Chi phí nợ của cơ quan đề cập đến việc tăng chi phí nợ khi lợi ích của các cổ đông và quản lý phân kỳ trong một công ty thuộc sở hữu công cộng. Có một số loại quản trị doanh nghiệp nhất định, chẳng hạn như ban giám đốc và phát hành nợ, cố gắng giảm xung đột lợi ích này. Tuy nhiên, việc đưa nợ vào bức tranh tạo ra một xung đột lợi ích tiềm năng khác bởi vì chủ sở hữu, người quản lý và trái chủ mỗi người có các mục tiêu khác nhau.
Tại sao một số hạn chế nhất định được đặt ra?
Các nhà cung cấp nợ, như trái chủ, áp đặt một số hạn chế đối với các công ty (thông qua các khoản nợ trái phiếu) vì sợ các vấn đề về chi phí đại lý.
Các nhà cung cấp tài chính nợ nhận thức được hai điều:
- Quản lý kiểm soát tiền của họ. Cơ hội rất cao, có vấn đề về đại lý chính trong bất kỳ công ty nào.
Để giảm thiểu bất kỳ tổn thất nào do sự kiêu ngạo của người quản lý, các nhà cung cấp nợ đặt ra một số hạn chế trong việc sử dụng tiền của họ.
Khi lợi ích và rủi ro không khớp nhau
Nói chung, chi phí nợ của cơ quan xảy ra khi quản lý tham gia vào các dự án hoặc hành vi có lợi cho cổ đông hơn là trái chủ. Ví dụ, tham gia vào các dự án rủi ro có thể mang lại lợi ích lớn hơn cho các cổ đông. Trong khi chấp nhận rủi ro nhiều hơn có nghĩa là cơ hội cao hơn rằng công ty sẽ mặc định là trái chủ.
Vấn đề hiệu trưởng - đại lý liên quan đến sự thiếu đối xứng giữa mong muốn của hiệu trưởng và đại lý. Một vấn đề đại lý chính thường là giữa các cổ đông của một công ty và các đại lý điều hành công ty (CEO và các giám đốc điều hành khác). Khi các giám đốc điều hành làm những việc vì lợi ích tốt nhất của họ và không mang lại lợi ích cho các cổ đông, thì có một vấn đề về đại lý trong công ty.
( Tìm hiểu thêm về vấn đề tác nhân chính trong Hướng dẫn cấp 1 CFA của chúng tôi .)
