Các nhà phân tích đã tích cực đánh giá các công ty miễn là có cổ phiếu, nhưng chúng phổ biến hơn và được tiếp xúc nhiều hơn bao giờ hết nhờ các tin tức trên thị trường chứng khoán và tài nguyên trực tuyến. Một số nhà phân tích nổi tiếng cũng đã tăng lên. Nhưng trong khi các nhà phân tích thường có thông tin tương tự, họ không giống nhau.
Ví dụ, vì những bất ngờ thu nhập tích cực và tiêu cực có thể có tác động lớn đến cổ phiếu, bạn có thể tự hỏi, làm thế nào một công ty có thể đánh bại các ước tính với rất nhiều con mắt đang theo dõi? Làm thế nào một nhà phân tích có thể có xếp hạng "mua" và một đánh giá "bán"? Làm thế nào các nhà đầu tư có thể nói ai sẽ đúng?
Nơi đầu tiên để kiểm tra là bản in đẹp trên bất kỳ báo cáo nghiên cứu nào và tìm hiểu cách thức phân tích được bồi thường. Từ đó, bạn có thể quyết định liệu lợi ích của nhà phân tích có thể nói cho bạn điều gì khác ngoài sự thật hay không.
Trình độ chuyên môn của một nhà phân tích
Các nhà phân tích chứng khoán thường có nền tảng học vấn trong các nghiên cứu liên quan đến kinh doanh ở cấp đại học và sau đại học. Họ cũng có thể có các chỉ định chuyên nghiệp như CFA, CPA và JD. Ngoài ra còn có một số ít các nhà phân tích ngành, những người mọc lên từ các lĩnh vực chuyên môn tiềm năng của họ như chăm sóc sức khỏe, kỹ thuật và công nghệ. Các nhà phân tích này có thể có bất kỳ loại thông tin học thuật, bao gồm cả bác sĩ y khoa hoạt động như các nhà phân tích dược phẩm.
Các nhà phân tích làm gì?
Nhiệm vụ hàng ngày của tất cả các nhà phân tích sẽ thay đổi tùy thuộc vào lịch báo cáo của các công ty họ đang theo dõi. Ví dụ: các tổ chức tài chính như Bank of America (BAC) thường báo cáo thu nhập trong vài tuần sau khi kết thúc một quý. Một nhà phân tích bao gồm công ty này sẽ rất bận rộn trước và sau khi công bố thu nhập.
Trước khi có thu nhập, các nhà phân tích có xu hướng bận rộn ước tính thu nhập mà họ nghĩ sẽ được báo cáo. Ước tính của họ dựa trên hướng dẫn từ công ty (có giới hạn), điều kiện kinh tế và các mô hình độc lập và kỹ thuật định giá riêng của họ. Vào ngày công bố thu nhập, nhà phân tích thường quay số trong các cuộc gọi hội nghị mà hầu hết các công ty sắp xếp để thảo luận về thu nhập được báo cáo và bất kỳ chi tiết cụ thể nào của công ty, như tăng hoặc giảm thu nhập một lần. Sau thông báo, các nhà phân tích đang bận rộn truyền đạt không chỉ các kết quả được báo cáo mà cả những diễn giải của riêng họ về lý do tại sao chúng cao hơn hoặc thấp hơn con số dự kiến.
Loại phân tích nào là tốt nhất?
Hai loại phân tích chính là các nhà phân tích bên mua và bên bán. Sự khác biệt chính giữa hai là các loại công ty họ làm việc và, trong một số trường hợp, họ được bồi thường như thế nào. Có nhiều loại nhà phân tích bên mua làm việc cho các công ty bán nghiên cứu của họ với một khoản phí; họ có thể làm việc cho một người quản lý tài sản và đầu tư vào các cổ phiếu mà họ đảm nhiệm. Bên mua bao gồm các tổ chức đầu tư như quỹ tương hỗ, mua chứng khoán cho mục đích đầu tư cá nhân hoặc tổ chức.
Mặt khác, các nhà phân tích bên bán, thường làm việc trong môi trường dựa trên giao dịch bán nghiên cứu của họ cho nhóm bên mua, do đó tên của họ. Một nhà phân tích bên bán làm việc cho một công ty môi giới có thể bao gồm một nhóm các cổ phiếu, ngành công nghiệp, lĩnh vực hoặc thậm chí toàn bộ phân khúc thị trường. Các nhà phân tích bên bán đã được xem xét kỹ lưỡng hơn một chút do mối quan hệ chặt chẽ mà họ có với các công ty mà họ đưa ra xếp hạng mua.
Sự tăng trưởng của các nhà phân tích
Trước bong bóng công nghệ những năm 1990 và sự sụp đổ sau đó của nó, hầu hết các công ty bán hàng tự do tham gia vào ngân hàng đầu tư và sau đó bảo hiểm các cổ phiếu mà họ đưa ra thị trường. Không khó để giả định rằng các nhà phân tích có mối quan hệ chặt chẽ với các công ty mà họ bảo hiểm và xếp hạng đầu tư chủ yếu là tích cực đối với các cổ phiếu mà các công ty đã công khai.
Sau sự sụp đổ khét tiếng của các công ty như Tyco, Enron và WorldCom, chính phủ đã trả lời. Mặc dù một số công ty vẫn tham gia vào ngân hàng đầu tư và cung cấp bảo hiểm cho các công ty mà họ đưa ra thị trường, đã có các biện pháp kiểm soát được đưa ra để đảm bảo các phương pháp định giá trung thực thông qua các điều khoản trong Đạo luật Sarbanes-Oxley năm 2002. Quy định tiếp theo đã được thực hiện để đảm bảo rằng một mức độ độc lập nhất định vẫn còn giữa các nhà phân tích bên bán và các công ty mà họ nghiên cứu.
Hầu hết các công ty môi giới lớn ở Phố Wall được chính phủ Hoa Kỳ yêu cầu thay đổi cách họ cung cấp nghiên cứu. Một số công ty đam mê các hoạt động kinh doanh gian lận đã bị phạt một khoản tiền đáng kể, và các nhà môi giới và phân tích của họ đã bị cấm khỏi ngành. Nhiều công ty đầu tư đã chia nghiên cứu của họ thành các bộ phận riêng biệt, cách ly họ khỏi kết thúc thỏa thuận của doanh nghiệp để thúc đẩy các khuyến nghị độc lập. Một số thay đổi này là bắt buộc dựa trên luật mới và một số thay đổi tự nguyện để thúc đẩy ít nhất sự xuất hiện của các nhà phân tích độc lập.
Mặc dù ngành công nghiệp đã đi một chặng đường dài, vẫn có một số tiến bộ về phía bán được thực hiện do một số khoản bồi thường của nhà phân tích bên bán có thể đến từ phí giao dịch liên quan đến các công ty mà họ chi trả.
Vậy loại phân tích nào làm tăng thêm giá trị? Câu trả lời là cả hai.
Bên mua hay bên bán?
Các nhà phân tích bên mua thường có một số lợi ích đầu tư vào cổ phiếu. Một nhà phân tích bên mua làm việc cho một quỹ tương hỗ hoặc công ty quản lý đầu tư thường sở hữu cổ phiếu mà họ đang bảo hiểm. Mặc dù không có gì đảm bảo, những thay đổi về xếp hạng của một công ty có thể chỉ ra hướng của mô hình mua hàng của họ. Nếu họ bắt đầu "bảo hiểm ban đầu", điều đó có nghĩa là họ đang xem xét thêm cổ phiếu vào danh mục đầu tư của họ hoặc đã bắt đầu tích lũy cổ phiếu.
Khi một nhà phân tích bên mua có đánh giá rất tích cực về một cổ phiếu, đó có thể là một dấu hiệu cho thấy họ đã mua trọng số được phân bổ của họ. Vì các công ty quỹ tương hỗ báo cáo việc nắm giữ của họ bị trì hoãn 30 ngày, xếp hạng bán được ban hành cũng có thể chỉ ra rằng nhà phân tích bên mua đã thanh lý vị trí của mình trong công ty. Vì xếp hạng là một ý kiến trong mắt các nhà phân tích, không có quy tắc cứng và nhanh nào khi họ đưa ra các thay đổi xếp hạng.
Các nhà phân tích bên mua có động cơ để đưa ra khuyến nghị mua đối với các cổ phiếu nắm giữ và khuyến nghị bán đối với các cổ phiếu được bán gần đây. Nếu những đề xuất này đủ để đẩy giá theo hướng "biện minh" cho nghiên cứu của nhà phân tích, bằng chứng sẽ cho thấy nhà phân tích có khả năng chọn cổ phiếu có lợi nhuận. Do đó, quỹ tương hỗ hoặc công ty đầu tư sẽ có khối lượng kinh doanh cao hơn.
Kinh doanh phân tích
Một số công ty cung cấp nghiên cứu để bán và thuộc danh mục bên bán. Trang web cung cấp lời khuyên về cổ phiếu, tùy chọn và quỹ. Nghiên cứu của họ có thể có nguồn gốc từ phân tích cơ bản hoặc kỹ thuật hoặc kết hợp cả hai. Các bản tin, có thể được in hoặc trực tuyến, được bán có chứa lời khuyên của công ty. Cách duy nhất để đánh giá hiệu quả của nghiên cứu này là xem xét hồ sơ theo dõi của công ty, vì nó có thể trình bày hầu hết các mẹo thành công của nó và che đậy các thất bại. Xét cho cùng, các công ty đang kinh doanh bán một sản phẩm và quảng cáo các thuộc tính tốt nhất của họ là một cách để quảng bá các sản phẩm này. Những loại công ty này thường bán nghiên cứu cho các cá nhân hoặc nhà đầu tư tổ chức.
Mặc dù các bản tin nhỏ hơn thú vị hơn, các standbys cũ như Value Line và Standard & Poor's chiếm phần lớn các cổ phiếu niêm yết trên toàn cầu và cung cấp những gì họ cho là xếp hạng độc lập có tính phí. Họ được ghi nhận với những gì các nhà đầu tư gọi là "tờ xé" bởi vì, trong những ngày giấy cũ, bạn có thể xé trang mà cổ phiếu được mô tả và giữ riêng để tham khảo nhanh.
Những lời chỉ trích chính đối với các công ty lớn này luôn là họ không thể dành thời gian cần thiết để đưa ra lời kêu gọi đánh giá đối với cổ phiếu và họ có xu hướng thuê các nhà phân tích ít kinh nghiệm hơn. Mặc dù một số điều đó có thể đúng, nhưng họ áp dụng các mô hình nhất quán và xem xét kỹ lưỡng đối với các cổ phiếu mà họ bao gồm và thực sự độc lập. Họ cũng có một di sản và danh tiếng của họ để duy trì, điều này thúc đẩy một môi trường tốt để sản xuất nghiên cứu độc lập.
Các nhà phân tích bên bán cũng có thể có hứng thú với các công ty mà họ đang bảo vệ dưới hình thức tạo ý tưởng cho khách hàng của họ hoặc gây chú ý cho một công ty mà họ dự định nắm giữ hoặc có mối quan hệ kinh doanh. Trước khi bong bóng công nghệ, có một số nhà phân tích bên bán trực tiếp bao gồm các cổ phiếu mà phía ngân hàng đầu tư của doanh nghiệp mà họ làm việc đang đưa ra thị trường. Những nhà phân tích này đã không tuân theo khái niệm "Bức tường Trung Quốc" được thiết kế để tách biệt nghiên cứu và ngân hàng đầu tư. Trong khi một số hoạt động này vẫn tiếp tục, những thay đổi quy định và tự nguyện mới trong quy trình đã diễn ra, và dường như có một số cải tiến. Thật không may, sẽ luôn có khả năng xung đột.
Điểm mấu chốt
Dường như không có giải pháp rõ ràng cho loại nhà phân tích nào để theo dõi. Gần đây, đã có những thay đổi đáng kể đối với cách sản xuất nghiên cứu, và sẽ mất thời gian để các hiệu ứng được giữ vững. Tuy nhiên, nếu bạn nhìn lại lịch sử của quá trình nghiên cứu, các nguyên tắc cơ bản vẫn không thay đổi. Nếu bạn muốn biết những gì các nhà phân tích để làm theo, bạn phải thực hiện các bài kiểm tra tương tự thời gian chờ. Đọc bản in đẹp, so sánh các cuộc gọi của họ với các nhà phân tích khác, tìm hiểu cách họ được bồi thường và nhìn vào hồ sơ theo dõi của họ để đảm bảo bao gồm các lựa chọn tuyệt vời và thất bại của họ. Điểm mấu chốt là, đừng chỉ lấy một từ của nhà phân tích cho nó mà anh ấy hoặc cô ấy chỉ là con người.
