Nỗi lo về suy thoái đã chiếm lĩnh thị trường trái phiếu sau khi các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung bị phá vỡ, nâng quỹ trái phiếu kho bạc iShares 20+ Year (TLT) lên mức cao nhất kể từ cuộc bầu cử tổng thống năm 2016. Chỉ số lợi nhuận kho bạc 10 năm của CBOE (TNX) đã giảm xuống mức thấp nhất trong 21 tháng cùng lúc và Kho bạc 10 năm hiện thanh toán ít hơn so với tín phiếu kho bạc ba tháng, báo hiệu sự đảo ngược lãi suất không đáng kể trong thời gian dài người chơi thị trường.
Thật khó để dự đoán một cuộc suy thoái sắp xảy ra khi dữ liệu kinh tế Mỹ đang bắn vào tất cả các trụ, nhưng như chúng ta đã biết trong năm 2018, quỹ đạo tăng trưởng của Mỹ phụ thuộc nhiều vào thương mại tự do. Trong khi cuộc chiến thương mại năm ngoái giữa các siêu cường tạo ra một vài cơn gió cho người tiêu dùng và người sử dụng lao động, mức thuế hiện đã tăng lên 25% trong khi Tổng thống Trump đang chuẩn bị một danh sách thuế bao gồm mọi hàng nhập khẩu của Trung Quốc.
Phẫu thuật ETF trái phiếu dài đến năm 2016
TradingView.com
Quỹ ETF trái phiếu kho bạc 20 năm của iShares xuất hiện trong mức thấp 80 đô la vào tháng 7 năm 2002 và đã chuyển sang phạm vi giao dịch trong khoảng từ 80 đến 100 đô la. Một sự tăng vọt của parabol trong sự sụp đổ kinh tế năm 2008 đã đạt 123 đô la trước khi thất bại và phá vỡ trở lại phạm vi. Quỹ đã có may mắn hơn trong làn sóng mua năm 2011, hoàn thành một chuyến đi khứ hồi lên mức cao của thập kỷ trước một vài tháng sau đó.
Quỹ này đã chạm khắc một mô hình dễ vỡ và biến động trong tám năm qua, đưa ra một loạt các mức cao hơn một chút vào mức cao nhất mọi thời đại của tháng 7 năm 2016 ở mức 143, 62 đô la, trong khi suy thoái kể từ năm 2015 đã kết thúc gần mức $ 115. Một sự cố thông qua sàn giao dịch đó vào tháng 11 năm 2018 đã bẫy những con gấu theo xu hướng, trước một sự thúc đẩy mạnh mẽ trùng khớp với giá cổ phiếu quý đầu tiên cao hơn.
Tuy nhiên, trái phiếu đã tăng cao hơn trong khi chứng khoán giảm sau khi các cuộc đàm phán thương mại kết thúc, với sự phục hồi tăng cao 2017 và gần như lấp đầy khoảng cách tháng 11 năm 2016 giữa $ 127 và $ 132. May mắn cho những người theo dõi vốn chủ sở hữu, mức giá này cũng đánh dấu mức kháng cự mạnh, cho thấy quỹ sẽ sớm quay đầu và giảm xuống dưới mức $ 125. Sự suy thoái đó có thể trùng với sự phục hồi của các cổ phiếu làm giảm lượng cung bán ngắn ngày càng tăng.
Lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm gần mức thấp nhất 2 năm
TradingView.com
Chỉ số lợi nhuận kho bạc 10 năm của CBOE đã thấp hơn trong một xu hướng giảm mạnh trong gần 38 năm, đăng một loạt vô tận các mức cao thấp hơn và mức thấp thấp hơn. Nó đã chạm mức thấp mới gần 1, 50% trong năm 2012 và bị dội lại mạnh mẽ, nhưng mức tăng không thành công chỉ trên 3, 00% trong năm 2014, thấp hơn mức đỉnh 2007 trên 5, 00%. Một thử nghiệm năm 2016 đã tìm thấy những người mua sẵn sàng, kích hoạt một cuộc biểu tình kéo dài hai năm đã đảo ngược ở mức cao nhất năm 2014 trong quý IV năm 2018 (đường màu đỏ).
Mẫu hình chữ nhật sáu năm dự đoán rằng lợi suất Kho bạc 10 năm cuối cùng sẽ kiểm tra 1, 50% lần thứ ba, trong khi xu hướng giảm trong nhiều thập kỷ làm tăng tỷ lệ cược cho sự cố. Mặt khác, một đột phá trên 3, 00% hiện đang được yêu cầu để xoa dịu triển vọng giảm phát dài hạn. Chỉ cần lưu ý rằng công cụ này xây dựng các mô hình giá sóng dài thường mất nhiều tháng hoặc nhiều năm để hành động giá đáng kể phát triển.
Bộ dao động ngẫu nhiên hàng tháng đã rơi vào vùng quá bán lần thứ năm kể từ vụ sụp đổ năm 2008 và hiện đã đạt mức đọc kỹ thuật cực đoan nhất kể từ năm 2012. Đó là tín hiệu mua trái ngược, nhưng mô hình ba năm đặt hành động hiện tại ở mức thoái lui 50% của xu hướng tăng 2016 vào năm 2018, vẫn ở trên mức hỗ trợ trung gian mạnh mẽ ở mức thoái lui.618, được điều chỉnh với mức 2, 00%. Điều đó làm tăng tỷ lệ cược cho một làn sóng bán hàng cao trào khiến cho mức thấp hơn thậm chí thấp hơn.
Điểm mấu chốt
Trái phiếu dài hạn ETF đã đạt mức kháng cự gần 130 đô la sau một đợt tăng mạnh mẽ và có thể đảo ngược trong các phiên tới mặc dù lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm có thể giảm một chân cuối cùng xuống còn 2, 00%.
