Một sự điều chỉnh đột ngột và dốc của thị trường chứng khoán có thể đến bất cứ lúc nào, và không có bất kỳ cảnh báo hay nguyên nhân rõ ràng nào, theo Robert Shiller, giáo sư kinh tế của Đại học Yale và Nobel Laureate, nhận xét trên CNBC. Trong khi nhiều nhà đầu tư tự hỏi điều gì sẽ kích hoạt sự điều chỉnh từ 10% trở lên, nếu không phải là sự sụt giảm thị trường gấu đầy đủ ít nhất 20%, Shiller nói với CNBC, "nó không cần một kích hoạt, đó là động lực của bong bóng vốn đã tạo ra cuối cùng họ cũng kết thúc."
Shiller cũng nói với CNBC rằng thị trường tăng trưởng dài ở Mỹ là một phần của "câu chuyện thế giới… điều đó đang thúc đẩy thị trường vào thời điểm này". Do đó, giống như một bức tranh kinh tế toàn cầu lạc quan là yếu tố chính khiến chứng khoán Mỹ đi lên, tin tức tiêu cực từ bất cứ nơi nào trên hành tinh này có thể gây ra một cuộc khủng hoảng niềm tin giữa các nhà đầu tư Mỹ. (Để biết thêm, xem thêm: 5 Rủi ro toàn cầu có thể đóng góp cổ phiếu trong năm 2018. )
Mua điên cuồng
Kể từ khi thị trường gấu trước đó thấp, đạt được trong giao dịch trong ngày vào ngày 6 tháng 3 năm 2009, Chỉ số S & P 500 (SPX) đã tăng hơn bốn lần về giá trị, đạt mức tăng 326%. Trong ba năm qua, kể từ khi đóng cửa vào ngày 23 tháng 1 năm 2015, mức tăng đã là 38%.
Trong số nhiều chỉ số làm tăng sự lo ngại của các nhà đầu tư bảo thủ ngày nay là sự phổ biến ngày càng tăng của đầu tư đà, trong đó các cổ phiếu nóng nhất, đắt nhất đang bị truy đuổi bất kể nguyên tắc cơ bản, gửi giá trị của chúng lên đến mức cao chóng mặt hơn. Những người có ký ức dài sẽ nhớ lại rằng bong bóng dotcom cuối những năm 1990 đã phát triển do một suy nghĩ tương tự giữa các nhà đầu tư. Thật vậy, một song song khác giữa bong bóng dotcom và ngày nay là sự tập trung của các nhà đầu tư vào các cổ phiếu công nghệ có giá cao. (Để biết thêm, hãy xem thêm: Tại sao các nhà đầu tư chứng khoán chơi trò chơi 'Động lực' đầy rủi ro .)
'Bất ngờ khó chịu'
Trong khi giá cổ phiếu đã được cải thiện bởi các báo cáo và dự báo thu nhập doanh nghiệp mạnh mẽ, các nhà phân tích tại công ty SOCe Generale SA có trụ sở tại Paris đã phát ra lời cảnh báo của riêng họ, báo cáo của Bloomberg. Nhìn vào S & P 500 trừ đi các cổ phiếu tài chính và năng lượng, họ thấy rằng tốc độ tăng trưởng của dòng tiền hoạt động đã giảm dần kể từ năm 2013, giảm xuống mức 0% dự kiến vào năm 2018. Trong buổi hòa nhạc với đường cong lãi suất phẳng, thường báo hiệu sắp tới suy thoái kinh tế, sự suy giảm dòng tiền này có nghĩa là "thị trường chứng khoán có thể gặp phải một bất ngờ khó chịu", như Bloomberg trích dẫn từ báo cáo của SocGen.
Sắc thái năm 1929
Shiller được biết đến như là nhà phát triển tỷ lệ CAPE, so sánh giá trị của S & P 500 với EPS trung bình trong 10 năm trước. Đặt ra hồi chuông cảnh báo cho các nhà đầu tư không thích rủi ro, hiện tại, CAPE đang đăng ký định giá cao hơn so với trước khi xảy ra sự cố thị trường chứng khoán lớn năm 1929. Chỉ trong thời gian bong bóng dotcom, CAPE mới tăng cao hơn.
Mặt khác, chuyên gia thị trường Rob Arnott của Research Associates chỉ ra rằng CAPE đã tăng lên theo thời gian và khẳng định rằng điều này là hợp lý bởi các nguyên tắc kinh tế cơ bản. Ngoài ra, ông thấy rằng CAPE ngày nay có độ lệch tăng nhỏ hơn nhiều so với xu hướng so với năm 1929. Trong khi đó, Financial Times lưu ý rằng CAPE không xem xét lãi suất. Tỷ lệ thấp ngày nay, thấp hơn so với năm 1929, làm cho định giá cổ phiếu cao hợp lý về mặt kinh tế, FT chỉ ra. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1929 có thể xảy ra vào năm 2018. )
Dự đoán bong bóng nhà ở
Sự nổi tiếng của Shiller dựa một phần vào việc xác định bong bóng nhà đất đang phát triển của Hoa Kỳ vào năm 2003. Điều này xảy ra sau cuộc khủng hoảng dưới chuẩn bắt đầu vào năm 2007, và đến lượt nó, là một yếu tố tạo ra cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, theo Forbes, Shiller là một trong số các nhà kinh tế cảnh báo về bong bóng nhà đất năm 2003, trong khi nhân vật nổi bật nhất phủ nhận sự tồn tại của nó là Alan Greenspan, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang lúc bấy giờ. Gần đây, Greenspan đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về bong bóng thị trường trái phiếu. (Để biết thêm, xem thêm: Mối đe dọa lớn nhất của cổ phiếu là sự sụp đổ trái phiếu: Greenspan .)
