Quyền thẩm định là quyền theo luật định của các cổ đông thiểu số của một tập đoàn để có một thủ tục tố tụng tư pháp hoặc người định giá độc lập xác định giá cổ phiếu hợp lý và bắt buộc công ty mua lại phải mua lại cổ phiếu ở mức giá đó. Quyền thẩm định là một chính sách bảo vệ cho các cổ đông, ngăn chặn các tập đoàn tham gia sáp nhập trả ít hơn công ty có giá trị cho các cổ đông.
Phá vỡ quyền thẩm định
Các nhà phân tích có thể sử dụng nhiều phương pháp định giá để xác định giá cổ phiếu và giá trị hợp lý của công ty bị mua, bao gồm các phương pháp dựa trên tài sản, phương pháp thu nhập hoặc dòng tiền, mô hình dữ liệu thị trường so sánh và phương pháp lai hoặc công thức. Mặc dù hầu hết các quyền đánh giá đều dựa trên hợp nhất hoặc sáp nhập, chúng cũng có thể áp dụng cho các trường hợp khi tập đoàn thực hiện bất kỳ hành động bất thường nào mà các cổ đông cho là có hại cho lợi ích của họ. Trong sáp nhập và mua lại, quyền thẩm định đảm bảo rằng các cổ đông nhận được bồi thường thỏa đáng nếu sáp nhập hoặc mua lại ghi đè lên mong muốn của họ.
Phương pháp thẩm định giá trị và quyền kinh doanh
Như đã lưu ý ở trên, có một số cách để định giá doanh nghiệp và đạt được giá cổ phiếu hợp lý để xoa dịu các cổ đông. Một cách là định giá dựa trên tài sản, tập trung vào giá trị tài sản ròng (NAV) của công ty hoặc giá trị thị trường hợp lý của tổng tài sản trừ đi tổng nợ phải trả. Về cơ bản, phương pháp này xác định chi phí để tái tạo doanh nghiệp về mặt vật lý. Phòng giải thích tồn tại dưới dạng quyết định tài sản và nợ phải trả của công ty trong định giá và cách đo lường giá trị của mỗi tài sản. Ví dụ: chắc chắn các phương pháp chi phí hàng tồn kho (ví dụ: LIFO hoặc FIFO) sẽ định giá hàng tồn kho của công ty theo những cách riêng biệt, dẫn đến thay đổi giá trị tổng thể của tài sản của công ty.
Một hình thức định giá doanh nghiệp khác là sử dụng các tỷ lệ thu nhập tương đương, chẳng hạn như tỷ lệ giá trên thu nhập hoặc P / E, để xác định cách thức doanh nghiệp đối phó với các đối thủ cạnh tranh. Ví dụ: nếu tỷ lệ P / E của một công ty là cao nhất trong nhóm ngang hàng, thì nó thực sự có lợi thế hứa hẹn trong lĩnh vực (có thể là công nghệ mới hoặc mua lại trong một thị trường mới) hoặc nó được định giá cao (nghĩa là giá của nó là quá cao, so với lợi nhuận thực tế của nó).
Cuối cùng, các nhà đánh giá độc lập có thể sử dụng dòng tiền chiết khấu hoặc phương pháp DCF để đạt được giá cổ phiếu khách quan trong vấn đề thẩm định quyền. Ngược lại với phương pháp so sánh ở trên, là phương pháp định giá tương đối, phương pháp DCF được coi là phương pháp nội tại, không phụ thuộc vào bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào. Về cốt lõi, phương pháp DCF dựa trên các dự báo về dòng tiền trong tương lai. Những điều này sau đó được điều chỉnh để có được giá trị thị trường hiện tại của công ty.
