Trái phiếu phẳng là gì
Trái phiếu phẳng là một công cụ nợ được bán hoặc giao dịch mà không tích lũy lãi. Tiền lãi cộng dồn là một phần của khoản thanh toán phiếu lãi của trái phiếu mà chủ sở hữu kiếm được giữa các giai đoạn thanh toán trái phiếu.
Trái phiếu phẳng
Một số trái phiếu trả lãi cho trái chủ định kỳ. Khi giá của các công cụ chịu lãi được trích dẫn, chúng được trích dẫn ở mức giá đầy đủ hoặc giá cố định. Một mức giá đầy đủ cũng được gọi là một mức giá bẩn và có nghĩa là tiền lãi tích lũy kể từ lần thanh toán phiếu lãi cuối cùng được bao gồm trong giá của trái phiếu. Khi một nhà đầu tư bán một trái phiếu vào khoảng thời gian giữa khoản thanh toán phiếu lãi cuối cùng và khoản thanh toán phiếu lãi tiếp theo, họ sẽ làm như vậy với tiền lãi tích lũy. Ví dụ: nếu thanh toán lãi cho trái phiếu được lên kế hoạch vào ngày 1 tháng 2 và ngày 1 tháng 8 hàng năm cho đến khi trái phiếu đáo hạn và trái phiếu bán trái phiếu vào ngày 15 tháng 4, trái phiếu sẽ được tích lũy lãi từ ngày 1 tháng 2 đến ngày 15 tháng 4 tăng lãi từ thời điểm thanh toán phiếu lãi cuối cùng cho đến khi trái phiếu được bán.
Giá của một trái phiếu phẳng
Vì tiền lãi cộng dồn vào trái phiếu không làm thay đổi tỷ lệ sinh lời đến kỳ hạn, nên giá cố định thường được trích dẫn để tránh gây nhầm lẫn cho các nhà đầu tư về việc tăng giá đầy đủ hàng ngày do lãi tích lũy. Một trái phiếu được trích dẫn với một mức giá cố định được gọi là một trái phiếu phẳng. Cũng được gọi là giá sạch, giá căn hộ không bao gồm bất kỳ khoản lãi tích lũy nào. Giá của một trái phiếu phẳng được tính như sau:
Giá căn hộ = Giá đầy đủ (hoặc bẩn) - Tiền lãi tích lũy
trong đó lãi tích lũy = Thanh toán phiếu lãi cho giai đoạn x (Thời gian được giữ sau thời gian thanh toán phiếu giảm giá cuối cùng / Thời gian phiếu giảm giá)
Thời hạn của phiếu giảm giá là số ngày giữa mỗi ngày thanh toán phiếu giảm giá. Các công ty phát hành trái phiếu doanh nghiệp và thành phố giả định một tháng 30 ngày và lịch 360 ngày để tính lãi tích lũy trên trái phiếu. Tuy nhiên, tiền lãi cộng dồn vào trái phiếu chính phủ thường được xác định dựa trên ngày dương lịch thực tế kể từ ngày phát hành (gọi là số ngày thực tế / ngày thực tế).
Cách tính giá căn hộ
Hãy xem xét một ví dụ. Tỷ lệ phiếu giảm giá trên trái phiếu mệnh giá $ 1.000 trả lãi hàng năm vào ngày 1 tháng 2 và ngày 1 tháng 8 mỗi năm là 5%. Trái chủ bán trái phiếu vào ngày 15 tháng 4 trên thị trường thứ cấp với giá đầy đủ là $ 995.
Thanh toán phiếu giảm giá mỗi kỳ = 5% / 2 x $ 1.000 = $ 25
Thời hạn phiếu giảm giá được nêu --- giả sử một tháng 30 ngày và lịch 360 ngày. Sử dụng ví dụ của chúng tôi, thanh toán phiếu giảm giá mỗi kỳ là 6 tháng x 30 ngày = 180 ngày.
Số ngày trái phiếu được giữ sau lần thanh toán phiếu lãi cuối cùng trước khi bán = 2, 5 tháng x 30 ngày = 75 ngày.
Tiền lãi tích lũy = $ 25 x (75/180) = $ 10, 42
Giá của trái phiếu phẳng = $ 995 - $ 10, 42 = $ 984, 58
Lý do tại sao trái phiếu giao dịch căn hộ
Có ba lý do có thể khiến trái phiếu giao dịch không đổi, đó là không có bất kỳ khoản lãi tích lũy nào:
- Không có lãi hiện tại do trái phiếu theo ngày bán và các điều khoản phát hành của trái phiếu. Trái phiếu được mặc định. Trái phiếu mặc định sẽ được giao dịch bằng phẳng mà không tính lãi tích lũy và giao các phiếu giảm giá chưa được phát hành bởi các tổ chức phát hành. Trái phiếu thanh toán vào cùng ngày với lãi được trả và do đó, không có lãi bổ sung tích lũy vượt quá số tiền đã thanh toán
