Giảm giá là gì?
Khoản giảm giá là phần tiền lãi hoặc cổ tức mà chủ sở hữu (người cho vay) của một cổ phiếu được trả bởi một người bán ngắn (người vay) của cổ phiếu. Người vay được yêu cầu trả lãi và cổ tức cho chủ sở hữu. Bán khống đòi hỏi phải có tài khoản ký quỹ.
Khái niệm cơ bản về giảm giá
Hoàn tiền là một thuật ngữ được sử dụng trong bán khống, đó là bán chứng khoán mà một nhà giao dịch không sở hữu. Để bán một cổ phiếu không thuộc sở hữu, thương nhân phải mượn cổ phiếu đó để giao cho người mua.
Khi một nhà đầu tư thực hiện giao dịch bán khống, cá nhân đó phải giao cổ phiếu cho người mua vào ngày thanh toán giao dịch. Mục tiêu của việc bán khống là thu lợi từ việc giảm giá bằng cách mua cổ phiếu với giá thấp hơn sau khi bán. Bán khống khiến người bán gặp rủi ro không giới hạn vì giá cổ phiếu phải mua có thể tăng thêm một lượng không giới hạn. Điều đó nói rằng, một thương nhân có thể thoát khỏi một giao dịch bán ngắn bất cứ lúc nào để tránh rủi ro.
Nếu cổ tức được trả trong thời gian cổ phiếu được vay, người vay phải trả cổ tức cho người cho vay. Nếu trái phiếu được bán ngắn, bất kỳ lãi trái phiếu nào được trả cho trái phiếu vay phải được chuyển tiếp cho người cho vay. Rút ngắn một cổ phiếu liên quan đến việc trả lãi hoặc phí, và trong một số trường hợp, nhà môi giới có thể chuyển một phần phí đó cho người cho vay chứng khoán.
Rất khó để các nhà giao dịch cá nhân hoặc nhà đầu tư bán lẻ đủ điều kiện giảm giá vì nó yêu cầu giữ một khoản tiền đáng kể trong tài khoản giao dịch của họ. Nói chung các tổ chức lớn, nhà tạo lập thị trường và thương nhân có trạng thái môi giới / đại lý là người hưởng lợi từ giảm giá.
Phí hoàn tiền bán khống
Khi một người bán ngắn mượn cổ phiếu để giao hàng cho người mua, người bán phải trả phí hoàn trả. Phí này phụ thuộc vào số tiền bán hàng và tính sẵn có của cổ phiếu trên thị trường. Nếu cổ phiếu khó vay hoặc đắt tiền, phí hoàn tiền sẽ cao hơn. Trong một số trường hợp, công ty môi giới sẽ buộc người bán ngắn mua chứng khoán trên thị trường trước ngày thanh toán, được gọi là mua vào bắt buộc. Một công ty môi giới có thể yêu cầu mua vào bắt buộc nếu họ tin rằng cổ phiếu sẽ không có sẵn vào ngày thanh toán.
Trước khi đi ngắn, một nhà giao dịch nên kiểm tra với nhà môi giới của họ về phí giảm giá bán ngắn cho cổ phiếu đó. Nếu phí quá cao, nó có thể không đáng để rút ngắn cổ phiếu.
Làm thế nào các tài khoản ký quỹ được sử dụng trong giảm giá cổ phiếu ngắn
Quy định T của Ủy ban Dự trữ Liên bang yêu cầu tất cả các giao dịch bán khống phải được đặt trong tài khoản ký quỹ. Tài khoản ký quỹ yêu cầu nhà đầu tư ký gửi 150% giá trị của giao dịch bán khống. Ví dụ, nếu bán ngắn hạn của một nhà đầu tư có tổng trị giá 10.000 đô la, thì khoản ký gửi bắt buộc là 15.000 đô la.
Vì người bán ngắn phải chịu tổn thất không giới hạn, nên cần có một khoản tiền gửi đáng kể để bảo vệ công ty môi giới khỏi các khoản lỗ tiềm năng trong tài khoản của khách hàng. Nếu giá của chứng khoán tăng, người bán ngắn sẽ được yêu cầu gửi thêm đô la để bảo vệ chống lại tổn thất lớn hơn. Nếu giá tiếp tục tăng trên một vị thế, gây ra tổn thất lớn hơn và người vay không thể gửi thêm vốn, vị thế ngắn sẽ bị thanh lý. Người đi vay chịu trách nhiệm cho tất cả các tổn thất, ngay cả khi những tổn thất đó lớn hơn số vốn trong tài khoản.
Ví dụ: giả sử một nhà giao dịch rút ngắn 100 cổ phiếu ở mức 50 đô la. Chúng là những cổ phiếu trị giá 5.000 đô la ngắn, và do đó được yêu cầu duy trì số dư nhiều hơn 50%, hoặc 7.500 đô la. Nếu cổ phiếu giảm, không có vấn đề gì vì người bán ngắn đang kiếm tiền. Nhưng nếu cổ phiếu tăng nhanh, nhà giao dịch có thể phải đối mặt với tổn thất đáng kể và có thể được yêu cầu đưa thêm tiền vào tài khoản. Nếu cổ phiếu chênh lệch qua đêm lên tới $ 80 mỗi cổ phiếu và nhà giao dịch không thể thoát ra trước đó, họ sẽ phải trả 8.000 đô la để thoát khỏi vị trí đó. Họ sẽ cần tăng vốn tài khoản của mình lên 12.000 đô la để giữ cho giao dịch mở, hoặc họ có thể thoát khỏi giao dịch và nhận ra sự mất mát. Nếu họ chịu lỗ, đó là - $ 30 mỗi cổ phiếu, nhân với 100 cổ phiếu, tức là - $ 3.000. Điều này sẽ được khấu trừ từ số dư 7.500 đô la, khiến họ chỉ còn 4.500 đô la, ít phí hơn.
Chìa khóa chính
- Giảm giá là phần lãi và cổ tức mà người vay cổ phiếu trong một đợt bán ngắn trả cho nhà đầu tư đã cho cô ta mượn cổ phiếu. Giảm giá yêu cầu tài khoản ký quỹ, có số dư được tính hàng ngày dựa trên biến động giá của cổ phiếu.
Ví dụ về giảm giá
Giả sử một nhà giao dịch mượn cổ phiếu ABC trị giá 10.000 đô la với ý định rút ngắn nó. Cô đã đồng ý mức lãi suất đơn giản 5% vào ngày thanh toán giao dịch. Điều này có nghĩa là số dư tài khoản của cô ấy phải là $ 10, 5 vào thời điểm giao dịch được giải quyết. Người giao dịch có trách nhiệm chuyển 500 đô la cho nhà đầu tư, hoặc người mà cô ấy đã mượn cổ phiếu để thực hiện giao dịch, vào ngày thanh toán giao dịch.
