Khai thác là gì?
Tapering là sự đảo ngược dần dần của một chính sách nới lỏng định lượng được thực hiện bởi một ngân hàng trung ương để kích thích tăng trưởng kinh tế. Như trường hợp của hầu hết, nếu không phải tất cả, các chương trình kích thích kinh tế, chúng có nghĩa là không có cơ sở một khi các quan chức tự tin rằng kết quả mong muốn, thường là tăng trưởng kinh tế tự duy trì, đã đạt được.
Chìa khóa chính
- Tapering là sự đảo ngược dần dần của chính sách nới lỏng định lượng được thực hiện bởi một ngân hàng trung ương để kích thích tăng trưởng kinh tế. lạm phát gia tăng.
Hiểu về Tapering
Giảm dần chỉ có thể trở thành hiện thực nếu một số loại chương trình kích thích đã được thực hiện. Ví dụ gần đây nhất là chương trình nới lỏng định lượng (QE) do Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (FRS) thực hiện, thông thường được gọi là Fed, để đối phó với cuộc khủng hoảng tài chính 2007-08.
Các hoạt động khai thác chủ yếu nhằm vào lãi suất và quản lý kỳ vọng của nhà đầu tư liên quan đến những mức lãi suất đó trong tương lai. Chúng có thể bao gồm các thay đổi đối với các hoạt động của ngân hàng trung ương thông thường, chẳng hạn như điều chỉnh tỷ lệ chiết khấu hoặc yêu cầu dự trữ hoặc các yêu cầu khác thường hơn, chẳng hạn như nới lỏng định lượng (QE).
QE mở rộng bảng cân đối của Fed bằng cách mua trái phiếu và các tài sản tài chính khác có kỳ hạn dài. Các giao dịch mua này làm giảm nguồn cung sẵn có, dẫn đến giá cao hơn và sản lượng thấp hơn (lãi suất dài hạn). Lợi suất thấp hơn làm giảm chi phí vay vốn, giúp các doanh nghiệp dễ dàng tài trợ cho các dự án mới, điều này làm tăng việc làm dẫn đến tăng tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế. Về cơ bản, nó là một công cụ chính sách tiền tệ trong hộp công cụ của Fed để kích thích nền kinh tế sẽ bị hủy bỏ dần dần, hoặc giảm dần, một khi mục tiêu đã được đáp ứng.
Tapering trở nên nổi tiếng vào năm 2013 khi đó, khi đó, Chủ tịch Fed, Ben Bernanke nhận xét rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lượng tài sản mua mỗi tháng nếu điều kiện kinh tế, như lạm phát và thất nghiệp thuận lợi. Một điểm quan trọng cần lưu ý là giảm dần đề cập đến việc giảm chứ không phải loại bỏ các giao dịch mua tài sản của Fed.
Khi năm 2013 sắp kết thúc, cơ quan tháng 8 đã kết luận rằng QE, đã tăng số dư của Fed lên 4, 5 nghìn tỷ đô la, đã đạt được mục tiêu dự định và thời điểm bắt đầu giảm dần. Quá trình này bao gồm việc cắt giảm theo lịch trình số tiền được xác định trước thông qua kết luận vào tháng 10 năm 2014. Ví dụ, vào tháng 1 năm 2014, Fed đã tuyên bố ý định giảm chương trình từ 75 tỷ đô la xuống còn 65 tỷ đô la vào tháng 2 cùng năm.
Tapering sẽ bắt đầu ở mức 6 tỷ đô la một tháng cho Kho bạc và 4 tỷ đô la cho MBS. Quá trình này sẽ được giới hạn ở mức 30 tỷ đô la cho Kho bạc và 20 tỷ đô la cho MBS, nghĩa là một khi đạt được các mức này, các khoản thanh toán bổ sung sẽ được tái đầu tư. Với tốc độ này, bảng cân đối dự kiến sẽ giảm xuống dưới 3 nghìn tỷ đô la vào năm 2020. Điều này đã được sửa đổi thêm vào tháng 3 năm 2019 khi được thông báo rằng, bắt đầu từ tháng 5 năm 2019, số tiền Kho bạc sẽ giảm xuống còn 15 tỷ đô la.
Triết lý đằng sau giảm dần
Các ngân hàng trung ương có thể sử dụng nhiều chính sách để cải thiện tăng trưởng và phải cân bằng các cải tiến ngắn hạn trong nền kinh tế với kỳ vọng thị trường dài hạn. Nếu ngân hàng trung ương điều chỉnh các hoạt động của nó quá nhanh, nó có thể khiến nền kinh tế rơi vào suy thoái. Nếu nó không làm giảm hoạt động của nó, thì sự gia tăng lạm phát không mong muốn có thể xảy ra.
Cởi mở với các nhà đầu tư về các hoạt động ngân hàng trong tương lai giúp đặt kỳ vọng thị trường. Đây là lý do tại sao các ngân hàng trung ương thường sử dụng một sự giảm dần dần thay vì dừng đột ngột các chính sách tiền tệ lỏng lẻo. Các ngân hàng trung ương làm giảm sự không chắc chắn của thị trường bằng cách phác thảo cách tiếp cận của họ đối với việc giảm dần và bằng cách chỉ định trong những điều kiện mà việc giảm dần sẽ tiếp tục hoặc ngừng. Về vấn đề này, bất kỳ sự cắt giảm dự kiến nào đều được nói trước, cho phép thị trường bắt đầu thực hiện các điều chỉnh trước khi hoạt động thực sự diễn ra.
