Các công ty định giá đôi khi có thể nghệ thuật hơn khoa học bởi vì phần lớn, cách mỗi nhà đầu tư định giá một doanh nghiệp có thể rất khác nhau. Một ví dụ như vậy là cổ phiếu Netflix Inc. (NFLX).
Theo báo cáo, Argus Partners lập luận rằng định giá của Netflix cao hơn đáng kể so với các công ty cùng ngành. Nhưng Netflix có trung thực có bất kỳ đồng nghiệp? Hầu hết những người chơi trong không gian không phải là những vở kịch thuần túy, khiến cho việc phân tích ngang hàng trở nên khó khăn. Và khi định giá Netflix hoàn toàn dựa trên tăng trưởng thu nhập trong tương lai, cổ phiếu này có giá rẻ và có thể có giá trị cao hơn gần 40% so với giá hiện tại.
Các nhà phân tích đang tìm kiếm Netflix để kiếm 6, 46 đô la mỗi cổ phiếu vào năm 2020 và với giao dịch NFLX ở mức khoảng 255 đô la, cổ phiếu này chỉ giao dịch ở mức 39, 7 lần so với ước tính thu nhập năm 2020. Khi được điều chỉnh tăng trưởng, mức định giá giảm đáng kể, vì Netflix dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) khoảng 55% từ năm 2018 đến 2020.
Dữ liệu biểu đồ cơ bản của YCharts
Tại sao cổ phiếu vẫn còn rẻ
Khi nhìn về phía trước, Netflix trở nên rẻ hơn đáng kể, vì tỷ lệ PEG của nó giảm xuống dưới 1 đến 0, 72. Các công ty như Walt Disney Co. (DIS) giao dịch với PE hai năm tới khoảng 15, nhưng dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR khoảng 6, 5% trong hai năm tới, cho tỷ lệ PEG của cổ phiếu gần 2, 5.
Có thể trị giá $ 355
Nếu Netflix giao dịch ở mức hoặc phù hợp với tốc độ tăng trưởng của nó để đưa tỷ lệ PEG của nó lên một, tỷ lệ PE của nó sẽ phải tăng khoảng 55 và điều đó sẽ khiến cổ phiếu trị giá khoảng 355 đô la.
Nhưng với tốc độ tăng trưởng cao và thu nhập cao gấp bội, bất kỳ sự tăng trưởng chậm lại hoặc nhận thấy vết sưng trên đường sẽ đi kèm với nỗi đau đáng kể, có thể khiến giá cổ phiếu giảm mạnh.
Dữ liệu biểu đồ cơ bản của YCharts
Không có đồng nghiệp trực tiếp
Mặc dù việc tìm ra cách chính xác để định giá Netflix là không dễ dàng, để so sánh nó với bất kỳ công ty nào vào thời điểm này có vẻ không công bằng. Ví dụ, Disney không chỉ là một công ty truyền thông, bởi vì nó có các công viên chủ đề và bán hàng hóa. Và mặc dù Disney có thể sẽ là một người chơi quan trọng trong tương lai của phương tiện truyền thông trực tiếp đến người tiêu dùng, nhưng tại thời điểm này nó vẫn chưa có.
Amazon.com Inc. (AMZN) là lực lượng thống trị trong thương mại điện tử và trong khi nó có nền tảng video, dường như không có con số chính xác nào về việc có bao nhiêu người đăng ký dịch vụ đang hoạt động, khiến nó khó có giá trị.
Netflix tại thời điểm này là công ty đại chúng duy nhất là một trò chơi thuần túy trong việc cung cấp nội dung trực tuyến. Một số người sẽ tranh luận rằng Roku Inc. (ROKU) là một, nhưng Roku tạo ra gần 53% doanh thu từ việc bán thiết bị phần cứng của mình, với số dư đến từ quảng cáo, không phải nội dung.
Với triển vọng tăng trưởng và thành công trong quá khứ, nếu Netflix tiếp tục đáp ứng hoặc đánh bại kỳ vọng, giá cổ phiếu vẫn còn nhiều hơn nữa để leo lên.
