tăng và nhu cầu hàng hóa và dịch vụ giảm. Mặc dù có một số ví dụ về các nền kinh tế phương Tây đáng kinh ngạc trong thế kỷ 19 và 20, nhiều nhà kinh tế đã không tin rằng lạm phát có thể tồn tại do đường cong Phillips, coi lạm phát và suy thoái là các lực đối nghịch.
Thuật ngữ "lạm phát" đã được phổ biến vào năm 1965 bởi một thành viên của Quốc hội Anh, Iain Macleod, người đã nói với Hạ viện rằng nền kinh tế Anh có "điều tồi tệ nhất của cả hai thế giới", có nghĩa là trì trệ và lạm phát. Ông gọi nó là "một loại tình huống 'lạm phát'." Tuy nhiên, lạm phát sẽ không nổi tiếng trên toàn thế giới cho đến giữa thập niên 1970, khi hơn một nửa tá nền kinh tế lớn đã trải qua thời kỳ giá cả tăng và thất nghiệp.
Lạm phát, thất nghiệp và suy thoái
Lạm phát đề cập đến sự gia tăng cung tiền (tiền cổ phiếu) làm cho mức giá chung trong nền kinh tế tăng lên. Khi có nhiều đơn vị tiền có sẵn để theo đuổi cùng một số lượng hàng hóa, luật cung cầu đã ra lệnh rằng mỗi đơn vị tiền riêng lẻ trở nên ít giá trị hơn.
Không phải mọi sự tăng giá đều được coi là lạm phát. Giá có thể tăng vì người tiêu dùng đòi hỏi nhiều hàng hóa hơn hoặc vì tài nguyên trở nên khan hiếm hơn. Thật vậy, giá thường xuyên tăng và giảm đối với hàng hóa riêng lẻ. Khi giá tăng do sự dư thừa của cổ phiếu tiền, nó được gọi là lạm phát.
Thất nghiệp đề cập đến tỷ lệ phần trăm lực lượng lao động muốn tìm việc làm nhưng không thể. Các nhà kinh tế thường phân biệt giữa thất nghiệp theo mùa hoặc ma sát, xảy ra như một phần tự nhiên của quá trình thị trường và thất nghiệp cơ cấu (đôi khi được gọi là thất nghiệp thể chế). Thất nghiệp cơ cấu còn nhiều tranh cãi; một số người tin rằng các chính phủ phải can thiệp để giải quyết nạn thất nghiệp cơ cấu trong khi những người khác tin rằng sự can thiệp của chính phủ là nguyên nhân sâu xa.
Suy thoái thường được định nghĩa là hai quý liên tiếp tăng trưởng kinh tế âm được đo bằng tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Nó còn được gọi là thu hẹp kinh tế. Cục nghiên cứu kinh tế quốc gia (NBER) tuyên bố rằng suy thoái kinh tế là "thời kỳ hoạt động giảm dần chứ không phải là hoạt động giảm dần". Thông thường, suy thoái được đặc trưng bởi nhu cầu giảm đối với hàng hóa và dịch vụ hiện có, tiền lương thực tế giảm, tỷ lệ thất nghiệp tăng tạm thời và tăng tiết kiệm.
Giải thích về Stagflation
Chính sách tiền tệ hoặc tài khóa đương đại không được trang bị đầy đủ để xử lý thời kỳ lạm phát. Các công cụ chính sách được quy định bởi kinh tế vĩ mô để chống lạm phát gia tăng bao gồm giảm chi tiêu của chính phủ, tăng thuế, tăng lãi suất và tăng yêu cầu dự trữ ngân hàng. Biện pháp khắc phục tình trạng thất nghiệp gia tăng hoàn toàn ngược lại: chi tiêu nhiều hơn, thuế ít hơn, lãi suất thấp hơn và khuyến khích các ngân hàng cho vay.
Theo Edmund Phelps và Milton Friedman, người Keynes đã sai lầm khi cho rằng có một sự đánh đổi thực sự lâu dài giữa lạm phát và thất nghiệp. Họ cho rằng các chính sách ngân hàng trung ương lỏng lẻo cuối cùng sẽ dẫn đến tăng trưởng kinh tế thực tế thấp hơn và tỷ lệ lạm phát dài hạn cao hơn.
Các nhà kinh tế khác cho rằng nhu cầu bị hạn chế bởi sản xuất, phục vụ như một phương tiện bảo đảm hàng hóa và dịch vụ. Do đó, bất kỳ kích thích tiền tệ nào làm loãng tài sản thực sự được tạo ra bởi các nhà tạo ra sự giàu có - doanh nghiệp và doanh nhân - và làm suy yếu khả năng phát triển nền kinh tế của họ thông qua việc tăng năng suất. Kết quả là một cuộc suy thoái lộn xộn với sản lượng giảm và giá tăng.
