Thị trường ma sát là gì?
Một thị trường không ma sát là một môi trường giao dịch lý thuyết, nơi tất cả các chi phí và hạn chế liên quan đến giao dịch là không tồn tại.
Làm thế nào một thị trường ma sát hoạt động
Các thị trường không ma sát có thể được sử dụng trong lý thuyết để hỗ trợ các khái niệm nghiên cứu đầu tư hoặc giao dịch. Trong đầu tư nhiều lợi nhuận hiệu suất sẽ giả định chi phí thị trường không ma sát. Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư là xem cả phân tích ma sát và phân tích ma sát để hiểu thực tế về lợi nhuận của bảo mật. Các mô hình định giá như Black-Scholes và các phương pháp khác cũng sẽ đưa ra các giả định thị trường không ma sát, điều quan trọng cần xem xét vì chi phí thực tế sẽ được liên kết với các ứng dụng trong thế giới thực.
Phân tích ma sát và thương mại
Sự xuất hiện của các sàn giao dịch mới cho các nhà đầu tư thông qua đổi mới công nghệ tài chính đang mở rộng phạm vi hoạt động của thị trường và giúp tiến tới các thị trường gần như không ma sát. Các nền tảng như Robinhood cung cấp một ví dụ với các giao dịch miễn phí gần như loại bỏ chi phí giao dịch ma sát. Tuy nhiên, họ và các nhà môi giới bán lẻ khác bán luồng đặt hàng của khách hàng cho các nhà tạo lập thị trường. Khi cạnh tranh tăng lên, chi phí giao dịch cũng liên tục giảm giúp giảm chi phí ma sát.
Chọn các nền tảng môi giới cung cấp lợi nhuận hiệu suất đã bao gồm phí giao dịch hoặc yêu cầu các loại báo cáo này từ một cố vấn tài chính là một cơ sở để phân tích ma sát. Charles Schwab là một nền tảng môi giới giảm giá cung cấp lợi nhuận hiệu suất đã bao gồm phí giao dịch có thể giúp mang lại sự minh bạch hiệu suất cao hơn.
Ngoài chi phí giao dịch còn có một số chi phí ma sát khác mà một nhà đầu tư phải xem xét. Nói chung, phân tích ma sát có thể giúp các nhà đầu tư hiểu được các chi phí này bằng cách tích hợp cả chi phí trực tiếp và gián tiếp của đầu tư.
Thuế là một biến quan trọng mà các nhà đầu tư phải xem xét trong phân tích chi phí ma sát. Thuế sẽ thay đổi dựa trên lợi nhuận vốn ngắn hạn hoặc dài hạn nhưng trong cả hai trường hợp họ vẫn phải trả nếu nhà đầu tư nhận bất kỳ lợi nhuận nào từ khoản đầu tư của họ.
Trong một số tình huống, các nhà đầu tư cũng có thể chỉ định một chi phí gián tiếp cho các ma sát liên quan đến giao dịch thị trường. Ví dụ: nghiên cứu và xác định các nền tảng nơi đầu tư được liệt kê và giải mã các khoản đầu tư tối thiểu cần thiết của họ có thể là một lĩnh vực mà nhà đầu tư sẽ chỉ định chi phí cao hơn cho giao dịch so với mức hoa hồng tiêu chuẩn yêu cầu.
Mô hình giá và phân tích đầu tư
Khi phân tích bất kỳ loại đầu tư nào, điều quan trọng là nhà đầu tư phải phác thảo chi phí gián tiếp và trực tiếp của họ để có sự hiểu biết đầy đủ về lợi tức đầu tư của họ. Trong nghiên cứu học thuật, điều này có thể không phải lúc nào cũng hợp lý vì nó làm phức tạp các lý thuyết về mô hình đầu tư dựa trên.
Một ví dụ như vậy là Mô hình định giá Black-Scholes, là mô hình để xác định giá thị trường của một tùy chọn đối với bảo mật cơ bản. Các biến quan trọng để xem xét trong mô hình định giá này bao gồm giá của bảo mật cơ bản, tính biến động của bảo mật và thời gian hết hạn. Các biến này cung cấp giá thị trường cho một tùy chọn nhưng chúng không tính đến chi phí hoa hồng giao dịch làm giảm lợi nhuận chung có sẵn trên thị trường đầu tư.
