Hành động "không kiểm soát" beta liên quan đến việc trích xuất tác động của nghĩa vụ nợ của một công ty trước khi đánh giá rủi ro đầu tư so với thị trường. Beta chưa được kiểm tra được coi là hữu ích vì nó giúp hiển thị rủi ro tài sản của một công ty so với thị trường chung. Vì lý do này, bản beta chưa được kiểm duyệt đôi khi cũng được gọi là bản beta tài sản.
Beta không được kiểm tra thông qua tính toán sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác 1 + ((1 - Thuế suất) × (Tổng nợ bằng vốn chủ sở hữu)) Beta được sử dụng
Beta so với Beta chưa được kiểm duyệt
Về mặt kỹ thuật, beta là hệ số độ dốc của lợi nhuận của cổ phiếu giao dịch công khai đã bị thoái lui so với lợi nhuận thị trường (thường là S & P 500). Bằng cách hồi quy lợi nhuận của một cổ phiếu so với chỉ số rộng, các nhà đầu tư có thể đánh giá mức độ nhạy cảm của bất kỳ bảo mật nào có thể xảy ra đối với các rủi ro kinh tế vĩ mô.
Khi các công ty thêm nợ ngày càng nhiều, họ đồng thời làm tăng tính không chắc chắn của thu nhập trong tương lai. Về bản chất, họ đang giả định rủi ro tài chính không nhất thiết phải đại diện cho loại rủi ro thị trường mà beta nhắm đến. Các nhà đầu tư sau đó có thể thích ứng với hiện tượng này bằng cách trích xuất tác động nợ có khả năng gây hiểu lầm. Vì một công ty có nợ được cho là có đòn bẩy, thuật ngữ được sử dụng để mô tả việc khai thác này được gọi là "không kiểm soát".
Tất cả các thông tin cần thiết để hủy bỏ beta có thể được tìm thấy trong báo cáo tài chính của công ty nơi có thể tính thuế suất và tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu. Nhìn chung, bản beta chưa được kiểm duyệt sẽ luôn thấp hơn bản beta tiêu chuẩn, có đòn bẩy nếu công ty có nợ. Trích xuất nợ từ phương trình thông qua việc sử dụng tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu sẽ luôn dẫn đến hệ số beta rủi ro thấp hơn.
Thực hành tốt nhất
Nhà đầu tư có thể dễ dàng tính toán beta tài sản bằng cách sử dụng phương trình trên. Bản beta chưa được kiểm duyệt thường được sử dụng trong phân tích cùng với bản beta có đòn bẩy để so sánh rủi ro của một cổ phiếu với thị trường. Giống như với phiên bản beta có đòn bẩy, đường cơ sở là 1. Khi bản beta được sử dụng không được kiểm soát, nó có thể di chuyển đến gần 1 hoặc thậm chí nhỏ hơn 1.
Các nhà phân tích chuyên nghiệp trong quản lý đầu tư, ngân hàng đầu tư và nghiên cứu vốn chủ sở hữu thường sử dụng bản beta tài sản để xây dựng các báo cáo mô hình cung cấp nhiều hơn chỉ là một kịch bản cơ bản. Do đó, bất cứ lúc nào beta được sử dụng trong các tính toán của dự án mô hình hóa, một kịch bản bổ sung có thể được thêm vào để hiển thị các hiệu ứng với beta tài sản.
Nhìn chung, việc sử dụng beta tài sản cung cấp một phân tích sâu hơn về rủi ro của công ty với trọng tâm là khoản nợ của công ty. Điều quan trọng khi thực hiện bất kỳ loại so sánh beta nào là betas không bị nhầm lẫn và các số liệu giống hệt nhau được sử dụng. Thông thường, việc sử dụng beta tài sản cũng đi kèm với việc xem xét khoản nợ của công ty. Nếu một công ty có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu tương đối cao hơn nhưng khoản nợ được xếp hạng AAA thì có thể ít quan tâm hơn tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao với phát hành nợ rác.
