Tử vong hàng tháng là gì?
Tỷ lệ tử vong hàng tháng (SMM) là thước đo tỷ lệ trả trước của bảo đảm được thế chấp (MBS). Như thuật ngữ cho thấy, tỷ lệ tử vong hàng tháng duy nhất đo lường khoản trả trước trong một tháng nhất định và được biểu thị bằng phần trăm.
Đối với các nhà đầu tư chứng khoán được thế chấp, trả trước các khoản thế chấp thường là không mong muốn vì tiền lãi trong tương lai sẽ bị mất; các nhà đầu tư thích tỷ lệ tử vong hàng tháng thấp hơn hoặc giảm trên MBS.
Chìa khóa chính
- Tỷ lệ tử vong hàng tháng (SMM) là một cách để đánh giá rủi ro trả trước của bảo đảm được thế chấp.MM được đo bằng tỷ lệ phần trăm mỗi tháng của các khoản thế chấp trong nhóm MBS sẽ được thanh toán sớm. Rủi ro thanh toán ảnh hưởng đến thời gian của một MBS và là mối quan tâm chính của các nhà đầu tư được hỗ trợ bằng tài sản.
Hiểu về tỷ lệ tử vong hàng tháng (SMM)
Tỷ lệ tử vong hàng tháng đôi khi bị nhầm lẫn với các khoản trả trước chính theo lịch trình. Các bản ghi dịch vụ cho MBS thường cung cấp các khoản hoàn trả gốc theo lịch được đặt cho nhóm khi MBS được tạo.
Tỷ lệ tử vong hàng tháng liên quan đến các khoản trả trước gốc xảy ra trên số tiền đó, về cơ bản lấy tổng số tiền gốc đã trả, trừ đi các khoản thanh toán gốc theo lịch và chia cho số dư chưa thanh toán đã được lên lịch trong tháng (trái với thực tế) để có được tỷ lệ phần trăm thanh toán trước.
Tỷ lệ tử vong và trả trước hàng tháng
Tỷ lệ tử vong hàng tháng sẽ dao động từ tháng này sang tháng khác theo tái cấp vốn của người vay, thanh toán nhanh, v.v. Trả trước cản trở lợi nhuận của các nhà đầu tư MBS vì các khoản thế chấp thường được trả trước bằng cách sử dụng khoản vay tái cấp vốn và điều này xảy ra chủ yếu khi lãi suất giảm. Vì vậy, trong khi một nhà đầu tư vào MBS tin rằng họ đã khóa khoản đầu tư có năng suất cao hơn trong môi trường lãi suất thấp, trên thực tế, họ có thể rút thảm ra khỏi chúng.
Do đó, các nhà đầu tư vào chứng khoán được thế chấp luôn lo ngại về rủi ro trả trước cho khoản đầu tư của họ, và tỷ lệ tử vong hàng tháng cung cấp cho họ một thước đo để cho biết liệu rủi ro đang tăng, giảm hay chững lại.
SMM, Tỷ lệ trả trước không đổi và Đường dốc trả trước
Tỷ lệ tử vong hàng tháng có thể được hàng năm vào tỷ lệ trả trước không đổi (CPR), cho tỷ lệ phần trăm hàng năm thay vì ảnh chụp nhanh hàng tháng. Các nhà đầu tư MBS có thể chuyển đổi giữa hai trong những thời điểm quan trọng trong vòng đời nắm giữ của họ. Ví dụ: nếu lãi suất giảm trong một khoảng thời gian, nhà đầu tư MBS thường sẽ theo dõi SMM để xem liệu có bị kiệt sức hay không.
Tương tự, có 30 tháng đầu tiên của cuộc sống bảo đảm được thế chấp, nơi nó được coi là trên đường dốc và trong đó SMM và CPR sẽ tăng trước khi chững lại sau khi MBS rời khỏi đường dốc sau 30 tháng. Thông báo trước với các đường dốc trả trước là chúng dựa trên mô hình PSA từ những năm 1980. Mặc dù phác thảo rộng của mô hình này nắm giữ chủ yếu là có hai giai đoạn đối với tuổi thọ MBS, thị trường thế chấp bây giờ là một nơi khác, và nhận thức của công chúng về tái cấp vốn và lãi suất phổ biến hơn so với khi mô hình PSA được tạo ra. Độ dài của các đường dốc được cho là ngắn hơn nhiều, vì mọi người có nhiều khả năng tái tài trợ khi giá giảm.
