Nhiều nhà đầu tư đã gặp khó khăn khi giảm 6% trong Chỉ số S & P 500 (SPX) tuần trước, lo lắng rằng một sự điều chỉnh lớn có thể đang được tiến hành, nếu không phải là sự khởi đầu của một thị trường gấu bị trì hoãn lâu. Ít nhất hai chiến lược gia thị trường nổi bật không đồng ý. Scott Wren, chiến lược gia cổ phần toàn cầu cao cấp tại Wells Fargo & Co. (WFC) nói với CNBC: "Chúng tôi đang cố gắng để khách hàng của mình mua hàng trên những nhược điểm này. Chúng tôi nghĩ rằng điều này vẫn còn một số mặt trái của phần còn lại của năm." Trong khi đó, John Normand và nhóm chiến lược của ông tại JPMorgan Chase & Co. (JPM) khuyên khách hàng "nên mua đồ nhúng", theo một ghi chú được trích dẫn bởi Bloomberg.
Trong khi S & P 500 (SPX) và Trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) tăng mạnh trở lại trong phiên giao dịch hôm thứ Hai, họ vẫn duy trì dưới mức cao trong tháng 1. Điều đó cho thấy có thể có nhiều chỗ hơn cho lợi nhuận phía trước.
'Định giá không được kéo dài'
Trong bài phát biểu của mình với CNBC, Scott Wren tin rằng việc cắt giảm thuế doanh nghiệp được thông qua vào tháng 12 sẽ làm tăng tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ từ 2, 3% năm 2017 lên 2, 9% trong năm 2018 và kết quả là thu nhập của công ty sẽ tiếp tục tăng. Trên thực tế, ông hy vọng rằng sự mở rộng kinh tế hiện tại đã được kéo dài thêm ít nhất một năm nữa do việc cắt giảm thuế, và áp lực lạm phát sẽ khiêm tốn.
Trong khi nhiều nhà quan sát khác lo lắng rằng cổ phiếu vẫn có giá nguy hiểm, Wren thì không. Như ông cũng nói với CNBC: "Định giá không bị kéo dài. Chúng ở mức trung bình hay trung bình? Không phải chúng, chúng cao hơn một chút, nhưng chúng không cao hơn đáng kể."
CNBC lưu ý rằng tỷ lệ P / E chuyển tiếp trên S & P 500 đã kết thúc vào tuần trước với mức thu nhập 16, 5 lần, giảm từ mức cao gần đây là 18, 6 vào tháng 1 và thấp hơn nhiều so với giá trị 25, 8 đạt được trong bong bóng dot-com. Tuy nhiên, các nhà đầu tư thận trọng vẫn lo lắng rằng định giá vẫn cao hơn các chỉ tiêu lịch sử dài hạn.
Ngoài ra, trong khi mua trên thị trường chứng khoán là một chiến lược chiến thắng cho đến nay tại thị trường tăng trưởng dài này, không ai có thể chắc chắn liệu lần giảm giá tiếp theo có thực sự chỉ là một thất bại tạm thời hay sự khởi đầu của một sự suy giảm sâu hơn và kéo dài hơn. Hơn nữa, trái với Wren, các nhà quan sát khác đã thấy dấu hiệu của sự suy thoái kinh tế.
Thị trường đang ổn định
"Hai trong bốn điều kiện cho sự ổn định thị trường đã được đáp ứng (lạm phát thuần hóa, Cục Dự trữ Liên bang không quá táo bạo) và hai điều kiện còn lại có thể liên kết trong quý hai (dữ liệu hoạt động ổn định, giảm leo thang xung đột thương mại)", theo các chiến lược gia của JPMorgan, được trích dẫn bởi Bloomberg. Mặc dù họ nhận ra rằng xung đột thương mại sẽ là tiêu cực đối với nền kinh tế Mỹ, nhưng họ ước tính rằng thuế quan của Tổng thống Donald Trump có nguy cơ thấp hơn 0, 5% GDP của Mỹ, trong khi họ đánh giá mức độ phản ứng của Trung Quốc cho đến mức "nhẹ không tương xứng", theo Bloomberg. Theo hướng này, Wren nói với CNBC, "Tôi thực sự nghĩ rằng đây sẽ không phải là một cuộc chiến thương mại toàn diện", đồng thời giảm khả năng bốn lần tăng lãi suất của Fed trong năm nay.
Khuyến nghị ngành
Theo báo cáo của Bloomberg, các chiến lược gia của JPMorgan cho rằng các nhà đầu tư quá cân đối với cổ phiếu so với trái phiếu. Trong số các cổ phiếu, họ ủng hộ cổ phiếu tài chính, công nghiệp, dầu mỏ và thị trường mới nổi. Mặc dù Bloomberg không trích dẫn bất kỳ khuyến nghị cụ thể nào từ JPMorgan trong các lĩnh vực này, Goldman Sachs Group Inc. (GS) gần đây đã đưa ra một danh sách các cổ phiếu tăng trưởng cao mà họ kỳ vọng sẽ vượt trội trong dài hạn.
Trong số các lựa chọn của Goldman, với mức giá hàng năm của họ sẽ kết thúc vào ngày 23 tháng 3: về năng lượng, Concho Resources Inc. (CXO), + 1, 1% và EOG Resources Inc. (EOG), -3, 3%; trong số các tài chính, Charles Schwab Corp (SCHW), không thay đổi và Comerica Inc. (CMA), + 14%; và trong số các công nghiệp, United Cho thuê Inc. (URI), + 0, 4% và Deere & Co. (DE), -6, 3%. Cho thuê nhà của United và Deere không được đề cập trong các câu chuyện gần đây của chúng tôi về danh sách cổ phiếu tăng trưởng cao của Goldman, nhưng cả hai đều có tỷ lệ PEG hấp dẫn tương ứng là 0, 7 và 0, 6, theo phân tích của Goldman.
'Một cuộc khủng hoảng kinh tế'
Không giống như các chiến lược gia tại Wells Fargo và JPMorgan, nhà kinh tế học đoạt giải Nobel Robert Shiller của Đại học Yale lo ngại sâu sắc về tác động của căng thẳng thương mại với Trung Quốc, theo một báo cáo khác của CNBC. Ông lưu ý rằng thương mại với Trung Quốc rất quan trọng đối với chuỗi cung ứng và mô hình kinh doanh của nhiều công ty Mỹ. Nếu giao dịch này bị gián đoạn, ông nói với CNBC rằng "Điều trước mắt sẽ là một cuộc khủng hoảng kinh tế vì các doanh nghiệp này được xây dựng dựa trên kế hoạch dài hạn." Ngoài ra, liên quan đến sự không chắc chắn mà Tổng thống Trump đã tạo ra với thuế quan của mình, Shiller nói thêm, "Chính xác đó là những thái độ 'chờ đợi và xem' gây ra suy thoái kinh tế."
