Sự khác biệt giữa Alpha và Beta là gì?
Trong tài chính, alpha và beta là hai trong số các phép đo được sử dụng phổ biến nhất, để đánh giá cách các nhà quản lý danh mục đầu tư thành công thực hiện, so với các đồng nghiệp của họ. Nói một cách đơn giản, alpha là lợi nhuận vượt mức (còn được gọi là lợi nhuận hoạt động), một khoản đầu tư hoặc danh mục đầu tư mở ra, trên và vượt ra ngoài chỉ số thị trường hoặc điểm chuẩn đại diện cho các biến động rộng lớn hơn của thị trường.
Beta là thước đo độ biến động, hoặc rủi ro hệ thống của chứng khoán hoặc danh mục đầu tư, so với toàn bộ thị trường. Thường được gọi là hệ số beta, beta là thành phần chính trong mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), tính toán tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu phù hợp về mặt lý thuyết của tài sản, để có giá trị kết hợp vào danh mục đầu tư.
Alpha và beta là các tính toán rủi ro kỹ thuật tiêu chuẩn mà các nhà quản lý đầu tư sử dụng để tính toán và so sánh lợi nhuận của một khoản đầu tư, cùng với độ lệch chuẩn, bình phương R và tỷ lệ Sharpe.
Cả alpha và beta đều là các biện pháp lịch sử.
Alpha
Mặc dù con số Alpha thường được biểu diễn dưới dạng một số duy nhất (như 3 hoặc -5), nhưng nó thực sự mô tả tỷ lệ phần trăm đo lường cách một cổ phiếu của quỹ tương hỗ thực hiện so với chỉ số chuẩn. Những con số được đề cập có nghĩa là khoản đầu tư tương ứng tốt hơn 3% và tồi tệ hơn 5% so với thị trường rộng lớn hơn. Do đó, chỉ số alpha bằng 1 có nghĩa là khoản đầu tư vượt trội hơn 1% so với chỉ số chuẩn của nó, trong khi ngược lại, chỉ số alpha là -1 có nghĩa là khoản đầu tư kém hơn chỉ số chuẩn của nó 1%.
Sự khác biệt giữa Alpha và Beta là gì
Ví dụ Alpha
Alpha là điều cần thiết để đánh giá thành công thực sự của một nhà quản lý đầu tư. Ví dụ, lợi nhuận 8% cho một quỹ tương hỗ có vẻ ấn tượng khi toàn bộ thị trường chứng khoán đang quay trở lại 4%. Nhưng lợi nhuận 8% tương tự sẽ được coi là áp đảo nếu thị trường rộng lớn hơn đang kiếm được 15%.
Với CAPM, alpha là tỷ lệ hoàn vốn vượt quá dự đoán của mô hình. Các nhà đầu tư thường thích đầu tư với alpha cao. Ví dụ: nếu phân tích CAPM chỉ ra rằng danh mục đầu tư nên kiếm được 5%, dựa trên rủi ro, điều kiện kinh tế và các yếu tố khác, nhưng thay vào đó, danh mục đầu tư chỉ kiếm được 3%, do đó, alpha của danh mục đầu tư sẽ làm nản lòng -2 %.
Công thức cho Alpha:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Alpha = Giá khởi điểm Giá và DPS Price Giá khởi điểm trong đó: DPS = Phân phối trên mỗi cổ phiếu
Các nhà quản lý danh mục đầu tư tìm cách tạo alpha bằng cách đa dạng hóa danh mục đầu tư để loại bỏ rủi ro phi hệ thống. Bởi vì alpha đại diện cho hiệu suất của danh mục đầu tư so với điểm chuẩn, nó đại diện cho giá trị mà người quản lý danh mục đầu tư thêm hoặc trừ vào lợi nhuận của quỹ. Số lượng cơ sở cho alpha là 0, cho biết danh mục đầu tư hoặc quỹ đang theo dõi hoàn hảo với chỉ số chuẩn. Trong trường hợp này, có thể ngoại suy rằng người quản lý đầu tư không thêm hoặc mất bất kỳ giá trị nào.
Beta
Beta về cơ bản phân tích sự biến động của một tài sản hoặc danh mục đầu tư liên quan đến thị trường chung, để giúp các nhà đầu tư xác định mức độ rủi ro mà họ sẵn sàng chấp nhận để đạt được lợi nhuận khi chấp nhận rủi ro nói trên. Số cơ sở cho beta là một, cho biết giá của chứng khoán di chuyển chính xác khi thị trường di chuyển. Beta dưới 1 có nghĩa là bảo mật sẽ ít biến động hơn so với thị trường, trong khi beta lớn hơn 1 chỉ ra rằng giá của bảo mật sẽ biến động hơn so với thị trường. Nếu beta của một cổ phiếu là 1, 5, nó được coi là biến động hơn 50% so với thị trường chung.
Ví dụ Beta
Dưới đây là betas (tại thời điểm viết bài) cho ba cổ phiếu phổ biến:
Công nghệ Micron Inc. (MU) : beta = 1.26
Công ty Coca-Cola (KO) : beta =.37
Apple Inc. (AAPL): beta =.99
Chúng ta có thể thấy rằng Micron được coi là dễ bay hơi hơn 26% so với thị trường, trong khi Coca-Cola biến động 37% so với thị trường, và Apple phù hợp hơn với thị trường hoặc 0, 01% ít biến động hơn so với thị trường.
Betas khác nhau giữa các công ty và lĩnh vực. Ví dụ, trong khi nhiều cổ phiếu tiện ích có beta dưới 1, nhiều cổ phiếu công nghệ cao, niêm yết Nasdaq có beta lớn hơn 1. Điều này có nghĩa là các nhóm cổ phiếu sau cung cấp khả năng có tỷ lệ hoàn vốn cao hơn nhưng nhìn chung đặt ra nhiều rủi ro.
Mặc dù alpha tích cực luôn được mong muốn hơn alpha âm tính, nhưng beta không rõ ràng. Các nhà đầu tư không thích rủi ro như người về hưu tìm kiếm thu nhập ổn định được thu hút vào phiên bản beta thấp hơn. Mặt khác, các nhà đầu tư chấp nhận rủi ro tìm kiếm sự tăng trưởng, thường sẵn sàng đầu tư vào các cổ phiếu beta cao hơn, có biến động cao hơn thường tạo ra lợi nhuận vượt trội.
Các nhà đầu tư phải phân biệt rủi ro ngắn hạn, trong đó beta và biến động giá là hữu ích, từ rủi ro dài hạn, trong đó các yếu tố rủi ro hình ảnh lớn, cơ bản là phổ biến hơn.
Các nhà đầu tư đang tìm kiếm các khoản đầu tư rủi ro thấp có thể thu hút các cổ phiếu beta thấp, giá của họ sẽ không giảm nhiều như toàn bộ thị trường giảm trong thời kỳ suy thoái. Tuy nhiên, những cổ phiếu tương tự sẽ không tăng nhiều như thị trường chung trong thời gian tăng. Các nhà đầu tư có thể sử dụng số liệu beta để xác định tỷ lệ phần thưởng rủi ro tối ưu cho danh mục đầu tư của họ.
Công thức cho Beta
Cô ấy là một công thức hữu ích để tính toán beta:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Beta = Phương sai lợi nhuận của MarketCR trong đó: CR = Hiệp phương hoàn trả tài sản với lợi nhuận của thị trường
- Hiệp phương sai được sử dụng để đo lường mối tương quan trong biến động giá của hai cổ phiếu khác nhau. Hiệp phương sai đo lường làm thế nào hai cổ phiếu di chuyển trong mối quan hệ với nhau. Hiệp phương sai dương có nghĩa là các cổ phiếu có xu hướng di chuyển theo bước khóa, trong khi hiệp phương sai chuyển tải các cổ phiếu di chuyển theo hướng ngược lại. Mặt khác, phương sai đề cập đến việc một cổ phiếu di chuyển so với giá trị trung bình của nó và thường được sử dụng để đo lường mức độ biến động của một giá cổ phiếu cá nhân theo thời gian.
Hiệu suất trong quá khứ
Cả alpha và beta đều có tỷ lệ rủi ro lạc hậu và điều quan trọng cần nhớ là hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai.
Các nhà đầu tư sử dụng alpha để đo lường hiệu suất của nhà quản lý danh mục đầu tư so với điểm chuẩn đồng thời theo dõi rủi ro hoặc beta liên quan đến các khoản đầu tư bao gồm danh mục đầu tư. Một số nhà đầu tư có thể tìm kiếm một beta cao hoặc beta thấp tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và tỷ lệ hoàn vốn dự kiến của họ.
Chìa khóa chính
- Alpha và beta là các phép đo phổ biến đánh giá hiệu suất của các nhà quản lý danh mục đầu tư so với các công ty cùng ngành của họ.Alpha là lợi nhuận vượt quá hoặc lợi nhuận hoạt động của một khoản đầu tư hoặc danh mục đầu tư. Beta đo lường mức độ biến động của bảo mật hoặc danh mục đầu tư so với thị trường. phiên bản beta trông lạc hậu và không thể đảm bảo kết quả trong tương lai.
