Dark Pool Liquidity là gì?
Thanh khoản tối là khối lượng giao dịch được tạo ra bởi các lệnh tổ chức được thực hiện trên các sàn giao dịch tư nhân và hầu hết không có sẵn cho công chúng. Phần lớn thanh khoản nhóm tối được thể hiện bằng các giao dịch khối được tạo điều kiện ra khỏi các sàn giao dịch trung tâm. Nó cũng được gọi là "thị trường trên lầu", "thanh khoản tối" hoặc "bể tối".
Hiểu về thanh khoản của Dark Pool
Nhóm bóng tối được đặt tên bởi vì chi tiết của các giao dịch này được che giấu khỏi công chúng cho đến sau khi chúng được thực thi, ngăn chặn các giao dịch như nước đục. Một số nhà giao dịch sử dụng chiến lược dựa trên thanh khoản cảm thấy rằng thanh khoản nhóm tối nên được công khai để giao dịch trở nên "công bằng" hơn cho tất cả các bên liên quan.
Sự xuất hiện của Dark Pools
Với sự ra đời của các siêu máy tính có khả năng thực hiện các chương trình dựa trên thuật toán trong vòng một phần nghìn giây, giao dịch tần số cao (HFT) đã chiếm ưu thế trong khối lượng giao dịch hàng ngày. Công nghệ HFT cho phép các nhà giao dịch tổ chức thực hiện các đơn đặt hàng khối cổ phiếu trị giá hàng triệu cổ phiếu của họ trước các nhà đầu tư khác, tận dụng các mức tăng phân đoạn hoặc giảm giá trong giá cổ phiếu. Khi các đơn đặt hàng tiếp theo được thực hiện, lợi nhuận thu được ngay lập tức bởi các nhà giao dịch HFT sau đó đóng vị trí của họ. Hình thức vi phạm bản quyền hợp pháp này có thể xảy ra hàng chục lần một ngày, gặt hái lợi nhuận khổng lồ cho các nhà giao dịch HFT.
Cuối cùng, HFT trở nên phổ biến đến mức ngày càng khó thực hiện các giao dịch lớn thông qua một trao đổi duy nhất. Bởi vì các đơn đặt hàng HFT lớn phải được trải rộng trên nhiều sàn, nó đã cảnh báo các đối thủ giao dịch, những người sau đó có thể nhận được đơn đặt hàng và giành lấy hàng tồn kho, đẩy giá cổ phiếu lên cao. Tất cả điều này xảy ra trong vòng một phần nghìn giây của đơn đặt hàng ban đầu được đặt.
Để tránh sự minh bạch của các sàn giao dịch công cộng và đảm bảo thanh khoản cho các giao dịch khối lớn, một số ngân hàng đầu tư đã thành lập các sàn giao dịch tư nhân, được gọi là bể tối. Đối với các nhà giao dịch có đơn đặt hàng lớn không thể đặt chúng trên các sàn giao dịch công khai hoặc muốn tránh điện báo ý định của họ, các nhóm tối cung cấp cho thị trường của người mua và người bán tính thanh khoản để thực hiện giao dịch. Trong năm 2016, có hơn 50 nhóm bóng tối hoạt động tại Hoa Kỳ, chủ yếu do các ngân hàng đầu tư điều hành.
Dark Pools Under Scrutiny
Mặc dù được coi là hợp pháp, các bể tối có thể hoạt động với ít minh bạch. Những người đã tố cáo HFT là một lợi thế không công bằng so với các nhà đầu tư khác cũng lên án sự thiếu minh bạch trong các bể tối, có thể che giấu xung đột lợi ích. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tăng cường kiểm tra các nhóm đen tối về các khiếu nại của hoạt động phi pháp xảy ra khi các nhà giao dịch tổ chức đặt hàng trước lệnh của khách hàng để tận dụng sự tăng giá của giá cổ phiếu. Những người ủng hộ các nhóm bóng tối khẳng định họ cung cấp thanh khoản thiết yếu, cho phép thị trường hoạt động hiệu quả hơn.
