Mặc dù có một danh sách dài các lá cờ đỏ, những người đầu cơ tại Bank of America Merrill Lynch nói rằng các cổ phiếu bán dẫn đã sẵn sàng để đạt được lợi nhuận bền vững khi triển vọng cho một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung và khi Tổng thống Trump dỡ bỏ một phần lệnh cấm đối với các công ty Mỹ làm ăn với Người khổng lồ viễn thông Trung Quốc Huawei. BAML viết trong một báo cáo gần đây: "Chúng tôi tiếp tục tin rằng bán kết vẫn là một lĩnh vực chưa được đầu tư, và tin tức thương mại tích cực và kỳ vọng về các sản phẩm dễ dàng hơn trong Q419 và 2020 có thể cải thiện tâm lý nhà đầu tư".
Báo cáo tập trung nhiều vào việc các nhà sản xuất chip của Mỹ sẽ được hưởng lợi từ việc bán hàng mới cho Huawei, đồng thời lưu ý rằng ngành công nghiệp đang bị ảnh hưởng bởi các vấn đề nghiêm trọng trên toàn cầu, bao gồm nhu cầu chậm chạp, hàng tồn kho cao và tăng trưởng yếu ở Trung Quốc.
BofAML cho biết các nhà sản xuất chip sẽ thấy "lợi ích trước mắt" từ việc nới lỏng lệnh cấm Huawei bao gồm Broadcom Inc. (AVGO), Qorvo Inc. (QRVO), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Inphi Corp (IPHI), Xilinx Inc (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), Analog Devices Inc. (ADI) và MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). Các nhà sản xuất chip khác mà BofAML thích, vì các lý do khác, là: NVIDIA Corp (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP S bán dẫn NV (NXPI), cộng với Broadcom.
Bảng dưới đây tóm tắt những phát triển chính liên quan đến chất bán dẫn.
Chìa khóa chính
- Các cổ phiếu bán dẫn đã có được sự gia tăng ban đầu từ các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung được đổi mới. Tuy nhiên, cổ phiếu của các nhà sản xuất chip đã rút lui vào thứ ba từ mức cao thứ hai. Ông Trump nói rằng ông sẵn sàng nới lỏng các hạn chế đối với việc bán hàng cho Huawei.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Báo cáo của BofAML đã được ban hành vào Chủ nhật và Chỉ số bán dẫn Philadelphia (SOX) tăng 2, 6% vào thứ Hai. Tuy nhiên, nó đã rút khoảng 1% trong giao dịch sớm vào thứ ba, một dấu hiệu của sự hoài nghi tiềm ẩn về một thỏa thuận thương mại toàn diện, lâu dài.
Mỗi BofAML, Huawei đã mua gần 11 tỷ đô la chất bán dẫn từ các nhà sản xuất chip của Mỹ vào năm 2018. Inphi, Skyworks và Qorvo có tỷ lệ tiếp xúc cao nhất, với khoảng 10% đến 15% doanh số từ Huawei. Cả ba đều sửa đổi hướng dẫn của họ sau khi Mỹ cấm bán hàng cho Huawei, hạ thấp dự đoán doanh số của họ lên tới 7%. Xilinx, Marvell, Thiết bị analog và Broadcom có mức phơi sáng dưới 10%, nhưng tất cả đều hạ thấp hướng dẫn bán hàng của họ xuống 4% đến 8%.
BofAML cảnh báo: "Chúng tôi lưu ý rằng tình trạng hạn chế của Huawei vẫn còn thay đổi và có thể số phận của công ty vẫn là một phần của các cuộc đàm phán thương mại Mỹ / Trung Quốc đang diễn ra". Họ đưa ra ba tình huống có thể xảy ra:
Kịch bản thứ nhất: Huawei bị phạt vì các hành vi trước đó, nhưng các công ty Mỹ hoàn toàn tự do bán cho nó trong tương lai.
Kịch bản hai: Hoa Kỳ vẫn lo ngại về ý nghĩa an ninh quốc gia của Huawei. Do đó, Huawei có thể mua chip điện thoại thông minh từ Skyworks và Qorvo, nhưng không phải chip 5G từ Broadcom, Xilinx, Marvell và Inphi.
Kịch bản thứ ba: Mặc dù có "dịch vụ môi sớm", tình trạng của Huawei vẫn bị kẹt trong các cuộc đàm phán thương mại mở rộng.
Vẫn chưa rõ liệu có bất cứ điều gì thực sự thay đổi hay không vì đã có những cơ chế mà các sản phẩm (không được kiểm soát) có thể được bán cho Huawei, Stacy Rasgon của Bernstein cho biết.
Nhìn về phía trước
Những người hoài nghi cảnh báo rằng một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung còn lâu mới được thực hiện và Huawei vẫn là một con chip thương lượng lớn. Trong khi đó, Trung Quốc đã có kế hoạch dài hạn để nâng cấp ngành công nghiệp bán dẫn của riêng mình và hoạt động thương mại chắc chắn sẽ cho vay khẩn cấp hơn đối với những nỗ lực đó, Tạp chí Phố Wall nhận xét. Kết quả cuối cùng là giảm triển vọng bán hàng trong tương lai cho các nhà sản xuất chip Mỹ.
