Khi hầu hết mọi người thách thức sự khôn ngoan ăn sâu về tài chính, họ sẽ được chào đón bằng những con mắt. Khi một trong những bậc thầy tài chính thành công nhất thế giới là người tương đối, mọi người lắng nghe.
Đó là trường hợp với bức thư năm 2013 của Warren Buffett gửi cho các nhà đầu tư Berkshire Hathaway, dường như thách thức một trong những tiên đề lâu đời về kế hoạch nghỉ hưu. Buffett lưu ý rằng, khi ông qua đời, người được ủy thác thừa kế của vợ ông đã được hướng dẫn đưa 90% tiền của mình vào một quỹ chỉ số chứng khoán có phí rất thấp và 10% vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn.
Chìa khóa chính
- Trong một lá thư năm 2013 gửi cho các cổ đông của Berkshire Hathaway, Warren Buffett đã lưu ý một kế hoạch đầu tư cho vợ của ông dường như mâu thuẫn với những gì mà nhiều chuyên gia đề nghị cho người về hưu. tiền của cô ấy vào một quỹ chỉ số chứng khoán và 10% vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Thông thường, các nhà đầu tư được yêu cầu giảm tỷ lệ phần trăm cổ phiếu và tăng trái phiếu chất lượng cao khi có tuổi, để bảo vệ họ tốt hơn khỏi suy thoái thị trường tiềm năng. đưa kế hoạch của Buffett vào thử nghiệm, xem xét một danh mục đầu tư giả định được đặt ra cho 90/10 sẽ hoạt động như thế nào trong lịch sử và nhận thấy kết quả rất khả quan.
Chống lại định mức
Đối với các nhà đầu tư thường bảo phải tránh xa các cổ phiếu khi có tuổi, đây là công cụ khá sốc. Một câu ngạn ngữ mòn là duy trì tỷ lệ phần trăm cổ phiếu bằng 100 trừ đi một tuổi, ít nhất là theo quy tắc. Vì vậy, khi bạn bước sang tuổi 70, hầu hết các tài sản đầu tư của bạn sẽ là trái phiếu chất lượng cao, thường không gây ảnh hưởng lớn trong thời kỳ thị trường suy thoái.
Bởi vì mọi người thường sống lâu hơn và cần phải căng trứng, một số chuyên gia đã đề nghị nên mạnh mẽ hơn một chút. Bây giờ, thông thường hơn khi nghe khoảng 110 trừ tuổi của bạn, hoặc thậm chí 120 trừ tuổi của bạn, như là một phần thích hợp của cổ phiếu. Nhưng 90% cổ phần, ở độ tuổi nào? Ngay cả đối với những người có fona của Buffett, đó dường như là một đề xuất rủi ro.
100 trừ tuổi của bạn
Theo truyền thống, các cố vấn đã khuyến khích các nhà đầu tư sử dụng, về tỷ lệ phần trăm cổ phiếu mà một nhà đầu tư nên có trong danh mục đầu tư của họ; phương trình này cho thấy, ví dụ, một người 30 tuổi sẽ nắm giữ 70% cổ phiếu, 30% trái phiếu, trong khi một người 60 tuổi sẽ có 40% cổ phiếu, 60% trái phiếu.
Nó sẽ làm việc cho mọi nhà đầu tư?
Bây giờ, điều quan trọng là chỉ ra rằng Oracle của Omaha đã không nói rằng việc chia 90/10 có ý nghĩa đối với mọi nhà đầu tư. Điểm lớn hơn mà anh ta đang cố gắng thực hiện là về trang điểm của danh mục đầu tư, chứ không phải sự phân bổ chính xác. Sự tranh cãi chính của ông là hầu hết các nhà đầu tư sẽ nhận được lợi nhuận tốt hơn thông qua các quỹ chỉ số chi phí thấp, doanh thu thấp, một sự thú nhận thú vị cho ai đó đã tạo ra vận may khi chọn các cổ phiếu riêng lẻ.
Và có một sự khác biệt rõ ràng giữa bà Buffett và hầu hết các nhà đầu tư. Mặc dù chúng tôi không biết chính xác số lượng cuộc chinh phục của cô ấy, nhưng người ta có thể cho rằng cô ấy sẽ nhận được một quả trứng yến sào. Cô ấy có thể đủ khả năng để chấp nhận rủi ro hơn một chút và vẫn sống thoải mái. Tuy nhiên, phân bổ 90/10 này đã thu hút sự chú ý đáng kể trong cộng đồng đầu tư. Nhưng sự kết hợp giữa cổ phiếu và trái phiếu như thế nào sẽ nắm giữ trong thế giới thực?
Trong khi giáo sư Berkshire Hathaway Warren Buffett nói rằng ông muốn tiền thừa kế của vợ mình được đầu tư 90% vào cổ phiếu và 10% vào trái phiếu, ông không nói rằng việc chia 90/10 có ý nghĩa đối với mọi nhà đầu tư.
Đưa 90/10 vào thử nghiệm
Một giáo sư tài chính Tây Ban Nha đã đi làm để tìm câu trả lời. Trong một bài viết nghiên cứu được xuất bản, Javier Estrada của Trường Kinh doanh IESE đã đầu tư 1.000 đô la giả thuyết bao gồm 90% cổ phiếu và 10% Kho bạc ngắn hạn. Sử dụng lợi nhuận lịch sử, ông đã theo dõi cách 1.000 đô la sẽ làm trong một loạt các khoảng thời gian 30 năm chồng chéo. Bắt đầu với giai đoạn 1900 19191919 và kết thúc với 1985 Mạnh2014, anh ấy đã thu thập dữ liệu trên 86 khoảng thời gian.
Để duy trì mức chia 90/10 ít nhiều liên tục, các khoản tiền được cân đối lại mỗi năm một lần. Ngoài ra, ông giả định rút 4% ban đầu mỗi năm, được tăng theo thời gian để tính đến lạm phát. Một trong những số liệu quan trọng mà Estrada tìm kiếm là tỷ lệ thất bại, được định nghĩa là tỷ lệ phần trăm của khoảng thời gian mà tiền hết trước 30 năm, khoảng thời gian mà một số nhà hoạch định tài chính đề xuất kế hoạch cho người về hưu. Khi nó bật ra, hỗn hợp tài sản tích cực của Buffett có khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên, đã thất bại trong việc chỉ có 2, 3% trong số các khoảng thời gian được thử nghiệm.
Điều đáng ngạc nhiên không kém là danh mục đầu tư 90% cổ phiếu này đã hoạt động như thế nào trong năm khoảng thời gian tồi tệ nhất kể từ năm 1900. Estrada nhận thấy rằng trứng yến chỉ bị cạn kiệt hơn một chút so với tỷ lệ 60% cổ phiếu rủi ro và phân bổ trái phiếu nhiều hơn.
Hình 1. Estrada đã kiểm tra tỷ lệ thất bại của các hỗn hợp tài sản khác nhau trong 86 giai đoạn lịch sử khác nhau. Phân bổ tài sản không thành công khi hết tiền trước 30 năm, giả sử số tiền rút khá điển hình.
Nguồn: Estrada, Javier. Lời khuyên phân bổ tài sản của Buff Buffett: Hãy thực hiện… Với một Twist. 26 tháng 10 năm 2015.
Như người ta có thể mong đợi, lợi nhuận tiềm năng cho một danh mục đầu tư chứng khoán nặng như vậy đã vượt qua những hỗn hợp tài sản bảo thủ hơn. Vì vậy, việc phân bổ 90/10 không chỉ làm tốt công việc bảo vệ chống lại rủi ro giảm giá mà còn mang lại lợi nhuận cao.
Theo nghiên cứu của Estrada, hỗn hợp tài sản an toàn nhất thực sự là 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu, có tỷ lệ thất bại đáng kể 0%. Nhưng một phần của cổ phiếu thấp hơn mức đó thực sự làm tăng rủi ro của bạn, vì trái phiếu thường không tạo ra đủ tiền lãi để hỗ trợ những người về hưu đã đến tuổi phát triển.
Điểm mấu chốt
Nghiên cứu gần đây cho thấy những người về hưu có thể dựa nhiều vào cổ phiếu mà không khiến trứng của họ gặp nguy hiểm. Nhưng nếu phân bổ cổ phiếu 90% mang lại cho bạn sự hốt hoảng, rút lại một chút có thể không phải là một ý tưởng tồi.
