Bong bóng là gì?
Bong bóng là một chu kỳ kinh tế được đặc trưng bởi sự leo thang nhanh chóng của giá tài sản theo sau sự co lại. Nó được tạo ra bởi sự tăng vọt của giá tài sản không chính đáng bởi các nguyên tắc cơ bản của tài sản và được thúc đẩy bởi hành vi thị trường quá mức. Khi không còn nhà đầu tư nào sẵn sàng mua ở mức giá cao, một đợt bán tháo ồ ạt xảy ra, khiến bong bóng xì hơi.
Bong bóng
Bong bóng hoạt động như thế nào
Bong bóng hình thành trong các nền kinh tế, chứng khoán, thị trường chứng khoán và lĩnh vực kinh doanh vì sự thay đổi trong hành vi của nhà đầu tư. Đây có thể là một sự thay đổi thực sự - như đã thấy trong nền kinh tế bong bóng của Nhật Bản vào những năm 1980 khi các ngân hàng được bãi bỏ một phần, hoặc một sự thay đổi mô hình - diễn ra trong thời kỳ bùng nổ dot-com vào cuối những năm 1990 và đầu những năm 2000. Trong thời kỳ bùng nổ, mọi người đã mua cổ phiếu công nghệ với giá cao, tin rằng họ có thể bán chúng với giá cao hơn cho đến khi niềm tin bị mất và một sự điều chỉnh thị trường lớn, hoặc sụp đổ, xảy ra. Bong bóng trên thị trường chứng khoán và nền kinh tế khiến tài nguyên được chuyển đến các khu vực tăng trưởng nhanh. Khi kết thúc bong bóng, tài nguyên được di chuyển trở lại, khiến giá giảm.
Chìa khóa chính
- Bong bóng là sự leo thang nhanh chóng của giá tài sản theo sau sự co lại, thường được tạo ra bởi sự tăng vọt của giá tài sản mà về cơ bản là không chính đáng. Thay đổi trong hành vi của nhà đầu tư là nguyên nhân chính của bong bóng hình thành trong các nền kinh tế, chứng khoán, thị trường chứng khoán và lĩnh vực kinh doanh.
Năm bước của một bong bóng
Nhà kinh tế học Hyman P. Minsky, một trong những người đầu tiên giải thích sự phát triển của sự bất ổn tài chính và mối quan hệ của nó với nền kinh tế, đã xác định năm giai đoạn trong một chu kỳ tín dụng điển hình. Mô hình của bong bóng khá nhất quán, mặc dù có sự khác biệt trong cách diễn giải chu kỳ.
- Dịch chuyển: Giai đoạn này diễn ra khi các nhà đầu tư bắt đầu chú ý đến một mô hình mới, như một sản phẩm hoặc công nghệ mới, hoặc lãi suất thấp trong lịch sử - về cơ bản là bất cứ điều gì khiến họ chú ý. Bùng nổ: Giá bắt đầu tăng lúc đầu, sau đó lấy đà khi nhiều nhà đầu tư tham gia thị trường. Điều này thiết lập giai đoạn cho sự bùng nổ. Có một ý nghĩa tổng thể của việc không nhảy vào, khiến nhiều người hơn bắt đầu mua tài sản. Euphoria: Khi hưng phấn tấn công và giá tài sản tăng vọt, thận trọng được ném ra ngoài cửa sổ. Lấy lợi nhuận: Tìm ra khi nào bong bóng sẽ vỡ không dễ dàng; một khi bong bóng đã vỡ, nó sẽ không phồng trở lại. Nhưng bất cứ ai nhìn vào các dấu hiệu cảnh báo sẽ kiếm tiền bằng cách bán các vị trí. Hoảng loạn: Giá tài sản thay đổi quá trình và giảm nhanh chóng khi chúng tăng. Các nhà đầu tư và những người khác muốn thanh lý chúng với bất kỳ giá nào. Giá tài sản giảm khi cung vượt cầu.
Bong bóng đầu tiên
Lịch sử gần đây bao gồm hai bong bóng có hậu quả nhất: bong bóng dot-com của những năm 1990 và bong bóng nhà ở giữa năm 2007 và 2008. Tuy nhiên, bong bóng đầu cơ được ghi nhận đầu tiên, xảy ra ở Hà Lan từ 1634 đến 1637, cung cấp một bài học minh họa áp dụng cho đến ngày nay.
Hoa tulip
Thậm chí để gợi ý một bông hoa có thể hạ bệ cả một nền kinh tế dường như, với những suy nghĩ hợp lý, một điều phi lý, nhưng đó chính xác là những gì đã xảy ra ở Hà Lan vào đầu những năm 1600. Việc buôn bán bóng đèn tulip bắt đầu vô tình khi một nhà thực vật học mang bóng đèn tulip từ Constantinople và trồng chúng cho nghiên cứu khoa học của riêng mình. Hàng xóm sau đó lấy trộm bóng đèn và bắt đầu bán chúng. Những người giàu có bắt đầu thu thập một số giống hiếm như một món hàng xa xỉ. Khi nhu cầu của họ tăng lên, giá của bóng đèn tăng vọt với các giống quý hiếm chỉ ra giá thiên văn.
Bóng đèn được giao dịch cho bất cứ thứ gì có một cửa hàng giá trị, bao gồm nhà cửa và diện tích. Vào thời kỳ đỉnh cao, Tulipomania đã đánh cắp rất nhiều sự điên cuồng đến nỗi vận may được tạo ra chỉ sau một đêm. Việc tạo ra một sàn giao dịch tương lai, nơi hoa tulip được mua và bán thông qua các hợp đồng không có giao hàng thực tế, thúc đẩy giá đầu cơ.
Bong bóng vỡ khi một người bán sắp xếp một giao dịch mua lớn với người mua, nhưng người mua không thể hiện. Việc thực hiện trong việc tăng giá là không bền vững. Điều này tạo ra một cơn hoảng loạn xoắn ốc khắp châu Âu, đẩy giá trị của bất kỳ bóng đèn tulip nào xuống một phần rất nhỏ của giá gần đây. Chính quyền Hà Lan bước vào để làm dịu sự hoảng loạn bằng cách cho phép những người nắm giữ hợp đồng được giải phóng khỏi hợp đồng của họ với giá 10% giá trị hợp đồng. Cuối cùng, vận may đã bị mất bởi các nhà quý tộc và giáo dân.
Bong bóng dot-com
Như đã đề cập ở trên, bong bóng dot-com diễn ra vào cuối những năm 1990 và được đặc trưng bởi sự gia tăng của thị trường vốn cổ phần được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư vào internet và các công ty dựa trên công nghệ. Nó phát triển từ sự kết hợp giữa đầu tư đầu cơ và sự dư thừa vốn đầu tư mạo hiểm vào các công ty khởi nghiệp. Các nhà đầu tư bắt đầu đổ tiền vào các công ty khởi nghiệp internet vào những năm 90, với hy vọng rõ ràng rằng họ sẽ có lãi.
Khi công nghệ phát triển và internet bắt đầu được thương mại hóa, các công ty khởi nghiệp dot-com đã giúp thúc đẩy sự tăng vọt của thị trường chứng khoán, bắt đầu từ năm 1995. Bong bóng tiếp theo được hình thành bởi tiền rẻ và vốn dễ dàng. Nhiều trong số các công ty này hầu như không tạo ra bất kỳ lợi nhuận hoặc thậm chí là một sản phẩm quan trọng, nhưng đang cung cấp các dịch vụ công khai ban đầu (IPO). Giá cổ phiếu của họ đã đạt mức cao đáng kinh ngạc, tạo ra sự điên cuồng trong các nhà đầu tư quan tâm.
Nhưng khi thị trường lên đến đỉnh điểm, sự hoảng loạn giữa các nhà đầu tư xảy ra sau đó, dẫn đến mất khoảng 10% trong thị trường chứng khoán. Vốn dễ dàng một thời bắt đầu cạn kiệt và các công ty có hàng triệu vốn hóa thị trường trở nên vô giá trị trong một khoảng thời gian rất ngắn. Khi năm 2001 kết thúc, một phần tốt của các công ty dot-com công cộng đã gấp lại.
Bong bóng nhà ở Hoa Kỳ
Đây là một bong bóng bất động sản đã ảnh hưởng đến hơn một nửa nước Mỹ vào giữa những năm 2000 và một phần là kết quả của bong bóng dot-com. Khi thị trường bắt đầu sụp đổ, giá trị trong bất động sản bắt đầu tăng lên và nhu cầu sở hữu nhà bắt đầu tăng lên, ở mức gần như đáng báo động. Lãi suất bắt đầu giảm và bất cứ điều gì yêu cầu cho vay nghiêm ngặt mà các ngân hàng và người cho vay đều có, nhưng bị ném ra ngoài cửa sổ - điều đó có nghĩa là hầu như ai cũng có thể trở thành chủ nhà. Trên thực tế, gần 56 phần trăm những người đã mua nhà trong thời gian đó sẽ không bao giờ có thể làm điều đó trong các trường hợp bình thường.
Với việc chính phủ khuyến khích sở hữu nhà, các ngân hàng giảm yêu cầu vay và bắt đầu hạ lãi suất. Thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh (ARM) trở thành yêu thích, với tỷ lệ giới thiệu thấp và các lựa chọn tái cấp vốn trong vòng ba đến năm năm. Nhiều người bắt đầu mua nhà và lật chúng để kiếm lợi nhuận. Nhưng tại một thời điểm, thị trường chứng khoán bắt đầu tăng trở lại (sau sự cố dot-com), lãi suất bắt đầu tăng và những khoản thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh bắt đầu tái tài trợ ở mức cao hơn. Khi rõ ràng là giá trị nhà có thể giảm, giá bắt đầu sụp đổ, điều này đã gây ra sự bán tháo chứng khoán được thế chấp (MBSs), dẫn đến giảm giá và hàng triệu đô la trong các khoản thế chấp mặc định.
