Thi hành là gì?
Thực thi là hoàn thành một lệnh mua hoặc bán để bảo mật. Việc thực hiện một đơn đặt hàng xảy ra khi nó được lấp đầy, không phải khi nhà đầu tư đặt nó. Khi nhà đầu tư nộp giao dịch, nó được gửi đến một nhà môi giới, người này sau đó xác định cách tốt nhất để thực hiện giao dịch.
Hiểu về thực thi
Các nhà môi giới được pháp luật yêu cầu để cung cấp cho các nhà đầu tư thực hiện tốt nhất có thể. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) yêu cầu các nhà môi giới báo cáo chất lượng thực hiện của họ trên một cổ phiếu theo cơ sở chứng khoán cũng như thông báo cho những khách hàng không có lệnh của họ được thực hiện để thực hiện tốt nhất. Chi phí thực hiện giao dịch đã giảm đáng kể do sự tăng trưởng của các nhà môi giới trực tuyến. Nhiều nhà môi giới cung cấp cho khách hàng của họ một khoản hoàn lại hoa hồng nếu họ thực hiện một số lượng giao dịch hoặc giá trị đô la nhất định mỗi tháng. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, nơi chi phí thực hiện cần phải được giữ ở mức thấp nhất có thể.
Nếu lệnh được đặt là lệnh thị trường hoặc lệnh có thể được chuyển đổi thành lệnh thị trường tương đối nhanh, thì khả năng nó sẽ được giải quyết ở mức giá mong muốn là cao. Nhưng có thể có những trường hợp, đặc biệt là trong trường hợp một đơn đặt hàng lớn được chia thành nhiều đơn hàng nhỏ, có thể khó thực hiện ở phạm vi giá tốt nhất có thể. Trong những trường hợp như vậy, một rủi ro thực thi được đưa vào hệ thống. Rủi ro liên quan đến độ trễ giữa việc đặt hàng và giải quyết đơn hàng.
Làm thế nào để đơn đặt hàng được thực hiện
- Đặt hàng lên sàn: Điều này có thể tốn thời gian vì một nhà giao dịch con người xử lý giao dịch. Các nhà môi giới sàn cần nhận được đơn đặt hàng và điền vào nó. Đặt hàng cho Market Maker: Trên các sàn giao dịch như Nasdaq, các nhà tạo lập thị trường có trách nhiệm cung cấp thanh khoản. Nhà môi giới của nhà đầu tư có thể hướng giao dịch đến một trong những nhà tạo lập thị trường này để thực hiện. Mạng truyền thông điện tử (ECN): Một phương pháp hiệu quả, theo đó các hệ thống máy tính khớp với các đơn đặt hàng mua và bán. Nội bộ hóa: Nếu nhà môi giới giữ hàng tồn kho của cổ phiếu đang được đề cập, họ có thể quyết định thực hiện lệnh trong nhà. Các nhà môi giới đề cập đến điều này như là một chéo nội bộ.
Chìa khóa chính
- Thực thi đề cập đến việc hoàn thành lệnh mua hoặc bán của chứng khoán sau khi người giao dịch thực hiện nó. Có một số cách để thực hiện giao dịch và chúng bao gồm các phương thức thủ công cũng như tự động. Các nhà môi giới được pháp luật yêu cầu phải tìm phương tiện tốt nhất có thể để thực hiện giao dịch của khách hàng.
Thi công và Dark Pools
Dark Pools là các sàn giao dịch hoặc diễn đàn riêng được thiết kế để giúp các nhà đầu tư tổ chức thực hiện các đơn đặt hàng lớn của họ bằng cách không tiết lộ số lượng của họ. Bởi vì các nhóm tối chủ yếu được sử dụng bởi các tổ chức, nên việc tìm kiếm thanh khoản để thực hiện giao dịch khối với mức giá tốt hơn thường được thực hiện trên sàn giao dịch công khai, chẳng hạn như Nasdaq hoặc Sàn giao dịch chứng khoán New York. Nếu một nhà giao dịch tổ chức đặt một lệnh khá lớn trên một sàn giao dịch công khai, nó có thể nhìn thấy trong sổ lệnh và các nhà đầu tư khác có thể phát hiện ra rằng có một lệnh mua hoặc bán lớn được thực thi có thể đẩy giá cổ phiếu xuống thấp hơn.
Hầu hết các nhóm tối cũng cung cấp thực thi tại điểm giữa của giá thầu và hỏi giá giúp các nhà môi giới đạt được sự thực thi tốt nhất có thể cho khách hàng của họ. Ví dụ: nếu giá thầu của một cổ phiếu là 100 đô la và giá yêu cầu là 101 đô la, một lệnh thị trường có thể được thực hiện ở mức 100, 50 đô la nếu có một người bán ở mức giá đó trong vùng tối. Đường phố chính thường hoài nghi về các hồ tối do thiếu minh bạch và không tiếp cận được với các nhà đầu tư bán lẻ. (Để tìm hiểu thêm, xem: Giới thiệu về Dark Pools.)
Ví dụ về thực thi
Giả sử, Olga tham gia một lệnh bán 500 cổ phiếu ABC với giá 25 đô la. Người môi giới của cô có nghĩa vụ tìm giá thực hiện tốt nhất có thể cho cổ phiếu. Anh ta điều tra giá cổ phiếu trên các thị trường và thấy rằng anh ta có thể nhận được mức giá 25, 50 đô la cho cổ phiếu trong nội bộ so với mức giá 25, 25 đô la mà nó đang giao dịch trên thị trường. Người môi giới thực hiện đơn đặt hàng nội bộ và kiếm được lợi nhuận 125 đô la cho Olga.
