Thứ Hai, ngày 19 tháng 10 năm 1987 được gọi là Thứ Hai Đen. Vào ngày đó, các nhà môi giới chứng khoán ở New York, London, Hồng Kông, Berlin, Tokyo và bất kỳ thành phố nào khác có một cuộc trao đổi nhìn chằm chằm vào các nhân vật chạy trên màn hình của họ với cảm giác sợ hãi ngày càng tăng. Một thanh khoản tài chính đã bị khóa, và sự căng thẳng đã khiến thị trường thế giới sụp đổ.
Tại Hoa Kỳ, các đơn đặt hàng bán chồng chất lên các đơn đặt hàng bán khi giá trị của Dow giảm gần 22%. Đã có cuộc nói chuyện về việc Mỹ bước vào chu kỳ gấu - những con bò đực đã chạy từ năm 1982 - nhưng thị trường đưa ra rất ít cảnh báo cho Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới sau đó Alan Greenspan. Greenspan vội vã cắt giảm lãi suất và kêu gọi các ngân hàng tràn ngập hệ thống bằng thanh khoản. Ông đã dự đoán giá trị của đồng đô la giảm do một xu hướng quốc tế với các quốc gia G7 khác so với giá trị của đồng đô la, nhưng cuộc khủng hoảng tài chính dường như trên toàn thế giới đến như một bất ngờ khó chịu vào thứ hai.
Trao đổi cũng đang bận rộn để khóa các lệnh giao dịch chương trình. Ý tưởng sử dụng hệ thống máy tính để tham gia vào các chiến lược giao dịch quy mô lớn vẫn còn khá mới đối với Phố Wall và hậu quả của một hệ thống có khả năng đặt hàng ngàn đơn đặt hàng trong một vụ tai nạn chưa bao giờ được thử nghiệm. Các chương trình máy tính này tự động bắt đầu thanh lý cổ phiếu khi các mục tiêu thua lỗ nhất định bị tấn công, đẩy giá xuống thấp hơn. Để mất tinh thần của các sàn giao dịch, giao dịch chương trình dẫn đến hiệu ứng domino khi các thị trường giảm gây ra nhiều lệnh dừng lỗ hơn. Việc bán điên cuồng đã kích hoạt một đợt lệnh dừng lỗ khác, kéo thị trường vào vòng xoáy đi xuống. Vì các chương trình tương tự cũng tự động tắt tất cả các giao dịch mua, giá thầu đã biến mất trên toàn thị trường chứng khoán về cơ bản cùng một lúc.
Thứ Hai Đen
Dấu hiệu đáng sợ trước sự cố
Có một số dấu hiệu cảnh báo về sự dư thừa tương tự như sự dư thừa tại các điểm uốn trước đó. Tăng trưởng kinh tế đã chậm lại trong khi lạm phát đang quay đầu. Đồng đô la mạnh đã gây áp lực lên hàng xuất khẩu của Mỹ. Thị trường chứng khoán và nền kinh tế lần đầu tiên chuyển hướng trong thị trường tăng trưởng, và do đó, định giá đã tăng lên mức quá cao, với tỷ lệ thu nhập giá chung của thị trường tăng lên trên 20. Ước tính tương lai cho thu nhập có xu hướng thấp hơn, nhưng cổ phiếu không bị ảnh hưởng
Những người tham gia thị trường đã nhận thức được những vấn đề này, nhưng một sự đổi mới khác khiến nhiều người bỏ qua các dấu hiệu cảnh báo. Bảo hiểm danh mục đầu tư đã mang lại cảm giác sai lầm về niềm tin cho các tổ chức và môi giới. Niềm tin chung của Phố Wall là nó sẽ ngăn chặn việc mất vốn đáng kể nếu thị trường sụp đổ. Điều này đã kết thúc việc chấp nhận rủi ro quá mức, điều này chỉ trở nên rõ ràng khi chứng khoán bắt đầu suy yếu trong những ngày dẫn đến thứ Hai định mệnh đó. Ngay cả các nhà quản lý danh mục đầu tư hoài nghi về sự tiến bộ của thị trường cũng không dám rời khỏi cuộc biểu tình tiếp tục.
Điểm mấu chốt
Các nhà giao dịch chương trình đã nhận phần lớn sự đổ lỗi cho vụ tai nạn, đã tạm dừng vào ngày hôm sau, nhờ vào việc khóa trao đổi và một số động thái lắt léo, có thể mờ ám của Fed. Cũng như một cách bí ẩn, thị trường leo lên trở lại những đỉnh cao mà nó vừa lao xuống. Nhiều nhà đầu tư đã thoải mái trong sự đi lên của thị trường và đã chuyển sang giao dịch cơ khí đã bị chấn động nặng nề bởi vụ tai nạn.
Mặc dù giao dịch chương trình đóng góp rất lớn vào mức độ nghiêm trọng của sự cố (trớ trêu thay, trong ý định bảo vệ mọi danh mục đầu tư khỏi rủi ro, nó trở thành nguồn rủi ro thị trường lớn nhất), chất xúc tác chính xác vẫn chưa được biết và có thể là không thể biết được. Với các tương tác phức tạp giữa các loại tiền tệ và thị trường quốc tế, các trục trặc có khả năng phát sinh. Sau sự cố, các sàn giao dịch đã thực hiện các quy tắc ngắt mạch và các biện pháp phòng ngừa khác để làm chậm tác động của sự bất thường với hy vọng rằng thị trường sẽ có nhiều thời gian hơn để khắc phục các vấn đề tương tự trong tương lai.
