Mặc dù các nhà đầu tư có nhiều số liệu để xác định giá trị cổ phiếu của một công ty, hai trong số những thứ được sử dụng phổ biến nhất là giá trị sổ sách và giá trị thị trường. Cả hai định giá đều có thể hữu ích trong việc tính toán xem một cổ phiếu có giá trị tương đối, được định giá cao hay bị định giá thấp hay không., chúng tôi sẽ đi sâu vào sự khác biệt giữa hai loại và cách chúng được sử dụng bởi các nhà đầu tư và nhà phân tích.
Chìa khóa chính
- Giá trị sổ sách của một công ty là số tiền mà các cổ đông sẽ nhận được nếu tài sản được thanh lý và các khoản nợ phải trả. Giá trị thị trường là giá trị của một công ty theo thị trường, dựa trên giá cổ phiếu hiện tại và số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Khi giá trị thị trường thấp hơn giá trị sổ sách, thị trường không tin rằng công ty có giá trị sách của nó. Giá trị thị trường cao hơn giá trị sổ sách có nghĩa là thị trường đang gán giá trị cao cho công ty do thu nhập dự kiến tăng.
Giá trị sổ sách
Giá trị sổ sách của một cổ phiếu về mặt lý thuyết là số tiền sẽ được trả cho các cổ đông nếu công ty bị thanh lý và thanh toán hết các khoản nợ của nó. Do đó, giá trị sổ sách bằng với chênh lệch giữa tổng tài sản của công ty và tổng nợ phải trả. Giá trị sổ sách cũng được ghi nhận là vốn chủ sở hữu của cổ đông. Nói cách khác, giá trị sổ sách theo nghĩa đen là giá trị của công ty theo sổ sách của nó (bảng cân đối kế toán) một khi tất cả các khoản nợ được trừ vào tài sản.
Nhu cầu về giá trị sổ sách cũng phát sinh khi nói đến các nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP). Theo các quy tắc này, tài sản cứng (như tòa nhà và thiết bị) được liệt kê trên bảng cân đối kế toán của công ty chỉ có thể được ghi nhận theo giá trị sổ sách. Điều này đôi khi tạo ra vấn đề cho các công ty có tài sản đã đánh giá rất cao các tài sản này không thể định giá lại và thêm vào giá trị chung của công ty.
Sự khác biệt giữa giá trị sổ sách và thị trường
Tính giá trị sổ sách của Bank of America Corporation (BAC)
Dưới đây là bảng cân đối cho năm tài chính kết thúc năm 2017 theo báo cáo 10K hàng năm của ngân hàng.
- Tổng tài sản trị giá 2.281.234 nghìn tỷ đồng. Nợ phải trả là 2.014.088 nghìn tỷ USD. Giá trị sổ sách là $ 267, 146 tỷ vào cuối năm 2017.
Về lý thuyết, nếu Bank of America thanh lý toàn bộ tài sản của mình và thanh toán các khoản nợ của mình, thì ngân hàng sẽ còn lại khoảng 267 tỷ đô la để trả cho các cổ đông.
Giá trị thị trường
Giá trị thị trường là giá trị của một công ty theo thị trường tài chính. Giá trị thị trường của một công ty được tính bằng cách nhân giá cổ phiếu hiện tại với số lượng cổ phiếu đang lưu hành đang giao dịch trên thị trường. Giá trị thị trường còn được gọi là vốn hóa thị trường.
Chẳng hạn, tính đến cuối năm 2017, Bank of America có hơn 10 tỷ cổ phiếu đang lưu hành (10.207.302.000) trong khi cổ phiếu giao dịch ở mức 29, 52 đô la, làm cho giá trị thị trường của Bank of America hoặc vốn hóa thị trường là 301 tỷ đô la (10, 207, 302, 000 * 29, 52).
Giá trị sổ sách theo nghĩa đen là giá trị của công ty theo sổ sách của nó (bảng cân đối kế toán) một khi tất cả các khoản nợ được trừ vào tài sản.
Giá trị sổ sách và giá trị thị trường được diễn giải như thế nào
Khi giá trị thị trường của một công ty thấp hơn giá trị sổ sách của nó, điều đó có thể có nghĩa là các nhà đầu tư đã mất niềm tin vào công ty. Nói cách khác, thị trường có thể không tin rằng công ty có giá trị trên sổ sách của mình hoặc có đủ thu nhập trong tương lai. Các nhà đầu tư giá trị có thể tìm kiếm một công ty có giá trị thị trường thấp hơn giá trị sổ sách của họ với hy vọng rằng thị trường sai trong định giá của nó.
Ví dụ, trong cuộc Đại suy thoái, giá trị thị trường của Bank of America thấp hơn giá trị sổ sách. Bây giờ ngân hàng và nền kinh tế đã phục hồi, giá trị thị trường của công ty không còn giao dịch với giá chiết khấu so với giá trị sổ sách của nó.
Khi giá trị thị trường lớn hơn giá trị sổ sách, thị trường chứng khoán sẽ gán giá trị cao hơn cho công ty do khả năng thu nhập của tài sản của công ty. Các công ty có lợi nhuận cao thường có giá trị thị trường lớn hơn giá trị sổ sách của họ bởi vì các nhà đầu tư tin tưởng vào khả năng của công ty để tạo tăng trưởng doanh thu và tăng trưởng thu nhập.
Khi giá trị sổ sách bằng với giá trị thị trường, thị trường không thấy lý do thuyết phục nào để tin rằng tài sản của công ty tốt hơn hoặc xấu hơn so với những gì được nêu trên bảng cân đối.
Điểm mấu chốt
Giá trị sổ sách và giá trị thị trường là hai tính toán khác nhau cơ bản kể một câu chuyện về sức mạnh tài chính chung của một công ty. So sánh giá trị sổ sách với giá trị thị trường của một công ty cũng có thể giúp các nhà đầu tư xác định liệu một cổ phiếu được định giá quá cao hay bị định giá thấp do tài sản, nợ phải trả và khả năng tạo thu nhập của nó. Tuy nhiên, với bất kỳ số liệu tài chính nào, điều quan trọng là phải nhận ra các giới hạn của giá trị sổ sách và giá trị thị trường và sử dụng kết hợp các số liệu tài chính khi phân tích một công ty.
