Forex là thị trường lớn nhất và thanh khoản nhất trên thế giới. Trong năm 2010, nó chiếm hơn 3 nghìn tỷ đô la giao dịch hàng ngày. Tuy nhiên, thật kỳ lạ, thị trường này đã không tồn tại một thế kỷ trước. Không giống như thị trường chứng khoán, có thể theo dõi nguồn gốc của chúng từ nhiều thế kỷ trước, thị trường ngoại hối như chúng ta hiểu ngày nay là một thị trường thực sự mới. Chúng ta sẽ xem sơ qua về nguồn gốc của ngoại hối và chức năng của nó ngày hôm nay.
Thị trường lâu đời nhất trên thế giới?
Một số người sẽ nói rằng thị trường ngoại hối thực sự bắt nguồn từ buổi bình minh của thời gian khi đá, lông, vỏ hoặc xương có chữ được giao dịch để lấy hàng hóa. Mặc dù sự thật là những điều này đã báo trước sự ra đời của tiền tệ, chúng tôi thực sự không có bằng chứng về việc người đàn ông sớm rút ngắn đá chống lại lông vũ.
Theo nghĩa cơ bản nhất của nó - rằng mọi người chuyển đổi một loại tiền tệ này sang một lợi ích tài chính khác - forex đã xuất hiện kể từ khi các quốc gia bắt đầu đúc tiền tệ. Nếu một đồng tiền Hy Lạp nắm giữ nhiều vàng hơn đồng xu Ai Cập do kích thước hoặc nội dung, thì một thương gia có thể giao dịch theo cách khiến anh ta có nhiều tiền Hy Lạp hơn. Đây là phạm vi của thị trường ngoại hối cho đến thời kỳ hiện đại; các bên có khả năng giao dịch bằng một trong hai loại tiền sẽ sử dụng loại tiền có giá trị thấp hơn để thanh toán và yêu cầu loại tiền có giá trị cao hơn cho các khoản thanh toán nhận được, thu lợi từ chênh lệch giá - chênh lệch giá trị giữa hai loại tiền.
Tất cả đã đến vàng
Lý do chính không có thị trường ngoại hối thực sự trong quá khứ là vì phần lớn các loại tiền tệ trên thế giới là dẫn xuất của một tiêu chuẩn như bạc và vàng. Nếu có bất kỳ sự tranh chấp nào về tiền tệ, mọi người sẽ tự nhiên điều chỉnh bằng cách trao đổi nắm giữ của họ thành một loại ngoại tệ có trách nhiệm hơn hoặc tự đổi lấy kim loại quý. Xét cho cùng, tiền giấy sớm được coi là hóa đơn chuyển đổi cho các kim loại quý được dự trữ. Ít nhất đây là lý thuyết. (Để biết thêm về loại hệ thống tiêu chuẩn này, xem Xem lại Tiêu chuẩn Vàng .)
Tiền chùa
Nhiều quốc gia, bao gồm Hoa Kỳ, đã thử nghiệm in thêm tiền bất chấp tiêu chuẩn vàng đã nêu. Hy vọng là mọi người và các quốc gia khác sẽ không đủ nhanh để nhận thấy rằng loại tiền bị đồi trụy này đang được sử dụng để thanh toán trái phiếu và các khoản nợ công khác. Đôi khi, nó hoạt động, làm cạn kiệt tiền tiết kiệm của công dân quốc gia thông qua lạm phát nhanh chóng và cho phép các đảng cầm quyền thực hiện một cách hiệu quả nghĩa vụ của họ. (Để tìm hiểu thêm về kịch bản này, hãy xem Monetarism: In tiền để kiềm chế lạm phát .)
Quá thường xuyên, một quốc gia có thể từ chối chuyển đổi tiền tệ bằng vàng hoặc bạc, có nghĩa là các lô hàng tiền tệ mất giá là khoản thanh toán duy nhất cho các khoản nợ. Hành vi này là đặc hữu trong cuộc Đại khủng hoảng. Nhiều quốc gia bắt đầu yêu cầu chấm dứt thực hành gây tổn hại này. Do đó, công việc bắt đầu trên hệ thống Bretton Woods. (Tìm hiểu về lịch sử đằng sau thỏa thuận này trong Thương mại toàn cầu và thị trường tiền tệ .)
Rừng Bretton
Đến cuối Thế chiến II, một cuộc họp được các quốc gia đồng minh tổ chức để chính thức hóa tỷ giá hối đoái giữa các quốc gia. Nói một cách đơn giản, đó là một nỗ lực để sửa chữa tiền tệ vĩnh viễn. Một giá trị được thiết lập đã được quyết định cho mỗi loại tiền tệ liên quan đến đồng đô la Mỹ và đồng đô la Mỹ được trao riêng một mức giá 35 đô la mỗi ounce vàng. Mọi chính phủ dự kiến sẽ giữ một chính sách tiền tệ biện minh cho đồng tiền, và Hoa Kỳ, có đồng đô la làm tiền tệ dự trữ, dự kiến sẽ giữ trong giá trị đã nêu bằng vàng.
Nếu bất kỳ quốc gia nào có thặng dư tiền tệ của một quốc gia, họ có thể giao dịch với số lượng vàng đã đặt thông qua "cửa sổ vàng" theo các giá trị được quy định trong thỏa thuận. Hoặc họ có thể chuyển đổi nó sang đô la Mỹ - được coi là tốt như vàng vì khả năng chuyển đổi. Điều này bảo vệ các quốc gia trong thương mại và làm cho họ khó khăn hơn trong việc thổi phồng đồng nội tệ mà không khiến một số cường quốc nước ngoài đổi tiền lấy vàng.
Đã đến lúc để họ thay đổi
Các chốt được đặt tại Bretton Woods có ý nghĩa khi chúng được thiết lập, nhưng thế giới tiếp tục và mọi thứ thay đổi. Khi thương mại thế giới phát triển và một số quốc gia nhất định tăng vọt trong khi các quốc gia khác bị đánh dấu, các chốt bị biến dạng. Thêm vào thực tế này là vấn đề của một hệ thống danh dự cho chính sách tiền tệ. Bretton Woods thường lấy chỗ dựa cho chính sách lạm phát khi một chính phủ coi lạm phát là cách nhanh nhất để thoát khỏi nợ nần. Và khi Mỹ tăng cao, vị thế của nó như một loại tiền tệ dự trữ đã làm biến dạng mọi thứ hơn nữa. Bretton Woods có rất ít cách linh hoạt để đáp ứng với những thay đổi này.
Friedman, Bảng Anh và Sự ra đời của Forex
Năm 1967, Milton Friedman đã tích cực rằng đồng bảng Anh được định giá quá cao so với đồng đô la Mỹ do đồng tiền Bretton Woods thuận lợi mà nó nhận được và những vấn đề kinh tế mà nó phải chịu từ đó. Ông đã cố gắng bán nó ngắn. Tất cả các ngân hàng Chicago mà anh gọi để thiết lập giao dịch đều từ chối anh. Họ sẽ không cho phép giao dịch trừ khi có lợi ích thương mại. Trên thực tế, chính các ngân hàng và quốc gia đa quốc gia đã thực hiện các giao dịch tương tự trong nhiều năm. Đặc biệt, Pháp đã rút ngắn một cách có hệ thống đồng đô la Mỹ bằng cách liên tục nhận được vàng để đổi lấy đô la được định giá cao.
Friedman trút sự phẫn nộ của mình trong một cột Newsweek , thu hút sự chú ý của Leo Melamed của Sàn giao dịch Chicago Mercantile (CME). Melamed ủy thác Friedman cho một bài báo dài 11 trang đặt ra sự cần thiết của tiền tệ thả nổi và thị trường giao dịch tiền tệ sử dụng hợp đồng tương lai để giao dịch. Như may mắn có được, sự ổn định của thập niên 1970 đã buộc Tổng thống Nixon phải đóng cửa sổ vàng hoặc thấy Pháp và các quốc gia khác bỏ trống Fort Knox. Sự kết hợp giữa tầm nhìn xa và may mắn này đã dẫn đến một thị trường ngoại hối thực sự sử dụng hợp đồng tương lai được tung ra khỏi Chicago vào năm 1972. (Để biết thêm về vấn đề lạm phát của Mỹ, xem Stagflation, 1970s Style .)
Forex và kỷ luật tài chính
Forex tương lai hóa ra có nhiều tiện ích hơn bất kỳ ai thấy trước. Giờ đây, thay vì nắm giữ dự trữ bằng nhiều loại tiền tệ khác nhau và hồi hương chúng khi tỷ giá thuận lợi - làm phức tạp báo cáo bảng cân đối trong quá trình - các công ty có thể giảm bớt rủi ro tiền tệ và tăng tốc giao dịch với một hợp đồng. Các nhà đầu cơ bắt đầu sử dụng các hợp đồng tương tự để thu lợi khi chính sách tiền tệ của một quốc gia trở nên quá lỏng lẻo so với các quốc gia khác - một sự phát triển thường hoạt động hiệu quả hơn để khuyến khích ràng buộc tiền tệ hơn Bretton Woods từng làm. Mặc dù ý định của họ là lợi nhuận, các nhà giao dịch ngoại hối là một cách hiệu quả để thực thi kỷ luật tài khóa đối với các quốc gia đang thổi phồng.
Forex hôm nay
Bởi vì nó được phân cấp một cách tự nhiên, forex đã tắt khi internet biến nó từ 24/7 ra khỏi sự cần thiết của múi giờ thế giới thành 24/7 theo thời gian thực. Đây là thị trường nhanh nhất trên thế giới, đáp ứng ngay lập tức các tín hiệu cung và cầu được gửi bởi các hợp đồng xuất sắc. Nó cũng đã loại bỏ phần lớn rủi ro tiền tệ mà các công ty phải đối mặt với các hoạt động trải rộng trên toàn cầu.
Với hàng nghìn tỷ đô la đổi chủ, thị trường ngoại hối tăng và mất số tiền khổng lồ mỗi phút. Một người nhập cư Hungary (George Soros) có thể đánh sập Ngân hàng Anh, kiếm 1 tỷ đô la cho một giao dịch duy nhất và khiến toàn bộ tiền tệ của một quốc gia lao dốc khi các thương nhân đổ xô vào các vị thế ngắn. (Tìm hiểu thêm trong các giao dịch tiền tệ lớn nhất từng được thực hiện .)
Mũ trùm đầu tiền tệ
Chính chức năng không chủ ý của thị trường ngoại hối và thương nhân để thực thi kỷ luật tài khóa giữa các quốc gia khiến họ trở nên cần thiết. Nhiều khả năng các chính phủ sẽ không sẵn sàng chấp nhận một tiêu chuẩn một lần nữa, thậm chí một cách lỏng lẻo như buộc cung tiền vào GDP dễ bị thao túng của một quốc gia, vì vậy tiền fiat vẫn ở đây. Trong một thế giới mà tiền in chỉ có thể đổi lấy nhiều tiền giấy hơn, forex là cần thiết để giữ cho các quốc gia không bị tiết kiệm tiền tiết kiệm của công dân - nếu họ kiếm được tiền từ những việc tốt này, thì càng có nhiều quyền lực hơn đối với họ.
Tìm hiểu thêm về ngoại hối trong Hướng dẫn Forex chuyên sâu của chúng tôi .
