Hợp đồng chuyển tiếp là gì?
Hợp đồng kỳ hạn là một hợp đồng tùy chỉnh giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá xác định vào một ngày trong tương lai. Hợp đồng kỳ hạn có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ, mặc dù bản chất không được chuẩn hóa của nó làm cho nó đặc biệt thích hợp để phòng ngừa rủi ro.
Hợp đồng chuyển tiếp
Khái niệm cơ bản của hợp đồng tương lai
Không giống như hợp đồng tương lai tiêu chuẩn, hợp đồng kỳ hạn có thể được tùy chỉnh theo hàng hóa, số lượng và ngày giao hàng. Hàng hóa được giao dịch có thể là ngũ cốc, kim loại quý, khí đốt tự nhiên, dầu hoặc thậm chí là gia cầm. Một giải quyết hợp đồng chuyển tiếp có thể xảy ra trên cơ sở tiền mặt hoặc giao hàng.
Hợp đồng kỳ hạn không giao dịch trên một sàn giao dịch tập trung và do đó được coi là công cụ giao dịch ngoài quầy (OTC). Mặc dù bản chất OTC của họ giúp dễ dàng tùy chỉnh các thuật ngữ hơn, việc thiếu một trung tâm thanh toán bù trừ tập trung cũng dẫn đến mức độ rủi ro mặc định cao hơn. Do đó, hợp đồng kỳ hạn không dễ dàng có sẵn cho nhà đầu tư bán lẻ như hợp đồng tương lai.
Chìa khóa chính
- Hợp đồng kỳ hạn là hợp đồng phái sinh có thể tùy chỉnh giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá xác định vào một ngày trong tương lai. Hợp đồng tiếp theo có thể được điều chỉnh theo một hàng hóa, số lượng và ngày giao hàng cụ thể. và được coi là các công cụ không kê đơn (OTC).
Hợp đồng chuyển tiếp Hợp đồng tương lai
Cả hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai đều liên quan đến thỏa thuận mua hoặc bán một loại hàng hóa với mức giá định sẵn trong tương lai. Nhưng có sự khác biệt nhỏ giữa hai. Trong khi hợp đồng kỳ hạn không giao dịch trên một sàn giao dịch, thì hợp đồng tương lai cũng vậy. Giải quyết cho hợp đồng kỳ hạn diễn ra vào cuối hợp đồng, trong khi hợp đồng tương lai p & l giải quyết hàng ngày. Quan trọng nhất, hợp đồng tương lai tồn tại dưới dạng hợp đồng được tiêu chuẩn hóa không được tùy chỉnh giữa các đối tác.
Ví dụ về hợp đồng kỳ hạn
Hãy xem xét ví dụ sau đây của một hợp đồng kỳ hạn. Giả sử rằng một nhà sản xuất nông nghiệp có hai triệu giạ ngô để bán sáu tháng kể từ bây giờ và lo ngại về sự sụt giảm tiềm năng của giá ngô. Do đó, nó ký kết hợp đồng kỳ hạn với tổ chức tài chính của mình để bán hai triệu giạ ngô với giá 4, 30 đô la mỗi giạ trong sáu tháng, với việc thanh toán trên cơ sở tiền mặt.
Trong sáu tháng, giá ngô giao ngay có ba khả năng:
- Nó chính xác là 4, 30 đô la mỗi giạ. Trong trường hợp này, không có khoản tiền nào được nhà sản xuất hoặc tổ chức tài chính nợ lẫn nhau và hợp đồng được đóng lại. Nó cao hơn giá hợp đồng, giả sử $ 5 mỗi giạ. Nhà sản xuất nợ tổ chức 1, 4 triệu đô la, hoặc chênh lệch giữa giá giao ngay hiện tại và tỷ lệ hợp đồng là 4, 30 đô la. Nó thấp hơn giá hợp đồng, khoảng 3, 5 đô la mỗi giạ. Tổ chức tài chính sẽ trả cho nhà sản xuất 1, 6 triệu đô la, hoặc chênh lệch giữa tỷ lệ hợp đồng là 4, 30 đô la và giá giao ngay hiện tại.
Rủi ro với hợp đồng kỳ hạn
Thị trường cho các hợp đồng kỳ hạn là rất lớn vì nhiều tập đoàn lớn nhất thế giới sử dụng nó để phòng ngừa rủi ro tiền tệ và lãi suất. Tuy nhiên, vì các chi tiết của hợp đồng kỳ hạn được giới hạn cho người mua và người bán - và không được công chúng biết đến - quy mô của thị trường này rất khó ước tính.
Kích thước lớn và tính chất không được kiểm soát của thị trường hợp đồng kỳ hạn có nghĩa là nó có thể dễ bị một loạt các mặc định trong trường hợp xấu nhất xảy ra. Trong khi các ngân hàng và các tập đoàn tài chính giảm thiểu rủi ro này bằng cách rất cẩn thận trong việc lựa chọn đối tác, khả năng vỡ nợ quy mô lớn vẫn tồn tại.
Một rủi ro khác phát sinh từ bản chất không chuẩn của các hợp đồng kỳ hạn là chúng chỉ được giải quyết vào ngày thanh toán và không được đánh dấu trên thị trường như tương lai. Điều gì xảy ra nếu tỷ giá kỳ hạn quy định trong hợp đồng phân kỳ rộng so với tỷ giá giao ngay tại thời điểm giải quyết?
Trong trường hợp này, tổ chức tài chính có nguồn gốc hợp đồng kỳ hạn phải chịu rủi ro cao hơn trong trường hợp khách hàng không trả được nợ hoặc không giải quyết so với khi hợp đồng được đánh dấu trên thị trường thường xuyên.
