Xe tự lái, được vi tính hóa đang được ca ngợi là một bước tiến quan trọng trong an toàn đường cao tốc. Ngược lại, trong thị trường chứng khoán, các thuật toán giao dịch trên máy vi tính đang bị buộc tội đầu tư tốc độ cao một cách liều lĩnh đang làm trầm trọng thêm những đợt giảm giá gần đây và những biến động bất ổn.
"Các chiến lược dựa trên quy tắc sẽ loại bỏ cảm xúc vì vậy khi bán xảy ra, bán nhiều hơn có thể xảy ra và khi mua xảy ra, mua nhiều hơn có thể xảy ra", đó là điều mà Todd Rosenbluth, giám đốc của ETF và nghiên cứu quỹ tương hỗ tại CFRA, nói với Barron.
Khi mở cửa vào thứ Sáu, chỉ số S & P 500 (SPX) đã tăng 0, 81% so với đóng cửa thứ năm. Tính đến 10:15 sáng giờ New York, mức tăng này đã tăng nhẹ, lên 0, 85%.
'Hành vi bầy đàn trên steroid'
Như Rosenbluth đã đề cập, giao dịch thuật toán, còn được gọi là giao dịch chương trình, có thể tạo ra các xu hướng tự củng cố với tốc độ nhanh như chớp, vượt xa khả năng của các nhà đầu tư và thương nhân để theo kịp và thực hiện hành động lảng tránh. Trên thực tế, một số chương trình được thiết kế chính xác để theo xu hướng và sự điều chỉnh gần đây về giá cổ phiếu đã được tăng cường khi các thuật toán này đột nhiên chuyển từ mua sang bán.
"Điều đó không bình thường, hành động này giống như một dải cao su đã bị phá vỡ", theo Keith Lerner, chiến lược gia trưởng thị trường tại SunTrust Private Wealth Management, nhận xét về Barron's. Đầu tư đà, trong đó các nhà đầu tư theo đuổi các cổ phiếu nóng nhất, là một yếu tố trong sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường. Bây giờ hiệu ứng ngược lại có thể được chơi, với áp lực bán tăng tốc.
"Sự thật là thị trường không hợp lý và đã ly dị với các nguyên tắc cơ bản trên đường đi xuống. Đó là bản chất của thị trường ngày nay hơn bao giờ hết, do chiến lược giao dịch cao tần được vi tính hóa của Những kẻ khôn ngoan ở Phố Wall. Những gì chúng ta đã xem trong tuần này là hành vi bầy đàn trên steroid, "là cách chuyên gia kinh tế và kinh tế của Washington Post, Steven Pearlstein nói.
'Vòng phản hồi độc hại'
Thật vậy, vấn đề được đặt ra bởi thực tế là nhiều công ty đầu tư tạo ra các chương trình và thuật toán giao dịch tuân theo các quy tắc quyết định tương tự, nếu không giống hệt nhau. Tập chính trong vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1987, mức giảm thứ hai đen tối 22, 6% trong Chỉ số công nghiệp Dow Jones (DJIA), là kết quả của một "vòng phản hồi độc hại" trong số các chương trình này, như một bài báo trước đó của Barron đã mô tả.
Trong những năm sau đó, các thuật toán giao dịch ngày càng trở nên phổ biến hơn, kiểm soát tỷ lệ phần trăm ngày càng tăng của tổng số giao dịch, và do đó thêm vào những nguy hiểm. (Để biết thêm, xem thêm: Algo Trading có thể gây ra một vụ tai nạn lớn hơn năm 1987 không? )
Quy tắc Bots
Một nghiên cứu gần đây cho thấy gần 8, 8 nghìn tỷ đô la tài sản tài chính trên toàn thế giới đã được kiểm soát bởi các thuật toán giao dịch vào năm 2016 và con số này được dự đoán sẽ tăng với tốc độ trung bình hàng năm là 8, 7%, đạt 18, 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2025, theo Business Wire.
Trong khi đó, dữ liệu từ JPMorgan Chase & Co. cho thấy các chiến lược đầu tư định lượng và thụ động chiếm khoảng 60% tổng tài sản vốn chủ sở hữu, một con số gần gấp đôi sau mười năm, theo Bloomberg. Ngược lại, dữ liệu tương tự chỉ ra rằng chỉ có khoảng 10% khối lượng giao dịch cổ phiếu hiện nay đến từ các nhà đầu tư cá nhân và các nhà quản lý đầu tư tùy ý. Chiến lược thụ động bao gồm các quỹ chỉ số, cho dù được cấu trúc như các quỹ tương hỗ truyền thống hoặc như các quỹ ETF.
Quan điểm đối lập
Những người bảo vệ hệ thống giao dịch tự động trích dẫn một số điểm chính có lợi cho họ: tính nhất quán, kỷ luật, loại bỏ cảm xúc và phân tích chặt chẽ. Họ khẳng định rằng các chương trình như vậy mang lại nhiều logic hơn trong quá trình giao dịch và đầu tư. Ngoài ra, những người bảo vệ giao dịch tốc độ cao thấy logic kinh tế trong giá cả thị trường điều chỉnh nhanh chóng để thay đổi các nguyên tắc cơ bản, hoặc thay đổi nhận thức về các nguyên tắc cơ bản.
Ở một khía cạnh khác, để đáp ứng với kinh nghiệm của năm 1987, các địa điểm giao dịch lớn như Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) đã triển khai cái gọi là bộ ngắt mạch hoặc kiềm chế giao dịch tạm thời ngừng giao dịch giữa lúc bán tháo dốc. Ý tưởng là để ngăn chặn sự hoảng loạn, và để những người tham gia thị trường lùi lại và hít một hơi. (Để biết thêm, xem thêm: Ưu và nhược điểm của hệ thống giao dịch tự động .)
