Trong khi nhiều nhà đầu tư đã bán cổ phiếu công nghệ vì lo ngại về triển vọng của ngành, Goldman Sachs vẫn không thể nhiệt tình đầu tư vào các công ty này. "Các nhà đầu tư nên tiếp tục thưởng cho tăng trưởng thế tục khi nền kinh tế Mỹ giảm tốc từ tốc độ 4% hiện tại theo xu hướng. Mặc dù định giá của ngành công nghệ đứng gần mức cao trong chu kỳ, nhưng vẫn ở mức thấp so với lịch sử dài hạn", Goldman nói báo cáo. Ngoài ra, Goldman thách thức khái niệm rằng đầu tư vào cổ phiếu công nghệ đang quá đông nguy hiểm. Mặc dù công nghệ vẫn là một quỹ phòng hộ và yêu thích quỹ tương hỗ, hồ sơ vị trí quý đầu tiên cho thấy rằng độ nghiêng trong lĩnh vực này nhỏ hơn so với năm 2016 và 2017.
Bề rộng thị trường hẹp
Goldman thừa nhận rằng độ rộng thị trường đã rất hẹp cho đến năm 2018, chỉ có 10 cổ phiếu mang lại 62% tổng lợi nhuận (bao gồm cổ tức) được đăng ký bởi S & P 500 Index (SPX). Trong số này, ít nhất 7 là trong lĩnh vực công nghệ và con số nhảy vọt lên 9 trên 10 nếu bạn thêm Amazon và Netflix, được nhiều nhà đầu tư phân loại là cổ phiếu tùy ý của người tiêu dùng.
| cổ phần | Cười | % của S & P | % lợi nhuận của S & P YTD |
| Amazon.com Inc. | AMZN | 3% | 15% |
| Tập đoàn Microsoft | MSFT | 4% | 12% |
| Bảng chữ cái Inc. | GOOGL | 3% | số 8% |
| Apple Inc. | AAPL | 4% | số 8% |
| Netflix Inc. | NFLX | 1% | 4% |
| Mastercard Inc. | Thạc sĩ | 1% | 3% |
| Visa Inc. | V | 1% | 3% |
| Hệ thống Adobe | ADB | 1% | 3% |
| Công ty Boeing | ba | 1% | 2% |
| Tập đoàn Nvidia | NVDA | 1% | 2% |
| Tổng cộng cho Top 10 | 18% | 62% |
Goldman lưu ý rằng trong giai đoạn lợi nhuận tổng thể thấp cho S & P 500, "không cần quá nhiều cổ phiếu để nâng chỉ số lên một lượng nhỏ." Họ tính toán rằng toàn bộ lĩnh vực công nghệ, cộng với Amazon và Netflix, đã mang lại 76% tổng lợi nhuận hàng năm (YTD) cho S & P 500. Sắp tới, Goldman dự kiến tăng trưởng 19% EPS cho lĩnh vực công nghệ vào năm 2018, và 11% vào năm 2019, trong khi ước tính đồng thuận yêu cầu tỷ lệ tăng trưởng lần lượt là 21% và 9%.
Nổi lên bởi báo cáo thu nhập đáng thất vọng của Facebook Inc. (FB) tuần trước, chỉ số Nasdaq 100 của các cổ phiếu công nghệ lớn đã giảm ngày thứ ba liên tiếp vào thứ Hai, ngày giao dịch đầu tiên sau khi báo cáo của Goldman xuất hiện. Nhưng chỉ số đã hồi phục vững chắc cho đến trưa ngày thứ ba.
Chỉ tiêu âm
Tin xấu, Goldman nói, là "chiều rộng hẹp đã báo hiệu lợi nhuận tiềm năng dưới mức trung bình trong quá khứ, nhưng hiện tại vẫn ở trên mức đã từng là dấu hiệu cảnh báo." Họ nói thêm rằng các thị trường tăng trưởng hẹp trước đó kể từ năm 1990 đã đi trước suy thoái kinh tế, và cũng thường đi theo sự sụt giảm thị trường lớn "khi các nhà đầu tư mất niềm tin vào số ít các nhà lãnh đạo thị trường đông đúc."
Nhưng năm 2018 thì khác
Tuy nhiên, trong quá khứ, lãnh đạo thị trường tập trung thường tương ứng với việc tăng mức độ tập trung thu nhập, theo Goldman. Ngược lại, họ quan sát thấy rằng "môi trường thu nhập ngày nay có vẻ lành mạnh và rộng khắp." Họ dựa trên nhận xét này về dữ liệu cho thấy dự báo tăng trưởng EPS đồng thuận cho S & P 500 là 9% cho năm 2019, trong khi mức tăng đối với cổ phiếu S & P 500 trung bình thậm chí còn cao hơn, ở mức 10%. Hơn nữa, trong khi 10 cổ phiếu hàng đầu được liệt kê ở trên đang tạo ra khoảng 20% tổng thu nhập của S & P 500, thì điều này phù hợp với số liệu trong vài năm qua và thấp hơn một chút so với mức trung bình 21% trong 30 năm qua, Goldman cho biết thêm.
Kể từ ngày báo cáo, chính xác một nửa các công ty S & P 500 đã báo cáo thu nhập quý hai và 60% đánh bại ước tính đồng thuận bằng ít nhất một độ lệch chuẩn, đưa mùa báo cáo thu nhập này trở thành một trong hai điều tốt nhất, về mặt này, trong ít nhất 20 năm. Nhìn chung, 79% những người báo cáo cho đến nay đã đánh bại các ước tính thu nhập bằng bất kỳ khoản ký quỹ nào. Lưu ý rằng cải cách thuế là một yếu tố lớn trong việc tăng thu nhập, Goldman cho biết thêm rằng doanh thu đang chạy hơi cao so với ước tính. Trong số các công ty công nghệ báo cáo kết quả quý hai cho đến nay, 89% đã mang lại những bất ngờ về thu nhập tích cực, trong khi 71% đã tạo ra những bất ngờ về độ lệch chuẩn trở lên.
Khả năng phục hồi thị trường
Bằng chứng là khả năng phục hồi thị trường trên diện rộng, Goldman trích dẫn trường hợp của Facebook Inc. (FB), có cổ phiếu giảm 19% vào ngày 26 tháng 7, sau một báo cáo thu nhập đáng thất vọng. Cùng ngày, họ lưu ý rằng phần còn lại của S & P 500 tăng 10 điểm cơ bản, 7 trong số 11 lĩnh vực S & P có mức tăng và cổ phiếu của thành viên FANG Bảng chữ cái tăng 75 điểm cơ bản. (Để biết thêm, xem thêm: FANGs bị định giá quá cao mặc dù giảm gần đây: Paul Meek .)
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Cổ phiếu hàng đầu
Cổ phiếu công nghệ hàng đầu cho tháng 1 năm 2020
Quỹ đầu tư
10 cổ phiếu được yêu thích nhất trong các quỹ phòng hộ: Danh sách VIP của Goldman
Các quỹ tương hỗ hàng đầu
Top 4 quỹ tương hỗ công nghệ năm 2019
Cổ phiếu hàng đầu
Cổ phiếu truyền thông hàng đầu cho tháng 1 năm 2020
Hồ sơ công ty
Làm thế nào Amazon vượt trội hơn FAANG
Cổ phiếu
Mức giảm giá thị trường một ngày lớn nhất trong chứng khoán Mỹ
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
Định nghĩa cổ phiếu FANG FANG là từ viết tắt của bốn cổ phiếu công nghệ hiệu suất cao: Facebook, Amazon, Netflix và Google (nay là Alphabet, Inc.). nhiều cổ phiếu FAAMG FAAMG là tên viết tắt của Goldman Sachs cho năm trong số các cổ phiếu công nghệ hoạt động hàng đầu trên thị trường, Facebook, Amazon, Apple, Microsoft và Google. thêm Russell Top 200 Chỉ số Định nghĩa Chỉ số Russell Top 200 là chỉ số trọng số vốn hóa thị trường của 200 công ty lớn nhất trong chỉ số Russell 3000. thêm Tỷ lệ giá trên thu nhập - Tỷ lệ P / E Tỷ lệ giá trên thu nhập (tỷ lệ P / E) được định nghĩa là tỷ lệ để định giá một công ty đo lường giá cổ phiếu hiện tại của nó so với thu nhập trên mỗi cổ phần. thêm Định nghĩa biến động Độ biến động đo lường mức giá của chứng khoán, chứng khoán phái sinh hoặc chỉ số biến động. thêm cổ phiếu FAANG là gì? FAANG là từ viết tắt của năm cổ phiếu công nghệ phổ biến nhất và hoạt động tốt nhất trên thị trường: Facebook, Apple, Amazon, Netflix và Bảng chữ cái Google. hơn