Một nhà đầu tư có thể đạt được một lợi thế trên thị trường? Nó phụ thuộc vào người bạn yêu cầu. Từ lâu đã có cuộc thảo luận về việc thị trường là ngẫu nhiên hay theo chu kỳ. Mỗi bên tuyên bố có bằng chứng để chứng minh bên kia sai. Những người đề xuất đi bộ ngẫu nhiên tin rằng thị trường đi theo một con đường hiệu quả trong đó không có hình thức phân tích nào có thể cung cấp lợi thế thống kê. Mặt khác, cả các nhà phân tích cơ bản và kỹ thuật đều tin rằng có một nhịp điệu nhất định đối với các thị trường mà phân tích cẩn thận có thể giúp khám phá, cung cấp ít nhất một lợi thế nhỏ.
Lý thuyết thị trường hiệu quả
Nguyên lý cơ bản của những người đề xuất đi bộ ngẫu nhiên là giả thuyết thị trường hiệu quả. Ý tưởng EMH nói rằng tất cả các thông tin đã biết đã được định giá vào cấu trúc giá của bảo mật. Do đó, không có thông tin nào có thể giúp nhà đầu tư có được lợi thế trên thị trường. Ngoài ra, giả thuyết này bao gồm ý tưởng rằng tất cả các sự kiện tin tức trong tương lai là không thể đoán trước, và do đó, các nhà đầu tư không thể đặt mình vào một bảo mật cụ thể về kết quả dự kiến cho một sự kiện sắp tới. Đọc để tìm hiểu làm thế nào các nhà phân tích cơ bản và kỹ thuật có thể chống lại ý tưởng đó.
Phân tích cơ bản
Phân tích cơ bản là một nghiên cứu về tình hình hiện tại của một công ty liên quan đến tiềm năng của nó cho cả sự bền vững và tăng trưởng trong tương lai. Một nhà phân tích cơ bản có thể quyết định mua một cổ phiếu nếu họ thấy rằng một công ty có bảng cân đối kế toán mạnh với nợ thấp và thu nhập trên trung bình trên mỗi cổ phiếu tăng trưởng. Các nhà phân tích này sẽ không đồng ý với niềm tin lý thuyết thị trường hiệu quả rằng người ta không thể sử dụng thông tin đã biết này để đưa ra quyết định đầu tư liên quan đến hiệu suất giá tiềm năng trong tương lai.
Trong cuốn sách "24 bài học thiết yếu để thành công đầu tư" (2007), William O'Neil nói rằng "Từ nghiên cứu của chúng tôi về các cổ phiếu thành công nhất trong quá khứ, cùng với nhiều năm kinh nghiệm, chúng tôi thấy rằng ba trong số bốn trong số lớn nhất người chiến thắng là cổ phiếu tăng trưởng, các công ty có thu nhập hàng năm trên mỗi cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng trung bình từ 30% trở lên cho mỗi ba năm qua trước khi họ kiếm được mức tăng giá lớn nhất. " Không cần phải nói rằng kết quả của nghiên cứu này dường như mâu thuẫn với niềm tin của EMH rằng không có thông tin nào có thể giúp người ta có được lợi thế trên thị trường.
Nếu một người muốn thực hiện nghiên cứu của riêng mình về tính hữu ích của phân tích cơ bản, một nguồn tốt để thu thập thông tin cơ bản khác nhau về các công ty là trang EDGAR của trang web SEC, từ đó người ta có thể truy cập vào hàng năm (10-K) và báo cáo hàng quý (10-Q) cũng như thông tin tài chính khác cho tất cả các công ty niêm yết.
Phân tích kỹ thuật
Phân tích kỹ thuật xoay quanh niềm tin rằng hành vi của nhà đầu tư lặp lại theo thời gian. Nếu một người có thể nhận ra những mô hình này, anh ta hoặc cô ta có thể hưởng lợi bằng cách sử dụng chúng để có khả năng dự đoán biến động giá trong tương lai. Cơ bản nhất của phân tích kỹ thuật là hỗ trợ và kháng cự. Một ví dụ về hỗ trợ sẽ là nếu một cổ phiếu đã giao dịch đi ngang trong phạm vi $ 20 trong vài tháng và sau đó bắt đầu tăng cao hơn. Phạm vi $ 20 có thể hoạt động như một khu vực hỗ trợ cho bất kỳ sự điều chỉnh ngắn hạn nào. Logic ở đây là phạm vi $ 20 đại diện cho quyết định tập thể của nhiều nhà đầu tư đã mua cổ phần trong khu vực đó. Việc quay trở lại phạm vi $ 20 sẽ chỉ đưa họ trở lại thậm chí đến điểm mà họ đã mua cổ phần của mình.
Các nhà phân tích kỹ thuật tin rằng các nhà đầu tư không có khả năng bán trừ khi xảy ra sự phá vỡ đáng kể dưới khu vực đó. Khoảng thời gian mà một khu vực hỗ trợ phát triển càng dài, thì càng có nhiều nhà đầu tư đại diện, và do đó nó càng mạnh hơn. Một khu vực hỗ trợ chỉ được phát triển trong một ngày hoặc lâu hơn có thể sẽ chứng minh không đáng kể vì nó không đại diện cho nhiều nhà đầu tư.
Kháng chiến là đối nghịch với hỗ trợ. Một cổ phiếu có xu hướng chỉ dưới 20 đô la trong một khoảng thời gian có thể gặp khó khăn khi phá vỡ trên khu vực này. Một lần nữa, các nhà phân tích kỹ thuật sẽ lập luận rằng lý do là hành vi của con người. Nếu các nhà đầu tư đã xác định rằng 20 đô la là khu vực bán hàng tốt để đặt lợi nhuận cho các vị trí dài hiện tại hoặc bắt đầu các vị trí ngắn mới, họ sẽ tiếp tục làm như vậy cho đến khi thị trường chứng minh điều ngược lại. Điều quan trọng cần lưu ý là một khi hỗ trợ bị phá vỡ, nó có thể trở thành kháng cự và ngược lại.
Tất nhiên, các ý tưởng hỗ trợ và kháng cự chỉ là hướng dẫn. Không có gì trên thị trường được đảm bảo. Các nhà đầu tư thận trọng luôn sử dụng chiến lược quản lý rủi ro để xác định thời điểm thoát khỏi một vị trí trong trường hợp thị trường di chuyển chống lại họ.
Đi bộ ngẫu nhiên
Những người đề xuất đi bộ ngẫu nhiên không tin rằng phân tích kỹ thuật là có giá trị. Trong cuốn sách "A Random Walk Down Wall Street" (1973), Burton G. Malkiel so sánh biểu đồ giá cổ phiếu với biểu đồ của một loạt kết quả tung đồng xu. Ông đã tạo ra biểu đồ của mình như sau: Nếu kết quả của một cú ném là đầu, một điểm tăng nửa điểm được vẽ trên biểu đồ; nếu kết quả là đuôi, thì một nửa điểm dừng được vẽ. Khi một biểu đồ về kết quả của một loạt các lần tung đồng xu được tạo ra theo cách này, nó đã được yêu cầu rằng nó trông rất giống như một biểu đồ chứng khoán. Điều này dẫn đến hàm ý rằng một biểu đồ giá cổ phiếu là ngẫu nhiên như một biểu đồ mô tả kết quả của một loạt các lần tung đồng xu.
Đối với các kỹ thuật viên thị trường chứng khoán, tuyên bố này không phải là một so sánh thực sự bởi vì bằng cách sử dụng lật đồng xu, ông đã thay đổi nguồn đầu vào. Biểu đồ chứng khoán là kết quả của các quyết định của con người, khác xa với ngẫu nhiên. Việc lật đồng xu thực sự ngẫu nhiên vì chúng ta không kiểm soát được kết quả, nhưng con người có quyền kiểm soát quyết định của chính họ. Một ví dụ nổi tiếng mà một kỹ thuật viên có thể sử dụng để chống lại yêu cầu này là tạo ra một biểu đồ dài hạn của Trung bình công nghiệp Dow Jones thể hiện chu kỳ 40 tháng. Chu kỳ 40 tháng, còn được gọi là chu kỳ bốn năm, lần đầu tiên được thảo luận bởi giáo sư kinh tế Wesley C. Mitchell khi ông lưu ý rằng nền kinh tế Mỹ đã đi vào suy thoái khoảng 40 tháng một lần. Chu kỳ này có thể được quan sát bằng cách tìm kiếm mức thấp của thị trường tài chính khoảng 40 tháng một lần. Một kỹ thuật viên thị trường có thể hỏi tỷ lệ cược sao chép loại thường xuyên đó với kết quả từ một loạt các lần tung đồng xu.
Điểm mấu chốt
Cuộc tranh luận giữa những người tin tưởng vào một thị trường hiệu quả và những người tin rằng các thị trường đi theo một con đường hơi chu kỳ có thể sẽ tiếp tục trong tương lai gần. Có lẽ câu trả lời nằm ở đâu đó ở giữa. Các thị trường thực sự có thể theo chu kỳ với các yếu tố ngẫu nhiên trên đường đi.
