Chỉ số S & P 500 đã đạt mức tăng 365% kể từ đáy thị trường gấu vào tháng 3 năm 2009, và điều đó có nhiều nhà đầu tư và nhà sử học thị trường kỳ vọng lợi nhuận sẽ giảm mạnh trước mắt. Trong khi đó, một nghiên cứu của các chi nhánh nghiên cứu chỉ ra rằng các nhà đầu tư nên nghiêng từ Mỹ sang cổ phiếu quốc tế trong thập kỷ tới, theo một báo cáo trên Barron's.
Research Associates là công ty tư vấn đầu tư được thành lập bởi Rob Arnott, được biết đến với việc phát triển các chiến lược đầu tư beta thông minh. Trong thập kỷ tiếp theo, họ dự báo lợi nhuận thực tế được điều chỉnh theo lạm phát trung bình hàng năm là 5, 3% cho Chỉ số MSCI EAFE Index, nắm bắt các cổ phiếu thị trường phát triển ở châu Âu, Australasia và Viễn Đông và lợi nhuận thực tế trung bình 7, 3% cho các cổ phiếu thị trường mới nổi. Ngược lại, họ mong đợi lợi nhuận thực tế hàng năm chỉ 0, 5% cho mức vốn hóa lớn S & P 500 và 1, 9% cho mức vốn hóa nhỏ Russell 2000 Index.
Chìa khóa chính
- Thập kỷ tiếp theo có thể chứng kiến lợi nhuận ít ỏi đối với chứng khoán Mỹ. Nhiều thị trường nước ngoài rẻ hơn nhiều và có sự tăng giá đáng kể. Tuy nhiên, chứng khoán nước ngoài có rủi ro riêng.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Russell 2000 vẫn chưa lấy lại được mức cao kỷ lục vào cuối tháng 8 năm 2018 và hiện giao dịch thấp hơn khoảng 9%. Trước đợt bán tháo cuối năm của Russell vào năm 2018, các chi nhánh nghiên cứu dự kiến nó sẽ hoạt động kém như S & P 500 sắp tới.
Với lãi suất gần mức thấp trong lịch sử, các chi nhánh nghiên cứu hy vọng rằng Bloomberg Barclays Chỉ số trái phiếu tổng hợp của Mỹ sẽ trả lại 0, 3% mỗi năm, trong khi Chứng khoán bảo vệ lạm phát Kho bạc Hoa Kỳ (TIPS) sẽ chỉ trả lại 0, 4% mỗi năm.
Bất động sản cũng sẽ là một khoản đầu tư đáng thất vọng, với REITs mang lại lợi nhuận thực tế hàng năm chỉ là 1%. Hầu hết các chỉ số REIT đều tăng khoảng 25% trong năm 2019, có mức tăng tương tự S & P 500.
Lisa Shalett, giám đốc đầu tư (CIO) của Morgan Stanley Wealth Management, cũng đề nghị các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận từ vốn chủ sở hữu tốt hơn, theo báo cáo của một Barron khác. Bà lưu ý rằng Chỉ số tổng lợi nhuận của châu Âu MSCI, được định giá bằng euro, đã vượt xa chỉ số tổng lợi nhuận của S & P 500 trong suốt 12 tháng qua. Hơn nữa, ở Mỹ, định giá cổ phiếu cao và tăng trưởng thu nhập đã giảm.
Ngược lại, Shalett quan sát rằng định giá ở nước ngoài thấp hơn nhiều, đến mức chúng bị "cuốn trôi". Dự đoán rằng tăng trưởng kinh tế toàn cầu có thể tăng trở lại, một phần do các ngân hàng trung ương nới lỏng, bà viết, Sự thanh toán từ loại định vị này có thể lớn do các thị trường ngoài Hoa Kỳ vốn có tính chu kỳ hơn trong thành phần của họ và do đó được thúc đẩy hoạt động nhiều hơn cải thiện tăng trưởng toàn cầu."
Các chuyên gia đầu tư khác có quan sát tương tự. Các cổ phiếu của Tep có giá rẻ hơn đáng kể ở các nơi khác trên thế giới, như Bill Stone, đồng giám đốc đầu tư tại công ty quản lý tài sản Avalon Advisors ở Houston, nói với tờ The Wall Street Journal.
Dựa trên các mức định giá hiện tại, giúp đóng vai trò quyết định lợi nhuận vốn chủ sở hữu trong vài năm tới, thị trường nước ngoài có vẻ hấp dẫn hơn thị trường Mỹ, chú thích Michael Sheldon, giám đốc đầu tư của RDM Financial Group-HighTower Advisors ở Connecticut, cho biết báo cáo tạp chí tương tự.
Nhìn về phía trước
Chứng khoán nước ngoài đi kèm với các rủi ro và cảnh báo riêng của họ. Có những rắc rối chính trị và kinh tế nghiêm trọng ngay cả trong thế giới phát triển. Ví dụ, Liên minh châu Âu (EU) đang cạnh tranh với một chính phủ dân túy mới ở Ý và Brexit vẫn là một công việc bị trì hoãn nhiều trong quá trình tiếp tục sinh ra những bất ổn trên khắp lục địa.
