Trong hội thảo trực tuyến về thị trường hàng ngày hôm nay, chúng tôi đã có một số câu hỏi về sự sụt giảm của chứng khoán Brazil, như Petrobras (PBR), và tiền tệ Brazil, có thật. Giá thực tế giảm gần 20% so với đồng đô la kể từ tháng 1, điều này không tệ như sự sụt giảm trong thị trường gấu 2015, nhưng nó vẫn đáng lo ngại.
Thị trường mới nổi thường là một chỉ số hàng đầu
Chúng tôi quan tâm đến hiệu suất của các loại tiền tệ và cổ phiếu của thị trường mới nổi (EM) vì chúng thường đóng vai trò là một chỉ báo sớm về rủi ro thị trường rộng lớn hơn. Sự sụt giảm lan rộng của các loại tiền EM bao gồm đồng thật, đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ và đồng nhân dân tệ của Trung Quốc trước khi giảm giá gây sốc cho thị trường trong nửa cuối năm 2015. Mối liên hệ giữa tiền tệ EM, chứng khoán và nền kinh tế Mỹ ban đầu có thể không rõ ràng, nhưng nó quan trọng.
Khi đồng đô la Mỹ (USD) tăng giá trị, các nhà đầu tư quốc tế thường bị thu hút bởi các tài sản USD bao gồm trái phiếu và cổ phiếu có sẵn trên các sàn giao dịch của Mỹ. Dòng vốn từ các nền kinh tế EM vào tài sản USD có nghĩa là những đồng tiền đó được bán và USD được mua. Tất cả những thứ khác đều bằng nhau, điều đó sẽ làm giảm giá trị của đồng tiền EM có thể kích hoạt vòng phản hồi bán. Chính sách tài khóa và tiền tệ kém ở nhiều nền kinh tế EM đã gây ra vấn đề này.
Khi giá trị của đồng tiền EM giảm, nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn, lãi suất tăng và lạm phát có thể tăng tốc trong nền kinh tế EM. Trường hợp xấu nhất dẫn đến việc đánh giá lại tiền tệ. Trên thực tế, "thực tế" là sự kế thừa cho một loại tiền tệ cũ khi Brazil phải mua lại vào năm 1994. Điều này có khả năng trở thành một vấn đề lớn đối với các EM và nó có thể chảy vào các nền kinh tế phát triển như Mỹ và Liên minh châu Âu.
Một số quy mô là quan trọng để hiểu lý do tại sao điều này là một mối quan tâm cho các nhà đầu tư. Các nền kinh tế lớn thứ 2, 7, 9, 11 và 18 trên thế giới đều là EM. Họ có thể "mới nổi" nhưng nói chung họ lớn hơn Mỹ
Cho đến nay, các ngân hàng trung ương ở Thổ Nhĩ Kỳ, Nga, Argentina và Ấn Độ đã bước vào để ngăn chặn sự suy giảm giá trị tiền tệ với một số thành công hỗn hợp. Chi phí để làm như vậy là để tăng lãi suất (lãi suất chuẩn của Argentina là 40%), điều này có thể dẫn đến lạm phát. Brazil đã chuyển sang IMF để được giúp đỡ, góp phần cải thiện 5% giá trị thực vào thứ Sáu.
Động thái thực sự vào thứ Sáu là một dấu hiệu tốt, nhưng cuộc biểu tình có thể kéo dài? Cuộc chiến chống lạm phát và giảm giá trị tài sản trong EM có lẽ vẫn chưa bị đánh bại, nhưng có lẽ còn đủ sớm để IMF và các thị trường phát triển chống lại khủng hoảng nếu họ hành động nhanh. Điểm mấu chốt là trong khi các vấn đề EM dường như chưa làm tổn hại đến nền kinh tế toàn cầu, rộng lớn hơn, thì đáng để theo dõi để tránh sự gián đoạn kiểu 2015 khác.
