Mục lục
- Tỷ lệ và định giá PEG
- Ví dụ tính toán PEG
- Cách giải thích tỷ lệ PEG
- Sử dụng tỷ lệ PEG để so sánh các ngành
- Rủi ro ước tính thu nhập trong tương lai
- Sử dụng tốt nhất cho PEG
- Suy nghĩ cuối cùng về việc sử dụng PEG
Tỷ lệ giá trên thu nhập so với tăng trưởng (PEG) của một cổ phiếu có thể không phải là số liệu đầu tiên gây chú ý khi sự siêng năng hoặc phân tích chứng khoán được thảo luận, nhưng hầu hết đều đồng ý rằng tỷ lệ PEG đưa ra một bức tranh đầy đủ về định giá cổ phiếu hơn là chỉ đơn giản xem tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) một cách cô lập.
Tỷ lệ PEG được tính toán dễ dàng và thể hiện tỷ lệ P / E với tốc độ tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) dự kiến trong tương lai của một công ty.
Tỷ lệ PEG = tỷ lệ P / E / tốc độ tăng trưởng EPS
Chìa khóa chính
- Tỷ lệ PEG, đo lường mức tăng trưởng thu nhập của cổ phiếu, có thể là một công cụ hữu ích khi nghiên cứu cổ phiếu giá trị. Tỷ lệ P / E, xem xét giá cổ phiếu so với thu nhập kéo dài, có thể là một thước đo hữu ích để đánh giá Sức khỏe của một công ty. Thu nhập tương lai được ước tính, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng, cũng là một thước đo quan trọng để đánh giá cổ phiếu. Nhưng tỷ lệ PEG xem xét cả hai yếu tố, so sánh thu nhập trong quá khứ của cổ phiếu, so với giá cả, với kỳ vọng về thu nhập trong tương lai, do đó, vẽ một bức tranh đầy đủ hơn về cổ phiếu và triển vọng của công ty.
Tỷ lệ và định giá PEG
Một cổ phiếu phổ biến là một yêu cầu cho thu nhập trong tương lai. Tốc độ mà một công ty sẽ tăng thu nhập trong tương lai là một trong những yếu tố lớn nhất trong việc xác định giá trị nội tại của một cổ phiếu. Tốc độ tăng trưởng trong tương lai đại diện cho giá thị trường hàng ngày trong thị trường chứng khoán trên toàn thế giới.
Tỷ lệ P / E cho chúng ta thấy giá trị của cổ phiếu là bao nhiêu so với thu nhập trong quá khứ. Hầu hết các nhà phân tích sử dụng thu nhập kéo dài 12 tháng để tính phần dưới cùng của tỷ lệ P / E. Một số suy luận có thể được thực hiện bằng cách nhìn vào tỷ lệ P / E. Ví dụ, tỷ lệ P / E cao đại diện cho cổ phiếu tăng trưởng, trong khi tỷ lệ thấp làm nổi bật các cổ phiếu định hướng giá trị.
Ví dụ tính toán PEG
ABC Industries có P / E gấp 20 lần thu nhập. Sự đồng thuận của tất cả các nhà phân tích bao gồm cổ phiếu là ABC có mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến là 12% trong năm năm tới. Do đó, tỷ lệ PEG của nó là 20/12 hoặc 1, 66.
XYZ Micro là một công ty trẻ với P / E gấp 30 lần thu nhập. Các nhà phân tích kết luận rằng công ty có mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến là 40% trong năm năm tới. Tỷ lệ PEG của nó là 30/40, hoặc 0, 75.
Tỷ lệ PEG
Cách giải thích tỷ lệ PEG
Sử dụng các ví dụ trên, tỷ lệ PEG cho chúng ta biết rằng giá cổ phiếu của ABC Industries cao hơn mức tăng trưởng thu nhập của nó. Điều này có nghĩa là nếu công ty không tăng trưởng với tốc độ nhanh hơn, giá cổ phiếu sẽ giảm. Tỷ lệ PEG của XYZ Micro là 0, 75 cho chúng ta biết rằng cổ phiếu của công ty bị định giá thấp, điều đó có nghĩa là giao dịch phù hợp với tốc độ tăng trưởng và giá cổ phiếu sẽ tăng.
Lý thuyết chứng khoán cho thấy rằng thị trường chứng khoán nên gán tỷ lệ PEG là một cho mỗi cổ phiếu. Điều này sẽ thể hiện sự cân bằng về mặt lý thuyết giữa giá trị thị trường của một cổ phiếu và tăng trưởng thu nhập dự kiến của nó. Ví dụ: một cổ phiếu có thu nhập bội số tăng trưởng thu nhập dự kiến là 20 và 20% sẽ có tỷ lệ PEG là một.
Kết quả tỷ lệ PEG lớn hơn một cho thấy một trong những điều sau đây:
- Kỳ vọng tăng trưởng của thị trường cao hơn ước tính đồng thuận. Cổ phiếu hiện đang được định giá quá cao do nhu cầu cổ phiếu tăng cao.
Kết quả tỷ lệ PEG dưới một gợi ý một trong những điều sau đây:
- Các thị trường đang đánh giá thấp sự tăng trưởng và cổ phiếu bị định giá thấp. Ước tính đồng thuận của các nhà phân tích hiện đang được đặt quá thấp.
Sử dụng tỷ lệ PEG để so sánh các ngành
Một đặc điểm tuyệt vời của tỷ lệ PEG là bằng cách đưa kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai vào hỗn hợp, chúng ta có thể so sánh các định giá tương đối của các ngành khác nhau có thể có tỷ lệ P / E rất phổ biến. Điều này giúp dễ dàng so sánh các ngành công nghiệp khác nhau, có xu hướng mỗi ngành có phạm vi P / E lịch sử riêng. Ví dụ, đây là một cái nhìn về định giá tương đối của một cổ phiếu công nghệ sinh học và một công ty dầu tích hợp.
Công nghệ sinh học ABC giao dịch với tỷ lệ P / E là 35 lần. Tốc độ tăng trưởng dự kiến năm năm của nó là 25%, đặt tỷ lệ PEG của nó ở mức 1, 4. Trong khi đó, Oil Stock XYZ giao dịch với mức thu nhập gấp 16 lần và có tốc độ tăng trưởng dự kiến trong 5 năm là 15%. Tỷ lệ PEG của nó là 1, 07.
Mặc dù hai công ty hư cấu này có định giá và tốc độ tăng trưởng rất khác nhau, tỷ lệ PEG cho phép chúng tôi thực hiện một so sánh táo với các định giá tương đối. Định giá tương đối có nghĩa là gì? Đây là một cách toán học để hỏi liệu một cổ phiếu cụ thể hoặc một ngành công nghiệp rộng lớn hơn hoặc rẻ hơn so với chỉ số thị trường rộng, chẳng hạn như S & P 500 hoặc Nasdaq.
Vì vậy, nếu S & P 500 có tỷ lệ P / E hiện tại gấp 16 lần thu nhập kéo dài và ước tính phân tích trung bình cho tăng trưởng thu nhập trong tương lai của S & P 500 là 12% trong năm năm tới, tỷ lệ PEG của S & P 500 sẽ là (16/12), hoặc 1.33.
Với tỷ lệ PEG, có thể so sánh giá trị của hai ngành rất khác nhau và xem mức độ đứng của chúng, so với điểm chuẩn của ngành như S & P 500.
Rủi ro ước tính thu nhập trong tương lai
Bất kỳ điểm dữ liệu hoặc số liệu sử dụng các giả định cơ bản có thể được mở để giải thích. Điều này làm cho tỷ lệ PEG nhiều hơn một biến số chất lỏng và một biến được sử dụng tốt nhất trong các phạm vi trái ngược với tuyệt đối.
Lý do tại sao tốc độ tăng trưởng năm năm là chuẩn mực chứ không phải là ước tính trong một năm là để giúp làm giảm sự biến động thường thấy trong thu nhập của công ty do chu kỳ kinh doanh và các yếu tố kinh tế vĩ mô khác. Ngoài ra, nếu một công ty có ít phạm vi phân tích, các ước tính tốt về phía trước có thể khó tìm thấy.
Nhà đầu tư dám nghĩ dám làm có thể muốn thử nghiệm tính toán tỷ lệ PEG trên một loạt các kịch bản thu nhập dựa trên dữ liệu có sẵn và kết luận của chính mình.
Cổ phiếu trả cổ tức cao có thể làm lệch tỷ lệ PEG do tỷ lệ này không tính đến thu nhập của các nhà đầu tư; như vậy, tỷ lệ PEG là hữu ích nhất khi thảo luận về các cổ phiếu không phải là người chơi cổ tức lớn.
Sử dụng tốt nhất cho PEG
Tỷ lệ PEG phù hợp nhất với các cổ phiếu có ít hoặc không có tỷ suất cổ tức. Đó là bởi vì tỷ lệ PEG không bao gồm thu nhập mà nhà đầu tư nhận được. Do đó, số liệu có thể đưa ra kết quả không chính xác cho một cổ phiếu trả cổ tức cao.
Hãy xem xét kịch bản của một tiện ích năng lượng ít có tiềm năng tăng trưởng thu nhập. Các nhà phân tích ước tính có thể tăng trưởng năm phần trăm, tốt nhất, nhưng có dòng tiền vững chắc đến từ nhiều năm doanh thu nhất quán. Công ty hiện đang chủ yếu trong kinh doanh trả lại tiền mặt cho các cổ đông. Tỷ suất cổ tức là năm phần trăm. Nếu công ty có tỷ lệ P / E là 12, dự báo tăng trưởng thấp sẽ đưa tỷ lệ PEG của cổ phiếu ở mức 12/5, hoặc 2, 50.
Một nhà đầu tư chỉ nhìn thoáng qua có thể dễ dàng kết luận rằng đây là một cổ phiếu được định giá quá cao. Năng suất cao và P / E thấp tạo ra một cổ phiếu hấp dẫn cho một nhà đầu tư bảo thủ tập trung vào việc tạo thu nhập. Hãy chắc chắn để kết hợp lợi tức cổ tức vào phân tích tổng thể của bạn. Một mẹo nhỏ là sửa đổi tỷ lệ PEG bằng cách thêm tỷ suất cổ tức vào tốc độ tăng trưởng ước tính trong quá trình tính toán.
Dưới đây là một ví dụ về cách thêm tỷ suất cổ tức vào tốc độ tăng trưởng trong quá trình tính toán PEG. Tiện ích năng lượng có tốc độ tăng trưởng ước tính khoảng năm phần trăm, tỷ lệ cổ tức năm phần trăm và tỷ lệ P / E là 12. Để tính tỷ lệ cổ tức vào tài khoản, bạn có thể tính tỷ lệ PEG là (12 / (5+ trở lên 5)) hoặc 1.2.
Suy nghĩ cuối cùng về việc sử dụng PEG
Nghiên cứu chứng khoán kỹ lưỡng và chu đáo cần có sự hiểu biết vững chắc về hoạt động kinh doanh và tài chính của công ty cơ sở. Điều này bao gồm việc biết các yếu tố mà các nhà phân tích đang sử dụng để đưa ra ước tính tốc độ tăng trưởng của họ, những rủi ro tồn tại liên quan đến tăng trưởng trong tương lai và dự báo của chính công ty về lợi nhuận cổ đông dài hạn.
Các nhà đầu tư phải luôn luôn nhớ rằng thị trường có thể, trong ngắn hạn, là bất cứ điều gì ngoài lý trí và hiệu quả. Mặc dù về lâu dài, các cổ phiếu có thể liên tục hướng tới PEG tự nhiên của họ, một nỗi sợ hãi hoặc lòng tham ngắn hạn trong thị trường có thể đặt ra những lo ngại cơ bản cho người đốt ngược.
Khi được sử dụng thống nhất và thống nhất, tỷ lệ PEG là một công cụ thiết yếu bổ sung kích thước cho tỷ lệ P / E, cho phép so sánh giữa các ngành công nghiệp khác nhau và luôn chú ý đến giá trị.
