Caterpillar Inc. (CAT), nhà sản xuất thiết bị xây dựng và khai thác lớn nhất thế giới, đang chứng kiến lợi nhuận của mình bị siết chặt trong cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đang diễn ra và làm chậm tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Cổ phiếu của công ty cũng đang cảm thấy sức nặng, đã giảm khoảng 19% so với mức đóng cửa cao nhất vào tháng 1 năm 2018. Họ tăng gần 5% trong năm, nhưng vẫn tụt lại thị trường rộng hơn khoảng 15%.
Tin tức thương mại tích cực gần đây, bao gồm các cuộc đàm phán theo kế hoạch giữa hai nước ở Washington và miễn thuế đối với một số hàng hóa của Mỹ của Trung Quốc, đã nâng cổ phiếu trong những ngày gần đây. Nhưng nếu có một bài học rút ra từ cuộc chiến thương mại, thì tin tức tích cực đó có thể nhanh chóng tan biến. Cuộc chiến thương mại chưa kết thúc cho đến khi cả hai nước giải quyết các vấn đề của họ trong một thỏa thuận thương mại chính thức. Nó có thể là một thời gian trước khi điều đó xảy ra.
Chìa khóa chính
- Chiến tranh thương mại và tăng trưởng toàn cầu làm chậm lợi nhuận.Stock, giảm 19% so với mức đỉnh vào tháng 1 năm 2018, làm chậm thị trường. Điểm yếu đáng kể trong xây dựng và năng lượng và giao thông. Hàng tồn kho thiết bị cao cho thấy nhu cầu chậm chạp.
Nó có nghĩa gì cho các nhà đầu tư
Nhà phân tích Ross Gilardi của Bank of America phải đối mặt với một số cơn gió ngắn hạn. Cả hai ngành công nghiệp dầu khí xây dựng và thượng nguồn đang thể hiện sự yếu kém. Ông ước tính rằng thu nhập từ phân khúc xây dựng của công ty sẽ giảm 30% từ mức cao nhất xuống đáy, trong khi phân khúc năng lượng và giao thông sẽ giảm 15%.
Mặc dù những sự sụt giảm đó sẽ được bù đắp một chút bằng mức tăng 5% trong thu nhập khai thác của Caterpillar, Gilardi nói thêm rằng triển vọng chi tiêu vốn (CapEx) trong dầu khí không có vẻ lớn và dự báo sẽ tiếp tục xu hướng giảm. Ông cho rằng công ty có thể phải đối mặt với một hoặc hai phần tư các phiên bản EPS âm và thu nhập yếu hơn vừa phải trong suốt năm 2020.
Lâu dài, Gilardi lạc quan. Ông khuyên các nhà đầu tư nên nhìn xa hơn về sự yếu kém trong ngắn hạn của EPS, vì các PMI toàn cầu đang bắt đầu chạm đáy và nền kinh tế dịch vụ Mỹ vẫn đang trong tình trạng tốt. Ông nhắc lại đánh giá mua của Bank of America trên Caterpillar, đồng thời bổ sung rằng sự tăng trưởng ổn định dự kiến trong ngành khai thác mỏ và kích thích bổ sung từ các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ giúp đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn.
Không phải tất cả các nhà phân tích chia sẻ sự lạc quan lâu dài của Gilardi. Nhà phân tích Ashish Gupta của công ty môi giới Stephens, lo ngại về cuộc chiến thương mại Trung Quốc của Hoa Kỳ và triển vọng tăng trưởng toàn cầu, đã ghi nhận đánh giá thấp của công ty ông đối với cổ phiếu vào tháng trước. Mặc dù chuyển sang chính sách tiền tệ dễ dàng hơn, nhưng ông không hy vọng một đợt thanh khoản từ các ngân hàng trung ương sẽ đột ngột thúc đẩy sản lượng kinh tế.
Tăng trưởng chậm lại trong nền kinh tế Trung Quốc sẽ có tác động đặc biệt tiêu cực đến toàn bộ ngành công nghiệp tài nguyên, một ngành công nghiệp được hoàn thiện với một số khách hàng lớn nhất của Caterpillar. Trong báo cáo thu nhập quý II được phát hành vào cuối tháng 7, công ty chỉ ra rằng doanh số xây dựng của đơn vị châu Á-Thái Bình Dương giảm 22% chủ yếu là do nhu cầu yếu ở Trung Quốc. Công ty cũng lưu ý rằng thuế quan là một trong những lý do khiến chi phí sản xuất của nó cao hơn.
Sự chậm chạp trong ngành xây dựng đã chính xác gây ra một sự tổn hại lớn đối với nhu cầu về thiết bị xây dựng của Caterpillar. Gupta chỉ ra hàng tồn kho thiết bị hiện tại cao hơn của công ty như là một chỉ báo về nhu cầu chậm chạp. Theo báo cáo của Barron, đối với hàng hóa của đại lý, có nghĩa là hàng tồn kho của đại lý dư thừa có nghĩa là doanh số được báo cáo thấp hơn trong các quý tới.
Nhìn về phía trước
Để chắc chắn, luận điểm của Gilardi hỗ trợ cho sự lạc quan lâu dài của anh ấy là tất cả những cơn gió ngược này đã được đưa vào giá cổ phiếu hiện tại của Caterpillar. Nếu anh ta đúng, các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu với giá hời ở mức giá hiện tại và khi triển vọng kinh tế sáng sủa, họ có thể được đền đáp xứng đáng.
