"Sự bồi tụ" và "pha loãng" là các thuật ngữ hóa học đề cập đến việc tăng hoặc giảm tương ứng nồng độ của một chất hoặc hợp chất. Thế giới tài chính đã thông qua các tài liệu tham khảo này để mô tả tác động của thỏa thuận mua bán và sáp nhập (M & A) đối với thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS). Khi giá trị được tạo ra và EPS tăng sau khi thỏa thuận M & A, nó được coi là tích lũy. Ngược lại, di chuyển là loãng nếu giá trị bị phá hủy và EPS giảm.
Có những cách sử dụng tài chính khác của các thuật ngữ "bồi đắp" và "loãng"; thật vậy, "tích lũy" và "loãng" về mặt khái niệm có thể được áp dụng cho bất kỳ giao dịch kinh tế nào khi giá trị tăng hoặc giảm. Tuy nhiên, việc sử dụng phổ biến nhất đề cập đến các giao dịch M & A.
Tạo và hủy giá trị
Các khái niệm về giá trị tạo ra EPS hoặc giá trị phá hủy pha loãng EPS là những khái quát. Hoàn cảnh có thể tồn tại khi cái này hay cái kia không nhất thiết đúng, mặc dù nhiều chuyên gia đầu tư hành động như thể đây là những luật đầu tư cơ bản.
Các phương pháp định giá rất quan trọng khi xác định EPS. Cơ sở phổ biến nhất liên quan đến tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E). Nhiều người cho rằng công ty mua lại sẽ có cùng tỷ lệ P / E sau khi mua lại, do đó, bất kỳ sự tăng trưởng EPS nào cũng có nghĩa là giá trị tổng thể của công ty mua lại đã tăng lên như một phần của thỏa thuận M & A.
Đôi khi, sự tích lũy EPS đi kèm với một mặt trái: công ty mới được mua sẽ có tốc độ tăng trưởng thu nhập thấp hơn so với công ty mua lại sẽ có được như một công ty độc lập. Công ty mới có thể có tỷ lệ P / E thấp hơn do việc mua lại công ty mục tiêu được xếp hạng thấp hơn. Điều này đặc biệt đúng nếu việc mua lại được tài trợ thông qua cổ phiếu của công ty mua lại.
Đánh giá sự khác biệt
Thông thường, quá nhiều sự nhấn mạnh được đặt vào EPS sau một thỏa thuận M & A. Cuối cùng, việc bồi đắp chỉ có thể cho thấy rằng công ty bị mua có cổ phiếu được xếp hạng P / E thấp hơn. Điều ngược lại là đúng với một thỏa thuận M & A loãng.
Sự bồi đắp và pha loãng là những hiện tượng toán học liên quan đến các thỏa thuận M & A, và chúng thường có thể được sử dụng như một phần của quá trình đánh giá. Cuối cùng, tính kinh tế theo quy mô, tăng dòng tiền trong tương lai và sức mạnh tổng hợp được cải thiện quyết định việc sáp nhập thành công.
