Lý thuyết phân khúc thị trường là gì?
Lý thuyết phân khúc thị trường là một lý thuyết cho rằng lãi suất dài hạn và ngắn hạn không liên quan đến nhau. Nó cũng nói rằng lãi suất hiện hành đối với trái phiếu ngắn hạn, trung hạn và dài hạn nên được xem riêng như các mặt hàng ở các thị trường khác nhau cho chứng khoán nợ.
Chìa khóa chính
- Lý thuyết phân khúc thị trường nói rằng lãi suất dài hạn và ngắn hạn không liên quan với nhau vì họ có các nhà đầu tư khác nhau. Theo lý thuyết phân khúc thị trường là lý thuyết môi trường sống ưa thích, trong đó tuyên bố rằng các nhà đầu tư thích duy trì trong phạm vi đáo hạn trái phiếu của riêng họ do năng suất đảm bảo. Bất kỳ sự thay đổi nào đến một phạm vi trưởng thành khác nhau đều được coi là rủi ro.
Hiểu lý thuyết phân khúc thị trường
Kết luận chính của lý thuyết này là các đường cong lợi suất được xác định bởi các lực lượng cung và cầu trong mỗi thị trường / loại kỳ hạn bảo đảm nợ và rằng sản lượng cho một loại kỳ hạn không thể được sử dụng để dự đoán sản lượng cho một loại kỳ hạn khác nhau.
Lý thuyết phân khúc thị trường còn được gọi là lý thuyết thị trường phân khúc. Điều này dựa trên niềm tin rằng thị trường cho từng phân khúc kỳ hạn trái phiếu bao gồm chủ yếu là các nhà đầu tư có sở thích đầu tư vào chứng khoán với thời hạn cụ thể: ngắn hạn, trung gian hoặc dài hạn.
Lý thuyết phân khúc thị trường khẳng định thêm rằng người mua và người bán tạo nên thị trường chứng khoán ngắn hạn có những đặc điểm và động lực khác với người mua và người bán chứng khoán đáo hạn trung và dài hạn. Lý thuyết này một phần dựa trên thói quen đầu tư của các loại nhà đầu tư tổ chức khác nhau, chẳng hạn như ngân hàng và công ty bảo hiểm. Các ngân hàng thường ủng hộ chứng khoán ngắn hạn, trong khi các công ty bảo hiểm thường ủng hộ chứng khoán dài hạn.
Một sự miễn cưỡng để thay đổi danh mục
Một lý thuyết liên quan mở rộng dựa trên lý thuyết phân khúc thị trường là lý thuyết môi trường sống ưa thích. Lý thuyết môi trường sống ưa thích nói rằng các nhà đầu tư có phạm vi thời gian đáo hạn trái phiếu ưa thích và hầu hết chỉ thay đổi từ sở thích của họ nếu chúng được đảm bảo năng suất cao hơn. Mặc dù có thể không có sự khác biệt có thể xác định được về rủi ro thị trường, một nhà đầu tư đã quen với việc đầu tư vào chứng khoán trong một danh mục đáo hạn cụ thể thường coi việc thay đổi danh mục là rủi ro.
Ý nghĩa của phân tích thị trường
Đường cong lợi suất là kết quả trực tiếp của lý thuyết phân khúc thị trường. Theo truyền thống, đường cong lợi suất của trái phiếu được vẽ trên tất cả các loại thời gian đáo hạn, phản ánh mối quan hệ lợi suất giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn. Tuy nhiên, những người ủng hộ lý thuyết phân khúc thị trường cho rằng việc kiểm tra đường cong lợi suất truyền thống bao gồm tất cả các thời gian đáo hạn là một nỗ lực không có kết quả vì lãi suất ngắn hạn không thể dự đoán được về lãi suất dài hạn.
