Bảo hiểm rủi ro Gamma là gì?
Bảo hiểm rủi ro Gamma là một chiến lược phòng ngừa rủi ro tùy chọn được sử dụng để giảm rủi ro được tạo ra khi bảo mật cơ bản tạo ra các động thái tăng hoặc giảm mạnh, đặc biệt là trong ngày cuối cùng trước khi hết hạn.
Chìa khóa chính
- Bảo hiểm rủi ro Gamma là một chiến lược tùy chọn tinh vi được sử dụng để giảm rủi ro trong các trường hợp đặc biệt. Rủi ro giá tùy chọn di chuyển nhanh chóng trước khi hết hạn là điều mà bảo hiểm rủi ro gamma thường tìm cách vô hiệu hóa. Lớn, các động thái bất ngờ cũng có thể được giải quyết với bảo hiểm rủi ro gamma. dòng phòng thủ tiếp theo cho một thương nhân sau khi phòng ngừa rủi ro delta.
Cách thức bảo hiểm rủi ro của Gamma
Bảo hiểm rủi ro Gamma bao gồm thêm các hợp đồng quyền chọn bổ sung vào danh mục đầu tư của nhà đầu tư, thường trái ngược với vị trí hiện tại. Ví dụ: nếu một số lượng lớn các cuộc gọi được giữ ở một vị trí, thì một nhà giao dịch có thể thêm một vị trí tùy chọn đặt nhỏ để bù giá giảm bất ngờ trong 24-48 giờ tiếp theo hoặc bán một số lượng cuộc gọi được chọn cẩn thận tùy chọn ở một mức giá đình công khác nhau. Bảo hiểm rủi ro Gamma là một hoạt động tinh vi đòi hỏi phải tính toán cẩn thận để được thực hiện chính xác.
Gamma là tên lấy cảm hứng từ bảng chữ cái Hy Lạp của một biến tiêu chuẩn từ Mô hình Black-Scholes, công thức đầu tiên được công nhận là tiêu chuẩn cho các tùy chọn giá. Trong công thức này có hai biến số cụ thể giúp các nhà giao dịch hiểu cách thay đổi giá tùy chọn liên quan đến biến động giá của bảo mật cơ bản: Delta và Gamma.
Delta cho người giao dịch biết giá của một quyền chọn dự kiến sẽ thay đổi bao nhiêu vì một thay đổi nhỏ trong cổ phiếu hoặc tài sản cơ bản - cụ thể là thay đổi một đô la về giá.
Gamma đề cập đến tốc độ thay đổi của đồng bằng quyền chọn đối với sự thay đổi giá của một cổ phiếu cơ sở hoặc giá của tài sản khác. Về cơ bản, gamma là tốc độ thay đổi tốc độ thay đổi giá của một quyền chọn. Tuy nhiên, một số nhà giao dịch cũng nghĩ về Gamma như là sự thay đổi dự kiến do sự thay đổi một đô la thứ hai liên tiếp trong giá của cơ sở. Vì vậy, bằng cách thêm Gamma và Delta vào Delta ban đầu, bạn sẽ có được động thái mong đợi từ một động thái hai đô la trong bảo mật cơ bản.
Một nhà giao dịch đang cố gắng để được bảo vệ bằng đồng bằng hoặc trung lập đồng bằng thường thực hiện một giao dịch có rất ít thay đổi dựa trên biến động giá ngắn hạn ở cường độ nhỏ hơn. Một giao dịch như vậy thường là một sự đánh cược rằng sự biến động, hay nói cách khác là nhu cầu cho các lựa chọn của bảo mật đó, sẽ có xu hướng tăng hoặc giảm đáng kể trong tương lai. Nhưng ngay cả bảo hiểm rủi ro Delta sẽ không bảo vệ một nhà giao dịch quyền chọn rất tốt vào ngày trước khi hết hạn. Vào ngày này, vì còn quá ít thời gian trước khi hết hạn, tác động của ngay cả một biến động giá bình thường trong bảo mật cơ bản có thể gây ra thay đổi giá rất đáng kể trong tùy chọn. Bảo hiểm rủi ro Delta là không đủ trong những trường hợp này.
Bảo hiểm rủi ro Gamma được thêm vào chiến lược bảo vệ đồng bằng để thử và bảo vệ nhà giao dịch khỏi các thay đổi lớn hơn dự kiến đối với bảo mật hoặc thậm chí toàn bộ danh mục đầu tư, nhưng thường nhất là để bảo vệ khỏi tác động của thay đổi giá nhanh trong tùy chọn khi giá trị thời gian có gần như bị xói mòn hoàn toàn.
Bảo hiểm rủi ro Gamma so với Bảo hiểm rủi ro Delta
Một hàng rào delta đơn giản có thể được tạo ra bằng cách mua các tùy chọn cuộc gọi và rút ngắn một số lượng cổ phiếu nhất định của cổ phiếu cơ sở cùng một lúc. Nếu giá cổ phiếu vẫn giữ nguyên nhưng biến động tăng, nhà giao dịch có thể thu lợi trừ khi xói mòn giá trị thời gian phá hủy những lợi nhuận đó. Một nhà giao dịch có thể thêm một cuộc gọi ngắn với giá thực hiện khác vào chiến lược để bù đắp sự phân rã giá trị thời gian và bảo vệ chống lại một động thái lớn ở đồng bằng; thêm cuộc gọi thứ hai vào vị trí là một hàng rào gamma.
Khi cổ phiếu cơ sở tăng và giảm giá trị, một nhà đầu tư có thể mua hoặc bán cổ phiếu trong cổ phiếu nếu cô ấy muốn giữ vị trí trung lập. Điều này có thể làm tăng sự biến động và chi phí của thương mại. Bảo hiểm rủi ro Delta và gamma không phải hoàn toàn trung lập và các nhà giao dịch có thể điều chỉnh mức độ gamma tích cực hoặc tiêu cực mà họ tiếp xúc theo thời gian.
