Mục lục
- Những gì nghiên cứu nói
- Vấn đề với chủ nghĩa kinh nghiệm
- Lý thuyết
Bất chấp những nỗ lực tốt nhất của nhiều nhà kinh tế và chuyên gia thị trường được đào tạo cao, không có sự đồng thuận rộng rãi về cách thức, hoặc thậm chí nếu thời tiết ảnh hưởng đến hiệu suất của thị trường chứng khoán.
Có vẻ như đáng tiếc rằng nó phải có một số tác động, vì thời tiết là một hiện tượng phổ biến mà từ đó các thương nhân không bao giờ bị cô lập hoàn toàn. Mặt khác, không có lý do hợp lý, rõ ràng nào để dự đoán rằng mưa trên Phố Wall hay cơn bão ở Mexico sẽ thay đổi một cách có hệ thống định giá hoặc sự lạc quan của thương nhân. Cuối cùng, đây là một câu hỏi thú vị, nhưng một câu hỏi mà kinh tế tài chính không thực sự được trang bị để trả lời.
Chìa khóa chính
- Khi thị trường giảm sau một sự kiện thời tiết như bão hoặc bão tuyết, một số người nói đổ lỗi cho thời tiết. Thiệt hại, thương tích hoặc mất doanh thu do đóng cửa kinh doanh hoặc người tiêu dùng chọn ở nhà thường là thủ phạm được xác định là liên kết Tuy nhiên, thời tiết khắc nghiệt với hiệu suất thị trường kém. Tuy nhiên, nghiên cứu tài chính tạo ra kết quả hỗn hợp - với một số nghiên cứu cho thấy mối liên hệ như vậy giữa thời tiết và chứng khoán, và những nghiên cứu khác cho thấy không có mối liên hệ nào như vậy.
Những gì nghiên cứu nói
Là một vấn đề thực tế, không khó để kiểm tra mối tương quan giữa hiệu suất thị trường chứng khoán và dữ liệu mô hình thời tiết. Các nhà khí tượng học và khí hậu học lập biểu đồ mọi thứ, từ ánh nắng mặt trời trung bình đến dòng hải lưu, và hiệu suất thị trường chứng khoán là một vấn đề của hồ sơ công cộng.
Bí quyết là cố gắng chọn đúng dữ liệu để so sánh. Các nghiên cứu được đánh giá ngang hàng có kết quả khác nhau và mâu thuẫn. Một ví dụ gần đây và nổi tiếng là "Tâm trạng do thời tiết, Nhà đầu tư tổ chức và Trả lại cổ phiếu", xuất phát từ Đại học Case Western Reserve ở Cleveland vào năm 2014. Nó phát hiện ra rằng những ngày tương đối nhiều hơn đã tăng giá quá cao đối với cổ phiếu riêng lẻ và sau đó, đã dẫn đầu để bán nhiều hơn bởi các tổ chức.
"Lợi nhuận chứng khoán và hiệu ứng thời tiết" đã được công bố trên Tạp chí Kinh tế tài chính năm 1980. Nó dường như tìm thấy một yếu tố tác động rất lớn, 3, 72, theo cái được gọi là "giả thuyết thời gian theo lịch". Tuy nhiên, xem xét thêm cho thấy thời tiết là một biến dự báo nhỏ hơn nhiều so với việc ngày giao dịch có phải là thứ Hai hay không.
Một nghiên cứu khác, "Cổ phiếu và thời tiết: Một bài tập về khai thác dữ liệu hoặc một sự bất thường của thị trường vốn khác?" xuất hiện trong Kinh tế học thực nghiệm vào năm 1997. Nghiên cứu này đã cố gắng sao chép một nghiên cứu năm 1993 cho thấy giá cổ phiếu bị "ảnh hưởng một cách có hệ thống bởi thời tiết". Nghiên cứu năm 1997 không thể bác bỏ giả thuyết khống, cuối cùng thừa nhận "không có mối quan hệ hệ thống nào tồn tại".
Vấn đề với chủ nghĩa kinh nghiệm
Phương pháp khoa học hoạt động tuyệt vời trong vật lý hoặc hóa học, trong đó các thử nghiệm độc lập được kiểm soát và các biến được phân lập, nhưng không ai có thể chạy thử nghiệm có kiểm soát trên hệ sinh thái hoặc nền kinh tế toàn cầu. Các hệ thống quá lớn để nhân rộng và quá phức tạp đến mức không thể hiểu được. Dữ liệu có giới hạn của nó, và điều tốt nhất mà một nhà phân tích thị trường có thể hy vọng là hiển thị mối tương quan, chứ không phải mối quan hệ nhân quả.
Hầu hết các mô hình nhân quả trong kinh tế hoặc khoa học môi trường đều dựa trên hồi quy. Người lập mô hình phải xác định các yếu tố nào có vẻ phù hợp hoặc không liên quan và họ cần có dữ liệu đáng tin cậy và có thể so sánh về tất cả các yếu tố liên quan. Họ cũng cần phải cân nhắc các biến có liên quan và thêm các điều khiển cho khả năng tham nhũng hoặc sai lệch có thể xảy ra. Nhiều trong số các mô hình này là tinh vi và đẹp về mặt toán học, nhưng chúng không bao giờ có thể giải thích chính xác cho mọi tiềm năng.
Lý thuyết
Một lý thuyết hợp lý về thời tiết và Phố Wall cho thấy thời tiết khắc nghiệt làm gián đoạn quá trình kinh doanh, chuỗi cung ứng và phong trào tiêu dùng, trong số các yếu tố khác. Trên thực tế, các phương tiện truyền thông tài chính thường đổ lỗi cho một phần tư chậm tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) hoặc hiệu suất thị trường chứng khoán về các vấn đề thời tiết. Mặc dù một ý tưởng phổ biến, không phải ai cũng đồng ý.
Một người hoài nghi là Gemma Godfrey, người đứng đầu chiến lược đầu tư tại Brooks Macdonald, người đã nói rằng "thị trường được cách ly" khỏi các vấn đề thời tiết. "Các thị trường đã định giá điều này vì vậy đã có rất ít phản ứng bất lợi trên thị trường… và phòng giảm giá khi thời tiết ấm lên." Nhiều người đồng ý với cô, lập luận rằng các nhà khí tượng học đủ tốt để các thị trường có thể dự đoán trước những biến động tốt.
Một lý thuyết khác, một nhánh của tài chính hành vi, nói rằng thời tiết rõ ràng ảnh hưởng đến tâm trạng và tâm trạng rõ ràng ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư. Liên kết này có vẻ như là một lý lẽ tốt cho lợi nhuận chứng khoán chịu ảnh hưởng của thời tiết, nhưng có lẽ nó không mạnh bằng những người đề xuất làm cho nó có âm thanh.
Chẳng hạn, nó không đủ để chứng minh rằng thời tiết ảnh hưởng đến tâm trạng; phải chứng minh rằng thời tiết ảnh hưởng đến tâm trạng theo cách thay đổi việc ra quyết định về giao dịch chứng khoán (hoặc, thay vào đó, thay đổi thói quen tiết kiệm và chi tiêu đủ khi khối lượng chứng khoán khác nhau đáng kể). Mặc dù có nhiều nghiên cứu trong lĩnh vực này, các nhà kinh tế không thực sự có câu trả lời.
Một nghiên cứu như vậy, được thực hiện từ năm 2009 đến 2011 trên thị trường chứng khoán Borsa Istanbul ở Thổ Nhĩ Kỳ, cho thấy hành vi của nhà đầu tư không bị ảnh hưởng bởi những ngày nắng, những ngày u ám hoặc thời gian nắng, nhưng có lẽ nó bị ảnh hưởng bởi "mức độ mây và nhiệt độ."
Một nghiên cứu khác của UC Berkeley, được công bố trên Tạp chí Kinh tế Đại học năm 2011, đã kết luận rằng "ánh nắng mặt trời ảnh hưởng đến tâm trạng và tâm trạng có thể định hình hành vi" và tìm thấy "mối quan hệ đáng kể" giữa ánh nắng mặt trời và giá cổ phiếu trong nửa thế kỷ trước.
Một nghiên cứu cho thấy không có tác dụng từ những ngày nắng ở Thổ Nhĩ Kỳ, nhưng một nghiên cứu cạnh tranh cho rằng ánh nắng mặt trời ảnh hưởng đến hiệu suất của Phố Wall. Về mặt lý thuyết có thể là ánh nắng mặt trời ảnh hưởng đến các thương nhân Thổ Nhĩ Kỳ khác với người New York, nhưng kết luận hợp lý hơn nhiều là kinh tế hồi quy dựa trên mô hình không thực sự chuẩn bị để xử lý mối quan hệ nhân quả phức tạp như vậy.
