Mục lục
- Hết tiền (OTM) là gì?
- Khái niệm cơ bản
- Các lựa chọn không có tiền
- Ví dụ về các lựa chọn không có tiền
Tiền hết là gì (OTM)?
Hết tiền (OTM) là một thuật ngữ được sử dụng để mô tả hợp đồng quyền chọn chỉ chứa giá trị nội tại. Các tùy chọn này sẽ có một delta nhỏ hơn 50.0.
Tùy chọn cuộc gọi OTM sẽ có giá thực hiện cao hơn giá thị trường của tài sản cơ sở. Ngoài ra, tùy chọn đặt OTM có giá thực hiện thấp hơn giá thị trường của tài sản cơ sở.
Tùy chọn OTM có thể tương phản với tùy chọn tiền (ITM).
Chìa khóa chính
- Hết tiền có nghĩa là một tùy chọn không có giá trị nội tại, chỉ có giá trị bên ngoài. Tùy chọn cuộc gọi là OTM nếu giá cơ bản thấp hơn giá thực hiện. Tùy chọn đặt là OTM nếu giá cơ bản cao hơn giá thực hiện. Một tùy chọn cũng có thể bằng tiền hoặc bằng tiền. Tùy chọnOTM ít tốn kém hơn so với tùy chọn ITM hoặc ATM. Điều này là do các tùy chọn ITM có giá trị nội tại và các tùy chọn ATM rất gần với giá trị nội tại.
Hiểu về các lựa chọn tiền bạc
Khái niệm cơ bản
Đối với phí bảo hiểm, quyền chọn mua cổ phiếu cho người mua quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, mua hoặc bán cổ phiếu cơ bản với giá thỏa thuận, được gọi là giá thực hiện, trước ngày thỏa thuận, được gọi là ngày hết hạn.
Tùy chọn mua tài sản cơ bản là tùy chọn cuộc gọi, trong khi tùy chọn bán tài sản cơ bản là tùy chọn đặt. Nhà giao dịch có thể mua tùy chọn cuộc gọi nếu họ hy vọng giá của tài sản cơ bản vượt quá giá thực hiện trước ngày hết hạn. Ngược lại, tùy chọn đặt cho phép nhà giao dịch kiếm lợi nhuận từ việc giảm giá của tài sản. Bởi vì chúng lấy được giá trị của chúng từ giá trị bảo mật cơ bản, các tùy chọn là dẫn xuất.
Một tùy chọn có thể là OTM, ITM hoặc bằng tiền (ATM). Tùy chọn ATM là một trong đó giá thực hiện và giá của cơ sở là bằng nhau.
Các lựa chọn không có tiền
Bạn có thể biết liệu một tùy chọn có phải là OTM hay không bằng cách xác định giá hiện tại của cơ sở có liên quan đến giá thực hiện của tùy chọn đó. Đối với tùy chọn cuộc gọi, nếu giá cơ bản thấp hơn giá thực hiện, tùy chọn đó là OTM. Đối với tùy chọn đặt, nếu giá của cơ sở cao hơn giá thực hiện, thì tùy chọn đó là OTM. Một lựa chọn ngoài tiền không có giá trị nội tại, mà chỉ sở hữu giá trị bên ngoài hoặc thời gian.
Hết tiền không có nghĩa là một nhà giao dịch không thể kiếm được lợi nhuận từ tùy chọn đó. Mỗi lựa chọn có một chi phí, được gọi là phí bảo hiểm. Một nhà giao dịch có thể đã mua rất nhiều tùy chọn tiền, nhưng bây giờ tùy chọn đó đang tiến gần hơn đến tiền (ITM). Tùy chọn đó cuối cùng có thể có giá trị cao hơn giao dịch viên trả cho tùy chọn, mặc dù hiện tại nó đã hết tiền. Tuy nhiên, khi hết hạn, một tùy chọn là vô giá trị nếu đó là OTM. Do đó, nếu một tùy chọn là OTM, nhà giao dịch sẽ cần bán nó trước khi hết hạn để lấy lại bất kỳ giá trị bên ngoài nào có thể còn lại.
Hãy xem xét một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 10 đô la. Đối với một cổ phiếu như vậy, các tùy chọn cuộc gọi có giá thực hiện trên 10 đô la sẽ là các cuộc gọi OTM, trong khi đặt các tùy chọn có giá thực hiện dưới 10 đô la sẽ là OTM.
Các tùy chọn OTM không đáng để thực hiện, bởi vì thị trường hiện tại đang cung cấp một mức độ giao dịch hấp dẫn hơn so với giá thực hiện của tùy chọn.
Ví dụ về các lựa chọn không có tiền
Một nhà giao dịch muốn mua một tùy chọn cuộc gọi trên cổ phiếu Vodafone. Họ chọn một tùy chọn cuộc gọi với giá đình công $ 20. Tùy chọn hết hạn sau năm tháng và có giá $ 0, 5. Điều này cho họ quyền mua 100 cổ phiếu của cổ phiếu trước khi tùy chọn hết hạn. Tổng chi phí của tùy chọn là $ 50 (100 cổ phiếu * $ 0, 5), cộng với hoa hồng thương mại. Các cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức $ 18, 50.
Khi mua quyền chọn, không có lý do gì để thực hiện nó bởi vì bằng cách thực hiện quyền chọn, họ phải trả $ 20 cho cổ phiếu, khi mà hiện tại họ có thể mua nó với giá thị trường là $ 18, 50.
Tùy chọn này là OTM, nhưng điều đó không có nghĩa là nó chưa có giá trị. Nhà giao dịch chỉ trả 0, 5 đô la cho tiềm năng mà cổ phiếu sẽ tăng giá trên 20 đô la trong vòng năm tháng tới.
Nếu tùy chọn là OTM khi hết hạn thì không có giá trị, nhưng trước khi hết hạn, tùy chọn đó vẫn sẽ có một số giá trị bên ngoài được phản ánh trong phí bảo hiểm hoặc chi phí của tùy chọn. Giá của cơ sở có thể không bao giờ đạt đến 20 đô la, nhưng phí bảo hiểm của tùy chọn có thể tăng lên 0, 75 đô la hoặc 1 đô la nếu nó đến gần. Do đó, người giao dịch vẫn có thể gặt hái lợi nhuận từ chính tùy chọn ngoài tháng bằng cách bán nó với mức phí bảo hiểm cao hơn so với họ đã trả cho nó.
Nếu giá cổ phiếu chuyển sang $ 22, thì tùy chọn bây giờ là ITM, nó đáng để thực hiện tùy chọn này. Tùy chọn cho họ quyền mua ở mức 20 đô la và giá thị trường hiện tại là 22 đô la. Sự khác biệt giữa giá thực hiện và giá thị trường hiện tại được gọi là giá trị nội tại, là 2 đô la.
Trong trường hợp này, nhà giao dịch của chúng tôi kết thúc với lợi nhuận hoặc lợi nhuận ròng. Họ đã trả 0, 5 đô la cho tùy chọn này và tùy chọn đó hiện trị giá 2 đô la. Họ kiếm được 1, 50 đô la lợi nhuận hoặc lợi thế.
Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu cổ phiếu chỉ tăng lên $ 20, 25 khi tùy chọn hết hạn? Trong trường hợp này, tùy chọn vẫn là ITM, nhưng người giao dịch thực sự đã mất tiền. Họ đã trả 0, 5 đô la cho tùy chọn này, nhưng hiện tại tùy chọn chỉ có 0, 25 đô la giá trị, dẫn đến mất 0, 25 đô la (0, 5 đô la - 0, 25 đô la).
