Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER) là gì?
Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER) là một tính toán thay thế của tỷ lệ phiếu giảm giá được sử dụng để so sánh phiếu giảm giá bằng không và chứng khoán có thu nhập cố định. Đó là lợi suất hàng năm của trái phiếu lãi suất không khi được tính như thể nó đã trả một phiếu lãi và còn được gọi là lợi suất tương đương trái phiếu (BEY) hoặc lãi suất tương đương phiếu giảm giá (CEY).
Công thức cho tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER) là
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác CR = Giá thị trường Giá trị thị trường Price Giá thị trường × Ngày cho đến khi đáo hạn360 trong đó:
Cách tính tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER)
Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER) được tính như sau:
- Tìm chiết khấu mà trái phiếu đang giao dịch, là mệnh giá ít hơn giá trị thị trường. Sau đó chia chiết khấu cho giá thị trường. Chia 360 cho số ngày cho đến khi đáo hạn. Số đó (từ số 3) sau đó được nhân với số tìm thấy trong không. 2.
Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER) cho bạn biết điều gì?
Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER) cho phép nhà đầu tư so sánh trái phiếu không có phiếu giảm giá với trái phiếu trả lãi. Trong khi hầu hết các trái phiếu trả cho các nhà đầu tư thanh toán lãi hàng năm hoặc nửa năm, một số trái phiếu, được gọi là trái phiếu không lãi suất, không trả lãi mà thay vào đó được phát hành với mức chiết khấu sâu ngang bằng.
Nhà đầu tư thực hiện hoàn vốn cho các trái phiếu chiết khấu này khi trái phiếu đáo hạn. Để so sánh lợi tức của phiếu thanh toán phiếu giảm giá với lãi suất của phiếu giảm giá bằng 0 về mặt tương đối, các nhà phân tích sử dụng công thức tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá. Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER) cho thấy lợi suất hàng năm đối với bảo đảm nợ ngắn hạn thường được trích dẫn trên cơ sở chiết khấu của ngân hàng sao cho lợi tức có thể so sánh với báo giá trên chứng khoán mang phiếu giảm giá.
Trên thực tế, nó nêu tỷ lệ phiếu giảm giá trên một công cụ giảm giá (chẳng hạn như phiếu giảm giá bằng không, tín phiếu kho bạc hoặc giấy thương mại) sẽ là gì nếu công cụ này mang theo phiếu giảm giá và được bán theo mệnh giá.
Bởi vì tỷ lệ trích dẫn của trái phiếu được tính toán trên cơ sở mệnh giá, tỷ lệ này đối với trái phiếu được phát hành giảm giá là không chính xác để so sánh chúng với trái phiếu phiếu giảm giá khác. Trái phiếu giảm giá hoặc không phiếu giảm giá không được bán theo mệnh giá. Chúng được bán giảm giá, và nhà đầu tư thường nhận được nhiều hơn những gì họ đầu tư khi đáo hạn. Do đó, chính xác hơn là sử dụng CER vì nó sử dụng khoản đầu tư ban đầu của nhà đầu tư làm cơ sở cho lợi nhuận.
Ví dụ về Cách sử dụng Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER)
Ví dụ: hóa đơn 10.000 đô la Mỹ đáo hạn trong 91 ngày được bán với giá $ 9, 800. Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá của nó sẽ là 8, 08%, hoặc (($ 10.000 - $ 9, 800) / ($ 9, 800)) * (360/91), là 0, 0204 * 3, 96. So với một trái phiếu trả một phiếu lãi hàng năm 8%, chúng tôi sẽ chọn trái phiếu có lãi suất không có lãi suất cao hơn - 8, 08% -.
Hoặc xem xét một loại tiền lãi không có phiếu giảm giá hiện tại (kể từ tháng 1 năm 2019), Kho bạc STRIP đáo hạn vào ngày 15 tháng 8 năm 2019. Mệnh giá là 100 đô la và giá thị trường là 98, 63 đô la vào ngày 29 tháng 1 năm 2019. Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER) là 2, 54% hoặc (($ 100 - $ 98, 63) / ($ 98, 63) * (360/193).
Sự khác biệt giữa tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER) và năng suất đến ngày đáo hạn
Lợi tức đến khi đáo hạn là lợi suất lý thuyết mà một nhà đầu tư sẽ nhận được nếu họ giữ trái phiếu đến ngày đáo hạn. Nhưng không giống như sản lượng tương đương phiếu giảm giá (CER), sản lượng đến ngày đáo hạn (YTM) tính đến việc gộp. Cả hai đều được thể hiện dưới dạng tỷ lệ hàng năm.
Hạn chế của việc sử dụng tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER)
Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá là một cách khác để tính năng suất của trái phiếu. Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá cho phép so sánh trái phiếu lãi suất không với trái phiếu có kỳ hạn khác. Tuy nhiên, nó là một sản lượng danh nghĩa và không tính đến gộp.
Tìm hiểu thêm về Tỷ lệ tương đương phiếu giảm giá (CER)
Để phân tích trái phiếu tốt hơn, về cách so sánh lợi suất của các trái phiếu khác nhau.
Chìa khóa chính
- Tỷ lệ tương đương của phiếu giảm giá là lãi suất hàng năm của trái phiếu phiếu mua hàng bằng không như tín phiếu Kho bạc và giấy thương mại. Nó cho phép so sánh trái phiếu không lãi suất và chứng khoán có thu nhập cố định khác. Đó là một sản lượng danh nghĩa và không tính đến gộp.
