Caplet là gì?
Caplet là một loại tùy chọn cuộc gọi dựa trên lãi suất. Việc sử dụng điển hình của một caplet là để hạn chế chi phí lãi suất tăng cho các tập đoàn hoặc chính phủ phải trả lãi suất thả nổi cho trái phiếu mà họ đã phát hành. Tuy nhiên, như với tất cả các công cụ phái sinh, các nhà đầu cơ thương mại có thể giao dịch caplets để kiếm lợi nhuận ngắn hạn.
Chìa khóa chính
- Caplets là các tùy chọn lãi suất được thiết kế để "hạn chế" rủi ro tăng lãi suất. Các tùy chọn này sử dụng lãi suất, thay vì giá, làm cơ sở cho một cuộc đình công. Thời gian ngắn hơn (90 ngày) so với giới hạn có thể được một năm hoặc lâu hơn.
Cách thức hoạt động của một Caplet
Caplets thường dựa trên lãi suất liên ngân hàng như LIBOR. Đó là bởi vì chúng thường được sử dụng để phòng ngừa rủi ro LIBOR tăng. Ví dụ: nếu một công ty phát hành một trái phiếu có lãi suất thay đổi để tận dụng sự giảm lãi suất ngắn hạn, họ sẽ gặp rủi ro thanh toán lớn hơn nếu lãi suất bắt đầu tăng và tiếp tục như vậy. Tại thời điểm này, họ sẽ trả nhiều hơn cho các khoản thanh toán lãi vay (trái phiếu) so với họ mong đợi. Nếu lãi suất tăng nhanh, nó có thể gây ra thảm họa cho họ. Mua một tùy chọn để giới hạn mức lãi suất mà họ phải trả sẽ bảo vệ họ khỏi thảm họa này.
Trong trường hợp này, người mua tùy chọn có thể chọn bảo vệ dài hạn (một hoặc nhiều năm). Để thực hiện điều này, người mua tùy chọn có thể kết hợp một số caplets trong một chuỗi để tạo ra "giới hạn" để quản lý các khoản nợ dài hạn. (Thuật ngữ caplet ngụ ý thời gian giới hạn ngắn hơn. Thời hạn của caplet thường chỉ là 90 ngày).
Nếu một thương nhân mua một caplet, họ sẽ được trả tiền nếu LIBOR tăng cao hơn giá thực hiện của họ; họ sẽ không nhận được gì nếu LIBOR giảm xuống dưới giá thực hiện, vì vậy nó hoạt động như một bảo hiểm chống lại cơn thịnh nộ đang gia tăng. Thương nhân thời gian hết hạn của caplet trùng với thanh toán lãi suất trong tương lai.
Bảo hiểm rủi ro lãi suất
Bởi vì caplets là các tùy chọn cuộc gọi theo phong cách châu Âu, có nghĩa là chúng chỉ có thể được thực hiện khi hết hạn, chúng cũng có thể được sử dụng bởi các thương nhân. Các thương nhân muốn kiếm lợi nhuận từ lãi suất cao hơn cho các sự kiện ngắn hạn có ít cơ hội có tùy chọn thực hiện chống lại họ.
Caplets và mũ được sử dụng bởi các nhà đầu tư để phòng ngừa rủi ro liên quan đến lãi suất thả nổi. Hãy tưởng tượng một nhà đầu tư có một khoản vay với lãi suất thay đổi sẽ tăng hoặc giảm với LIBOR. Giả sử rằng LIBOR hiện là 6% và cô ấy lo lắng rằng lãi suất sẽ tăng trước khi khoản thanh toán lãi tiếp theo đáo hạn sau 90 ngày. Để phòng ngừa rủi ro này, cô ấy có thể mua một caplet với tỷ lệ đình công là 6% và ngày hết hạn vào ngày thanh toán lãi. Nếu LIBOR tăng, giá trị của tùy chọn caplet cũng sẽ tăng. Nếu LIBOR rơi, caplet có thể trở nên vô giá trị.
Giá trị của caplet được tính như sau:
Tối đa ((tỷ lệ LIBOR - tỷ lệ caplet) hoặc 0) x gốc x (# ngày đến ngày đáo hạn / 360)
Nếu LIBOR tăng lên 7% vào ngày thanh toán lãi và nhà đầu tư đang trả lãi hàng quý với số tiền là 1.000.000 đô la, thì caplet sẽ trả hết 2.500 đô la. Bạn có thể thấy cách xác định khoản thanh toán này trong tính toán sau:
= (.07 -.06) x $ 1.000.000 x (90/360) = $ 2, 500
Nếu một nhà đầu tư cần phòng ngừa một khoản nợ dài hạn với một số ngày đến hạn trả lãi thì một số "caplets" có thể được kết hợp thành một "giới hạn". Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư có khoản vay hai năm với các khoản thanh toán hàng quý, chỉ tính lãi. Cô ấy có thể mua giới hạn hai năm dựa trên tỷ lệ LIBOR ba tháng. Khoản đầu tư này bao gồm bảy caplets và mỗi caplet bao gồm ba tháng. Giá của giới hạn là tổng giá của mỗi trong số bảy viên.
