Tương quan tiêu cực là gì?
Tương quan âm là mối quan hệ giữa hai biến trong đó một biến tăng khi biến còn lại giảm và ngược lại. Trong thống kê, một mối tương quan âm hoàn hảo được biểu thị bằng giá trị -1, 0 cho biết không có tương quan và +1 chỉ ra mối tương quan dương hoàn hảo. Một mối tương quan phủ định hoàn hảo có nghĩa là mối quan hệ tồn tại giữa hai biến là âm 100%.
Tương quan
Hiểu tương quan phủ định
Tương quan phủ định hoặc tương quan nghịch đảo là mối quan hệ giữa hai biến theo đó chúng di chuyển theo hướng ngược nhau. Nếu các biến X và Y có tương quan âm (hoặc tương quan âm), khi X tăng giá trị, Y sẽ giảm; tương tự, nếu X giảm giá trị, Y sẽ tăng. Mức độ mà một biến di chuyển trong mối quan hệ với biến khác được đo bằng hệ số tương quan, định lượng độ mạnh của mối tương quan giữa hai biến.
Ví dụ: nếu các biến X và Y có hệ số tương quan -0.1, chúng có tương quan âm yếu, nhưng nếu chúng có hệ số tương quan -0.9, chúng sẽ được coi là có tương quan âm mạnh. Tương quan âm giữa hai biến càng cao, hệ số tương quan sẽ càng gần với giá trị -1. Với cùng một mã thông báo, hai biến có tương quan dương hoàn hảo sẽ có hệ số tương quan là +1, trong khi hệ số tương quan bằng 0 ngụ ý rằng hai biến này không tương quan và di chuyển độc lập với nhau.
Hệ số tương quan (thường được ký hiệu là "r" hoặc "R") có thể được xác định bằng phân tích hồi quy. Bình phương của hệ số tương quan (thường được ký hiệu là "R 2 " hoặc bình phương R) biểu thị mức độ hoặc mức độ mà phương sai của một biến có liên quan đến phương sai của biến thứ hai và thường được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm. Ví dụ: nếu danh mục đầu tư và điểm chuẩn của nó có tương quan 0, 9, giá trị bình phương R sẽ là 0, 81. Giải thích của con số này là 81% biến thể trong danh mục đầu tư (biến phụ thuộc trong trường hợp này) có liên quan đến - hoặc có thể được giải thích bằng - biến thể của điểm chuẩn (biến độc lập).
Điều quan trọng cần lưu ý là mức độ tương quan giữa hai biến không phải là tĩnh, nhưng có thể dao động trong phạm vi rộng - hoặc từ dương sang âm và ngược lại - theo thời gian. Vốn chủ sở hữu và trái phiếu thường có mối tương quan ngược chiều, nhưng trong 10 năm đến 2018, mối tương quan của chúng đã dao động trong khoảng từ -0, 8 đến 0, 2, theo BlackRock.
Chìa khóa chính
- Tương quan âm hoặc tương quan nghịch đảo là mối quan hệ giữa hai biến theo đó chúng di chuyển theo hướng ngược nhau. Mối quan hệ này được đo bằng hệ số tương quan "r", trong khi bình phương của hình này "R bình phương" chỉ mức độ biến đổi trong một biến có liên quan đến biến khác. Tương quan thuận là một khái niệm quan trọng trong xây dựng danh mục đầu tư, vì nó cho phép tạo ra các danh mục đầu tư đa dạng có thể chịu đựng tốt hơn sự biến động của danh mục đầu tư và làm giảm lợi nhuận. Sự tương quan giữa hai biến có thể thay đổi lớn theo thời gian. Cổ phiếu và trái phiếu nói chung có mối tương quan ngược chiều, nhưng trong thập kỷ 2018, mối tương quan của chúng đã dao động từ -0, 8 đến 0, 2.
Tầm quan trọng của tương quan phủ định
Khái niệm về tương quan tiêu cực là một trong những quan trọng trong xây dựng danh mục đầu tư. Mối tương quan tiêu cực giữa các ngành hoặc khu vực địa lý cho phép tạo ra các danh mục đầu tư đa dạng có thể chịu đựng tốt hơn sự biến động của thị trường và làm giảm lợi nhuận danh mục đầu tư trong dài hạn.
Hãy xem xét mối tương quan tiêu cực dài hạn giữa cổ phiếu và trái phiếu. Cổ phiếu thường vượt trội so với trái phiếu trong thời kỳ hiệu quả kinh tế mạnh mẽ, nhưng khi nền kinh tế chậm lại và ngân hàng trung ương giảm lãi suất để kích thích nền kinh tế, trái phiếu có thể vượt trội so với cổ phiếu.
Ví dụ, giả sử bạn có một danh mục đầu tư cân bằng 100.000 đô la được đầu tư 60% vào cổ phiếu và 40% vào trái phiếu. Trong một năm hoạt động kinh tế mạnh mẽ, thành phần chứng khoán trong danh mục đầu tư của bạn có thể tạo ra lợi nhuận 12%, trong khi thành phần trái phiếu có thể trả lại -2% vì lãi suất đang có xu hướng tăng. Do đó, lợi nhuận chung cho danh mục đầu tư của bạn sẽ là 6, 4% ((12% x 0, 6) + (-2% x 0, 4). Năm sau, khi nền kinh tế chậm lại rõ rệt và lãi suất giảm, danh mục đầu tư chứng khoán của bạn có thể tạo ra -5 % trong khi danh mục đầu tư trái phiếu của bạn có thể trả lại 8%, mang lại cho bạn lợi nhuận tổng thể của danh mục đầu tư là 0, 2%.
Điều gì sẽ xảy ra nếu, thay vì một danh mục đầu tư cân bằng, danh mục đầu tư của bạn là 100% vốn? Sử dụng cùng một giả định lợi nhuận, danh mục đầu tư vốn chủ sở hữu của bạn sẽ có lợi nhuận 12% trong năm đầu tiên và -5% trong năm thứ hai, có nhiều biến động so với lợi nhuận của danh mục đầu tư cân bằng là 6, 4% và 0, 2%.
Ví dụ về tương quan phủ định
Ví dụ về tương quan tiêu cực là phổ biến trong thế giới đầu tư. Một ví dụ nổi tiếng là mối tương quan tiêu cực giữa giá dầu thô và giá cổ phiếu hàng không. Nhiên liệu máy bay phản lực, có nguồn gốc từ dầu thô, là một đầu vào chi phí lớn cho các hãng hàng không và có tác động đáng kể đến lợi nhuận và thu nhập của họ. Nếu giá dầu thô tăng đột biến, nó có thể có tác động tiêu cực đến thu nhập của các hãng hàng không và do đó đối với giá cổ phiếu của họ. Nhưng nếu giá dầu thô có xu hướng thấp hơn, điều này sẽ thúc đẩy lợi nhuận của hãng hàng không và do đó giá cổ phiếu của họ.
Đây là cách tồn tại của hiện tượng này có thể giúp xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng. Vì ngành năng lượng có trọng số đáng kể trong hầu hết các chỉ số vốn cổ phần (năng lượng chỉ chiếm khoảng 5% S & P 500 nhưng chiếm gần 20% chỉ số TSX Composite của Canada), ví dụ, nhiều nhà đầu tư đã tiếp xúc đáng kể với giá dầu thô, mà thường khá dễ bay hơi. Vì ngành năng lượng - vì những lý do rõ ràng - có mối tương quan tích cực với giá dầu thô, đầu tư một phần danh mục đầu tư vào cổ phiếu hàng không sẽ cung cấp một hàng rào chống lại sự sụt giảm của giá dầu.
Cần lưu ý rằng luận án đầu tư này có thể không hoạt động mọi lúc, vì mối tương quan tiêu cực điển hình giữa giá dầu và cổ phiếu hàng không đôi khi có thể chuyển biến tích cực. Ví dụ, trong thời kỳ kinh tế bùng nổ, giá dầu và cổ phiếu hàng không có thể tăng; ngược lại, trong thời kỳ suy thoái, giá dầu và cổ phiếu hàng không có thể trượt theo chiều dọc.
Khi mối tương quan tiêu cực giữa hai biến bị phá vỡ, nó có thể chơi tàn phá với danh mục đầu tư. Ví dụ, thị trường chứng khoán Mỹ có hoạt động tồi tệ nhất trong một thập kỷ trong quý IV năm 2018, một phần do lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Những lo ngại về sự lo ngại về lãi suất tăng cũng khiến họ mất đi trái phiếu, vốn đã giảm cùng với cổ phiếu, vì mối tương quan tiêu cực bình thường giữa cổ phiếu và trái phiếu đã giảm xuống mức yếu nhất trong hai thập kỷ qua. Những lúc như vậy, các nhà đầu tư thường phát hiện ra sự thất vọng của họ rằng không có nơi nào để ẩn.
